本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 全說(shuō)能源 ，作者：全說(shuō)能源

中東是世界主要石油天然氣生產(chǎn)和出口地，霍爾木茲海峽是國(guó)際油氣貿(mào)易運(yùn)輸咽喉要道，占全球海運(yùn)貿(mào)易總量四分之一以上的石油和約五分之一液化天然氣都需通過(guò)霍爾木茲海峽。除石油之外，美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)國(guó)際天然氣市場(chǎng)也造成了嚴(yán)重的沖擊。依據(jù)國(guó)際能源署2026年7月7日發(fā)布的2026年第3季度《天然氣市場(chǎng)報(bào)告》，本文將介紹2026年上半年的國(guó)際天然氣市場(chǎng)形勢(shì)，以便對(duì)美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)全球能源市場(chǎng)的沖擊，有一個(gè)更全面的了解和認(rèn)識(shí)。

大幅波動(dòng)的2026年上半年國(guó)際天然氣價(jià)格

全球近20%的液化天然氣供應(yīng)突然中斷所引發(fā)的市場(chǎng)不確定性，導(dǎo)致短期天然氣價(jià)格的劇烈波動(dòng)。2026年3月，霍爾木茲海峽的關(guān)閉導(dǎo)致亞洲現(xiàn)貨液化天然氣和歐洲樞紐價(jià)格均升至2022-2023年能源危機(jī)以來(lái)的最高水平。盡管第二季度價(jià)格有所回落，但仍明顯高于2025年的水平。不過(guò)，美國(guó)強(qiáng)勁的天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)對(duì)天然氣價(jià)格形成了下行的壓力。

歐洲，2026年第二季度荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格同比上漲32%，平均接近每百萬(wàn)英熱單位16美元，達(dá)到自2022年以來(lái)的第二季度最高水平。液化天然氣進(jìn)口量急劇下降（降幅超過(guò)10%），對(duì)天然氣價(jià)格形成了強(qiáng)勁的上行壓力。2026年3月，TTF近月合約價(jià)格的波動(dòng)率飆升至接近170%。與沖突爆發(fā)初期相比，第二季度的短期價(jià)格波動(dòng)有所緩解，但仍處于較高的水平。2026年第二季度，TTF近月合約價(jià)格波動(dòng)率平均略高于70%，比十年平均水平高出23%。2026年第二季度，TTF季節(jié)性?xún)r(jià)差平均為每兆瓦時(shí)-1.3歐元（冬季合約以低于現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)格交易），這降低了地下儲(chǔ)氣設(shè)施補(bǔ)氣的動(dòng)力。

亞洲，普氏日韓指數(shù)（JKM）也呈現(xiàn)出類(lèi)似的趨勢(shì)。亞洲現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格同比上漲近45%，平均達(dá)到每百萬(wàn)英熱單位17.5美元，創(chuàng)下自2022年以來(lái)第二季度的最高水平。霍爾木茲海峽的液化天然氣運(yùn)輸中斷以及澳大利亞液化天然氣供應(yīng)的減少，進(jìn)一步推高了亞洲現(xiàn)貨液化天然氣的價(jià)格。2026年3月份，日韓指數(shù)價(jià)格波動(dòng)率飆升至接近300%。與TTF價(jià)格類(lèi)似，2026年第二季度日韓指數(shù)短期波動(dòng)性回落至60%，高于其十年均值的33%。日韓指數(shù)與TTF價(jià)格之間的價(jià)差，從2026年1月-2月間的歐洲溢價(jià)0.9美元/百萬(wàn)英熱單位，轉(zhuǎn)為3月以來(lái)平均達(dá)2.1美元/百萬(wàn)英熱單位的亞洲溢價(jià)。這一變化，促使靈活的液化天然氣運(yùn)量從歐洲轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)，而亞洲市場(chǎng)正直接受霍爾木茲海峽關(guān)閉的影響。以原油計(jì)價(jià)的液化天然氣價(jià)格在約11-13美元/百萬(wàn)英熱單位之間波動(dòng)，平均比2025年第二季度水平高出約10%。預(yù)計(jì)到2026年下半年，隨著油價(jià)影響的逐步顯現(xiàn)，石油價(jià)格上漲對(duì)液化天然氣市場(chǎng)的沖擊將更加明顯，因?yàn)橛蛢r(jià)通常需要五到六個(gè)月的時(shí)間才能通過(guò)天然氣合約的定價(jià)公式進(jìn)行傳導(dǎo)。

美國(guó)，2026年第二季度亨利中心的天然氣價(jià)格同比下跌了7.5%，平均為每百萬(wàn)英熱單位2.95美元。強(qiáng)勁的產(chǎn)量增長(zhǎng)以及健康的庫(kù)存水平，對(duì)美國(guó)天然氣的價(jià)格形成了下行的壓力。

截至2026年6月底的遠(yuǎn)期價(jià)格曲線顯示，2026年歐洲天然氣價(jià)格可能比前一年上漲20%，平均略低于每百萬(wàn)英熱單位15美元；亞洲日韓指數(shù)可能上漲近30%，平均接近每百萬(wàn)英熱單位16美元。相比之下，遠(yuǎn)期曲線表明，2026年美國(guó)亨利中心的天然氣價(jià)格可能保持在2025年的水平附近，平均略高于每百萬(wàn)英熱單位3.5美元。

美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)2026年上半年國(guó)際天然氣市場(chǎng)的供應(yīng)沖擊有限

霍爾木茲海峽四個(gè)月的關(guān)閉，導(dǎo)致進(jìn)入市場(chǎng)的凈增液化天然氣數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期。不過(guò)，盡管如此，北美和非洲的新項(xiàng)目以及全球一些重要的老項(xiàng)目，仍足以使該期間的液化天然氣供需平衡保持在正向的區(qū)間。2026年上半年，全球液化天然氣貿(mào)易量同比增長(zhǎng)約1%（25億立方米）。

從市場(chǎng)方面看，自2026年3月起，有限增量貨物的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，導(dǎo)致2026年上半年國(guó)際市場(chǎng)高度波動(dòng)。2026年第二季度，歐洲液化天然氣進(jìn)口量同比大幅下滑。盡管亞洲進(jìn)口量從供應(yīng)沖擊開(kāi)始即出現(xiàn)最明顯的下降，但到6月已恢復(fù)至月度的同比增長(zhǎng)。持續(xù)的供應(yīng)沖擊逐步收緊了全球液化天然氣的供需平衡，加劇貨物運(yùn)輸?shù)母?jìng)爭(zhēng)，使得大西洋和太平洋盆地進(jìn)口需求出現(xiàn)疲軟的局面。

（一）霍爾木茲海峽航運(yùn)雖受阻但部分貨物仍能運(yùn)往市場(chǎng)

自2026年3月開(kāi)始，霍爾木茲海峽對(duì)液化天然氣運(yùn)輸?shù)拈_(kāi)放程度大幅降低，導(dǎo)致該地區(qū)交付的液化天然氣量較2025年上半年減少了約320億立方米。由于船只在接近海峽時(shí)會(huì)關(guān)閉定位信號(hào)，待通過(guò)后重新啟用，因此來(lái)自卡塔爾和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的部分貨物得以少量駛離波斯灣。據(jù)估計(jì)，從5月到6月，約有20批液化天然氣貨物采用了這一做法，所有3月和4月在波斯灣外交付的貨物均在海峽封鎖前已裝貨并離開(kāi)了波斯灣。6月，隨著通過(guò)海峽船舶數(shù)量的增加，大約有十艘船重返波斯灣。

與此同時(shí)，卡塔爾繼續(xù)向波斯灣地區(qū)內(nèi)的科威特運(yùn)送液化天然氣，盡管數(shù)量較2025年有所下降。由于來(lái)自波斯灣內(nèi)部的有限運(yùn)量仍能進(jìn)入市場(chǎng)，加上阿曼強(qiáng)勁的液化天然氣出口，中東液化天然氣的供應(yīng)量，在2026年5月和6月分別環(huán)比下降至87億立方米和80億立方米，此前4月份曾達(dá)到96億立方米的峰值。

（二）持續(xù)的供應(yīng)沖擊對(duì)大西洋和太平洋地區(qū)的進(jìn)口造成影響

隨著2026年3月至6月液化天然氣供應(yīng)的月度同比增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，幾乎所有液化天然氣進(jìn)口地區(qū)在此期間的進(jìn)口量都同比下降。2026年3月、4月和5月，亞洲進(jìn)口同比大幅下滑（平均每月下降7%或22億立方米），這是應(yīng)對(duì)這幾個(gè)月供應(yīng)沖擊的最大平衡因素。然而，到6月份，亞洲月度液化天然氣進(jìn)口已恢復(fù)增長(zhǎng)，反映出對(duì)液化天然氣貨物的需求比歐洲更強(qiáng)烈。

盡管如此，2026年上半年，亞洲仍然是受影響最嚴(yán)重的地區(qū)。在亞洲，中國(guó)是最大的單一平衡市場(chǎng)，其進(jìn)口減少幅度超過(guò)了整個(gè)地區(qū)的凈轉(zhuǎn)移量，實(shí)際上為其他亞洲市場(chǎng)的進(jìn)口同比增長(zhǎng)留下了空間。盡管如此，到2026年6月，中國(guó)的液化天然氣進(jìn)口再次同比增長(zhǎng)。泰國(guó)、越南、孟加拉國(guó)和印度等，是2026年上半年液化天然氣進(jìn)口增長(zhǎng)的市場(chǎng)，增長(zhǎng)背后有天氣和結(jié)構(gòu)性的因素。例如，泰國(guó)強(qiáng)勁的電力需求和對(duì)燃煤發(fā)電的限制，推動(dòng)了電力行業(yè)的液化天然氣采購(gòu)。在印度，盡管天然氣需求大幅疲軟，但國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量下降導(dǎo)致液化天然氣進(jìn)口同比增長(zhǎng)。不過(guò)，其他市場(chǎng)的液化天然氣進(jìn)口量在2026年上半年有所下降，包括巴基斯坦（同比47%，即24億立方米）、新加坡（同比12%，即5億立方米）和日本（同比近2%，即7億立方米）。

歐洲液化天然氣進(jìn)口量同比持平，對(duì)全球市場(chǎng)供應(yīng)緊張的反應(yīng)日益明顯。2026年3月至6月期間，歐洲液化天然氣貨物到港量同比下降近10%（即55億立方米），每月的下降數(shù)量都在持續(xù)擴(kuò)大。由于進(jìn)口市場(chǎng)需求的疲軟，2026年上半年歐盟中東地區(qū)液化天然氣進(jìn)口量同比下降45%（即27億立方米）。

不過(guò)，其他進(jìn)口地區(qū)受霍爾木茲海峽關(guān)閉的影響非常小，在2026年上半年繼續(xù)保持液化天然氣進(jìn)口量的同比增長(zhǎng)。非洲唯一的液化天然氣進(jìn)口國(guó)埃及，由于國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張、需求強(qiáng)勁且產(chǎn)量長(zhǎng)期處于低位，其液化天然氣供應(yīng)量同比增加了165%（即55億立方米）。南美洲的液化天然氣進(jìn)口量同比增長(zhǎng)約8%（即5億立方米），符合該時(shí)期典型的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

（三）新舊項(xiàng)目共同助力維持了國(guó)際液化天然氣市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行

若不考慮霍爾木茲海峽供應(yīng)沖擊的影響，2026年上半年全球液化天然氣供應(yīng)量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)近400立方米（約14%）。在此期間，集中于北美和非洲的新項(xiàng)目為市場(chǎng)帶來(lái)了近250億立方米的增量供應(yīng)。美國(guó)普拉克明斯液化天然氣項(xiàng)目是最大的貢獻(xiàn)者，其次是科珀斯克里斯蒂第三階段擴(kuò)建項(xiàng)目以及高庚帕斯液化天然氣項(xiàng)目（該項(xiàng)目于2026年4月底首次出口貨物）。加上加拿大液化天然氣項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，這些項(xiàng)目共同推動(dòng)了北美液化天然氣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)約210億立方米（即29%）。

塞內(nèi)加爾和毛里塔尼亞沿海的托爾圖（Tortue）浮式液化天然氣項(xiàng)目和剛果的恩古亞（Nguya）浮式液化天然氣項(xiàng)目，共同貢獻(xiàn)了20億立方米的增量供應(yīng)，前者開(kāi)始了第一個(gè)全年的運(yùn)營(yíng)，后者于2026年初開(kāi)始出口。

除了新項(xiàng)目外，現(xiàn)有液化天然氣項(xiàng)目也發(fā)揮了重要的作用，為市場(chǎng)帶來(lái)了額外的供應(yīng)量。2025年，賓圖盧綜合項(xiàng)目（Bintulu）經(jīng)歷了大量維護(hù)后，來(lái)自馬來(lái)西亞的液化天然氣裝運(yùn)量同比增長(zhǎng)約40億立方米（即增長(zhǎng)22%）。此外，挪威的裝運(yùn)量也從2025年因哈默菲斯特液化天然氣項(xiàng)目（Hammerfest）計(jì)劃內(nèi)和計(jì)劃外停運(yùn)導(dǎo)致的近六個(gè)月表現(xiàn)不佳中恢復(fù)，2026年上半年向全球市場(chǎng)的液化天然氣供應(yīng)增加了約15億立方米。

俄羅斯和尼日利亞在此期間也帶來(lái)了顯著的利好。2026年上半年，位于俄羅斯的兩家受西方制裁的液化天然氣項(xiàng)目，即北極液化天然氣2號(hào)和波托瓦亞（Portovaya）液化天然氣項(xiàng)目持續(xù)供貨，經(jīng)常通過(guò)船對(duì)船中轉(zhuǎn)運(yùn)送貨物。在此期間，這兩個(gè)項(xiàng)目共同交付了約15億立方米的增量液化天然氣。

同期，來(lái)自尼日利亞的交付量同比增長(zhǎng)約35億立方米（即35%），達(dá)到自2022年尼日利亞液化天然氣項(xiàng)目宣布不可抗力以來(lái)的最高水平。盡管不可抗力狀況仍不確定，但對(duì)出口原料氣的更高優(yōu)先級(jí)，很可能成為推動(dòng)尼日利亞液化天然氣出口增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

以上總計(jì)，這些現(xiàn)有項(xiàng)目和其他項(xiàng)目的增量液化天然氣出口達(dá)到約130億立方米，而全球其他現(xiàn)有工廠減產(chǎn)的幅度相對(duì)較小。

有喜有憂的美國(guó)歐洲亞洲三大天然氣市場(chǎng)

由于自身能源生產(chǎn)和消費(fèi)的差異較大，2026年上半年，受美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)的沖擊，美國(guó)、歐洲和亞洲三個(gè)全球主要的天然氣市場(chǎng)形勢(shì)出現(xiàn)了較大的分化。

（一）強(qiáng)勁的液化天然氣出口支撐了美國(guó)天然氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)

2026年上半年，美國(guó)天然氣干氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.0%，延續(xù)了2025年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，總產(chǎn)量再次創(chuàng)下新高。新建液化天然氣出口終端的投運(yùn)持續(xù)增加對(duì)原料氣的需求，推動(dòng)了需求的增加，并在今年以來(lái)對(duì)天然氣產(chǎn)量形成了持續(xù)的拉動(dòng)作用，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將在下半年繼續(xù)延續(xù)。隨著冬季停產(chǎn)問(wèn)題已不再顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施限制已成為制約天然氣供應(yīng)增長(zhǎng)的主要因素，尤其是在在二疊紀(jì)和阿巴拉契亞盆地。

1，二疊紀(jì)盆地

二疊紀(jì)盆地繼續(xù)提供美國(guó)天然氣產(chǎn)量的大部分增量增長(zhǎng)，2026年上半年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.5%，比2025年下半年略有下降，2025年下半年同比增長(zhǎng)達(dá)到9.3%。作為伴生氣盆地，二疊紀(jì)天然氣供應(yīng)受益于二疊紀(jì)原油產(chǎn)量的小幅上升，相對(duì)強(qiáng)勁的原油價(jià)格支撐了石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)。在天然氣方面，天然氣產(chǎn)量繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，反映出二疊紀(jì)油井的氣油比不斷上升。不過(guò)，有限的管道輸送能力繼續(xù)限制了輸出伴生氣的能力，對(duì)上游活動(dòng)構(gòu)成了抑制。瓦哈樞紐（Waha）天然氣中心持續(xù)的負(fù)定價(jià)，2026年上半年平均約為-2.10美元/百萬(wàn)英熱單位，而去年同期約為1.60美元/百萬(wàn)英熱單位，突顯了管輸能力受限的嚴(yán)重性。

新的天然氣外輸能力預(yù)計(jì)將于2026年下半年投入運(yùn)營(yíng)，其中二疊紀(jì)盆地的管道項(xiàng)目將承擔(dān)2026年美國(guó)天然氣管道新增容量的大部分。主要項(xiàng)目包括，布萊克科姆（Blackcomb）和里奧布拉沃（Rio Bravo）管道，這些管道將擴(kuò)大從瓦哈樞紐經(jīng)阿瓜杜爾塞（Agua Dulce）到墨西哥灣沿岸的天然氣流量；以及休·布林森（Hugh Brinson）管道，該管道將從瓦哈樞紐向東輸送天然氣。由于進(jìn)行了重大的壓縮升級(jí)，2026年6月起，墨西哥灣沿岸快線通道管道（Gulf Coast Express）已開(kāi)始增加天然氣的輸送量。這些項(xiàng)目全部完工后，每年總新增運(yùn)輸能力將達(dá)到約550億立方米，有助于緩解當(dāng)前的瓶頸問(wèn)題。不過(guò)，由于頁(yè)巖氣在長(zhǎng)期供應(yīng)緊張的地區(qū)持續(xù)增長(zhǎng)，新的運(yùn)輸能力可能很快就會(huì)被天然氣產(chǎn)量所飽和。

2，阿巴拉契亞盆地

2026年上半年，阿巴拉契亞盆地的天然氣干氣產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)，同比下降0.1%。隨著2024年山谷管道（Mountain Valley）擴(kuò)建項(xiàng)目新增輸送能力得到了充分的利用，該盆地的輸氣管道運(yùn)力限制再次顯現(xiàn)，成為制約產(chǎn)量增加的主要因素。盆地鉆井活動(dòng)有所放緩，進(jìn)一步表明了產(chǎn)量增長(zhǎng)前景的受限，第二季度的鉆機(jī)數(shù)量較第一季度下降約7%，但仍高于2024年期間的最低水平。

盡管盆地內(nèi)的額外需求，特別是天然氣到電力和數(shù)據(jù)中心的開(kāi)發(fā)，可能會(huì)使該地區(qū)的天然氣產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，但較小的管道擴(kuò)建和效率提高帶來(lái)的增量輸送能力，可能只能提供有限的緩解。

3，海恩斯維爾頁(yè)巖

2026年上半年，海恩斯維爾頁(yè)巖天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.6%，延續(xù)了自2025年4月開(kāi)始的產(chǎn)量復(fù)蘇趨勢(shì)。2025年全年亨利中心天然氣價(jià)格強(qiáng)勁，支撐了該盆地在運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較高的情況下仍能保持較高的產(chǎn)量水平。不過(guò)，與2025年第四季度相比，2026年上半年的天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)略有放緩，當(dāng)時(shí)亨利中心天然氣平均價(jià)格超過(guò)每百萬(wàn)英熱單位3.70美元，而2026年上半年的平均價(jià)格約為每百萬(wàn)英熱單位3.20美元。

鉆井活動(dòng)的趨勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)天然氣產(chǎn)量的積極預(yù)期。自2025年初以來(lái)，海恩斯維爾頁(yè)巖的鉆機(jī)數(shù)量每季度都在持續(xù)上升，2026年6月的水平比2025年年底高出20%以上，接近2025年3月最低水平的兩倍。盡管鉆井活動(dòng)本身并不能完全決定產(chǎn)量，考慮到在價(jià)格不利的情況下，可能存在部分井位已鉆完但尚未完工的情況，但它仍是上游動(dòng)態(tài)的重要指標(biāo)。在需求方面，附近液化天然氣終端建設(shè)的持續(xù)，對(duì)海恩斯維爾頁(yè)巖的天然氣供應(yīng)形成拉動(dòng)的作用。

4，液化天然氣的出口

運(yùn)往液化天然氣出口終端原料氣量的增長(zhǎng)，仍然是美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)最重要的需求拉動(dòng)因素。得益于新項(xiàng)目的增加和現(xiàn)有項(xiàng)目設(shè)施的強(qiáng)勁利用，2026年上半年，美國(guó)液化天然氣項(xiàng)目的原料裝載量同比增長(zhǎng)了23%。包括停運(yùn)項(xiàng)目在內(nèi)，北美液化天然氣出口終端的利用率在此期間平均為104%，是除北極地區(qū)設(shè)施外所有地區(qū)中最高的。

展望未來(lái)，預(yù)計(jì)到2026年下半年，美國(guó)新增的液化天然氣項(xiàng)目產(chǎn)能將進(jìn)入市場(chǎng)或開(kāi)始增產(chǎn)，其中包括高庚帕斯液化天然氣項(xiàng)目、科珀斯克里斯蒂項(xiàng)目第三階段（第6和第7條生產(chǎn)線），以及使用美國(guó)管道天然氣的墨西哥藍(lán)色海岸（Energía Costa Azul）液化天然氣項(xiàng)目。

因?yàn)樘烊粴夂褪褪袌?chǎng)基本面的積極勢(shì)頭有助于維持上游行業(yè)的強(qiáng)勁活動(dòng)，預(yù)計(jì)2026年美國(guó)天然氣干氣產(chǎn)量將同比增長(zhǎng)約3%。盡管美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)預(yù)計(jì)略有下降，但液化天然氣出口的增長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)形成了強(qiáng)勁的拉動(dòng)，不過(guò)，任何液化天然氣項(xiàng)目停工或液化項(xiàng)目的啟動(dòng)延遲都可能導(dǎo)致美國(guó)液化天然氣出口數(shù)量的走弱。

5，美國(guó)天然氣國(guó)內(nèi)消費(fèi)

初步估計(jì)顯示，2026年上半年，美國(guó)天然氣消費(fèi)同比下降約1.5%（或70億立方米），主要原因是第一季度冬季氣溫較溫和。2026年第一季度，美國(guó)供暖天數(shù)同比下降了7%以上，這導(dǎo)致了降低空間供暖的天然氣需求。初步估計(jì)表明，住宅和商業(yè)部門(mén)的天然氣需求同比下降約6.5%（或略高于90億立方米），其中80%以上的下降集中在2026年第一季度。2026年上半年，美國(guó)的天然氣發(fā)電需求預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)1.5%（或25億立方米）?？稍偕茉窗l(fā)電量的增加對(duì)火力發(fā)電造成了壓力，但天然氣價(jià)格的下降提高了燃?xì)獍l(fā)電廠相對(duì)于燃煤發(fā)電的競(jìng)爭(zhēng)力。數(shù)據(jù)顯示，可再生能源發(fā)電量同比增長(zhǎng)約7%，主要對(duì)燃煤發(fā)電量造成壓力（同比下降10%），而天然氣價(jià)格的下降保護(hù)了燃?xì)獍l(fā)電。因此，天然氣在發(fā)電中的份額保持在37%左右，接近2025年上半年的水平。工業(yè)和能源部門(mén)的天然氣需求同比增長(zhǎng)約0.5%（或不到10億立方米），這一增長(zhǎng)部分得益于美國(guó)快速增長(zhǎng)的液化天然氣項(xiàng)目中天然氣使用量的增加。

（二）2026年上半年歐洲液化天然氣進(jìn)口保持穩(wěn)定但全年將出現(xiàn)下降

2026年上半年歐洲液化天然氣進(jìn)口總體保持了穩(wěn)定。第一季度，歐洲液化天然氣進(jìn)口量同比增長(zhǎng)約10%（近55億立方米），總量達(dá)到歷史最高水平的550億立方米。但第二季度的下降完全抵消了這一增長(zhǎng)，當(dāng)季歐洲液化天然氣進(jìn)口量同比暴跌超過(guò)10%（即50億立方米）。受霍爾木茲海峽關(guān)閉導(dǎo)致全球液化天然氣供應(yīng)減少，而亞洲在靈活液化天然氣運(yùn)輸方面具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2026年第二季度，亞洲現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格較歐洲樞紐價(jià)格每百萬(wàn)英熱單位高出2.1美元，這促使部分液化天然氣運(yùn)力轉(zhuǎn)向亞洲。盡管出現(xiàn)下滑，液化天然氣仍保持其作為歐洲最大一次能源氣供應(yīng)來(lái)源的地位，在2026年上半年占比接近39%。在此期間，美國(guó)就占?xì)W洲液化天然氣總供應(yīng)量的60%以上。俄羅斯是歐洲第二大液化天然氣供應(yīng)國(guó)，占液化天然氣總進(jìn)口量的14%，其供應(yīng)主要集中在比利時(shí)、法國(guó)和西班牙。根據(jù)“重新賦能歐盟”（REPowerEU）的規(guī)定，自2026年4月25日起，禁止進(jìn)口短期合同的俄羅斯液化天然氣，預(yù)計(jì)這將減少2026年下半年來(lái)自俄羅斯的液化天然氣進(jìn)口量。

2026年上半年，挪威向歐洲其他地區(qū)輸送的管道天然氣量同比增長(zhǎng)近2%（即增加10億立方米）。2026年前五個(gè)月，非挪威本土的天然氣產(chǎn)量同比下降4.5%（即減少超過(guò)10億立方米）；英國(guó)的天然氣產(chǎn)量同比下降約8%（即減少超過(guò)10億立方米），荷蘭則同比下降近10%（即減少7.5億立方米），這些下降部分被丹麥和土耳其強(qiáng)勁的產(chǎn)量增長(zhǎng)所抵消。

2026年上半年，俄羅斯向歐盟的管道天然氣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)5%（或增加4億立方米）。2026年前五個(gè)月，俄羅斯對(duì)土耳其的天然氣出口量同比下降4%（或減少4億立方米）。2026年上半年，俄羅斯管道天然氣在歐洲天然氣需求中的占比約為8%；北非地區(qū)管道天然氣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)5%（或增加8億立方米），阿塞拜疆對(duì)歐盟的天然氣出口量在2026年上半年同比增長(zhǎng)3%（或增加2億立方米）。

由于液化天然氣供應(yīng)量的下降，并假設(shè)卡塔爾和阿聯(lián)酋的液化天然氣產(chǎn)量在2026年第四季度初接近滿負(fù)荷的運(yùn)行，預(yù)計(jì)2026年歐洲液化天然氣的進(jìn)口量將下降4%?？紤]到根據(jù)“重新賦能歐盟”的規(guī)定，從2026年6月17日起禁止進(jìn)口短期合同的俄羅斯管道天然氣，預(yù)計(jì)2026年下半年歐盟來(lái)自俄羅斯的管道天然氣進(jìn)口量將略有下降。

（三）2026年上半年和全年亞洲的天然氣需求下降

初步數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年，亞洲的天然氣需求增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，與去年同期相比預(yù)計(jì)下降1%（或近50億立方米）。自2026年3月初以來(lái)，霍爾木茲海峽液化天然氣流動(dòng)的中斷，促使亞洲市場(chǎng)采取了需求側(cè)措施和燃料轉(zhuǎn)換政策，再加上價(jià)格上漲，對(duì)該地區(qū)的天然氣消費(fèi)造成了壓力。

2025年下半年需求相對(duì)強(qiáng)勁之后，受天氣因素影響的短期波動(dòng)減弱，工業(yè)復(fù)蘇逐漸讓位于經(jīng)濟(jì)基本面，導(dǎo)致2026年上半年中國(guó)天然氣需求動(dòng)力明顯減緩。1月份的寒潮推高了取暖需求，而出口需求的支撐使年初工業(yè)活動(dòng)和天然氣需求保持在較高水平，推動(dòng)1月天然氣消費(fèi)量達(dá)到歷史最高單月水平（比2023年12月的前一個(gè)月度峰值高出約3%）。在全球液化天然氣市場(chǎng)緊縮、價(jià)格飆升的背景下，2月和3月中國(guó)天然氣需求同比出現(xiàn)下滑，城市用氣和工業(yè)用氣需求均有所回落，是自2025年3月以來(lái)首次出現(xiàn)需求下降。4月需求恢復(fù)增長(zhǎng)，主要得益于工業(yè)和城市用氣領(lǐng)域，但今年前四個(gè)月的整體同比增長(zhǎng)仍遠(yuǎn)低于2025年下半年需求復(fù)蘇期的水平。

在供應(yīng)端，液化天然氣進(jìn)口量對(duì)中國(guó)天然氣市場(chǎng)重新平衡的反應(yīng)最為明顯。從2026年1月到6月，液化天然氣進(jìn)口量同比下降5%（即減少40億立方米），其中大部分降幅出現(xiàn)在2月至4月期間。隨著中國(guó)市場(chǎng)的交易商加快轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)，5月和6月液化天然氣進(jìn)口量有所回升，但仍低于2025年的水平。2026年上半年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量?jī)H同比增長(zhǎng)約3%，明顯低于近年來(lái)同期近6%的平均增速，因?yàn)槌Ｒ?guī)和非常規(guī)氣產(chǎn)量均出現(xiàn)放緩。通過(guò)管道進(jìn)口的天然氣略有下降，因?yàn)橹衼喌貐^(qū)的天然氣交付持續(xù)放緩，使進(jìn)口數(shù)量的減少在2025年水平上進(jìn)一步擴(kuò)大。展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)預(yù)計(jì)將使中國(guó)天然氣需求保持基本穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩以及管道進(jìn)口空間有限，意味著液化天然氣進(jìn)口將在調(diào)節(jié)中國(guó)市場(chǎng)方面發(fā)揮關(guān)鍵的作用。不過(guò)，巨大的煤制氣替代潛力，尤其是在電力領(lǐng)域，預(yù)計(jì)最終將對(duì)2026年全年中國(guó)天然氣的需求產(chǎn)生影響。

2026年上半年，日本天然氣需求預(yù)計(jì)下降1.5%，導(dǎo)致這一下降的主要因素是政府推動(dòng)燃煤電廠利用率提高以及柏崎刈羽核電站重啟后，燃?xì)獍l(fā)電量減少。日本對(duì)中東液化天然氣的依賴(lài)程度相對(duì)較低，約為6%，遠(yuǎn)低于許多其他亞洲國(guó)家?；魻柲酒澓{危機(jī)對(duì)日本天然氣市場(chǎng)的影響有限，2026年日本天然氣總需求預(yù)計(jì)同比下降約5%。

2026年上半年，韓國(guó)天然氣需求增長(zhǎng)出現(xiàn)下降，主要受霍爾木茲海峽危機(jī)的影響。由于約20%的天然氣依賴(lài)中東地區(qū)的液化天然氣，韓國(guó)相對(duì)脆弱，導(dǎo)致其天然氣市場(chǎng)受到明顯的沖擊。2025年3月，韓國(guó)政府推進(jìn)了古里核電站的重啟，不過(guò)2026年4月多個(gè)核電機(jī)組因維護(hù)停運(yùn)，導(dǎo)致核能發(fā)電量大幅減少。為彌補(bǔ)缺口，韓國(guó)政府增加了燃煤和燃?xì)獍l(fā)電。因此，2026年上半年韓國(guó)天然氣需求預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約2%，但2026年全年韓國(guó)天然氣需求預(yù)計(jì)將同比下降約1%，因?yàn)檩^高的液化天然氣進(jìn)口價(jià)格將推動(dòng)電力行業(yè)從天然氣轉(zhuǎn)向煤炭。

2026年1月至4月，印度天然氣需求同比下降4%，反映出主要消費(fèi)領(lǐng)域?qū)r(jià)格的強(qiáng)烈敏感性。天然氣需求在最終用途上呈現(xiàn)分化：盡管根據(jù)印度政府在霍爾木茲海峽事實(shí)上關(guān)閉后不久于2026年3月初發(fā)布的《天然氣供應(yīng)監(jiān)管令2026》，將化肥生產(chǎn)列為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力和糧食安全的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但其產(chǎn)量仍出現(xiàn)最大幅度的絕對(duì)下降，天然氣消耗量降幅超過(guò)4億立方米（同比下降7%）；石化產(chǎn)品產(chǎn)量也大幅收縮，天然氣消耗量同比下降21%。相比之下，居民和商業(yè)領(lǐng)域的天然氣使用量，主要是城市燃?xì)庥糜诮煌ㄟ\(yùn)輸中的壓縮天然氣（CNG）以及家庭和小型工業(yè)企業(yè)用的管道天然氣，同比增長(zhǎng)約12%。2026年7月4日，印度政府正式撤銷(xiāo)了3月推出的緊急天然氣配額和轉(zhuǎn)供措施。印度國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量仍呈下降趨勢(shì)，自2024年7月以來(lái)已連續(xù)22個(gè)月同比下降，2026年同比下降4%。在此背景下，2026年1至4月印度液化天然氣進(jìn)口總量約為110億立方米，盡管中東供應(yīng)中斷，同比仍增長(zhǎng)1%。2026年印度的液化天然氣供應(yīng)來(lái)源更加多元化：非洲的進(jìn)口量相比2025年同期幾乎增長(zhǎng)了三倍，而北美地區(qū)的供應(yīng)量同比增長(zhǎng)70%，大幅抵消了中東地區(qū)進(jìn)口量40%的下降。月度進(jìn)口量波動(dòng)較大，2026年1月進(jìn)口強(qiáng)勁，隨后在中東供應(yīng)中斷初期，3月和4月出現(xiàn)下滑（分別同比下降16%和7%），但到5月份回升（同比增長(zhǎng)7%）?？傮w來(lái)看，2026年印度天然氣需求預(yù)計(jì)同比下降約8%。

初步估計(jì)，受液化天然氣供應(yīng)緊張以及天然氣價(jià)格相對(duì)較高的影響，2026年上半年新興亞洲國(guó)家的天然氣需求同比下降3%。該地區(qū)主要的液化天然氣進(jìn)口市場(chǎng)已逐步實(shí)施需求端措施和燃料切換政策，以緩解霍爾木茲海峽關(guān)閉后可能出現(xiàn)的供應(yīng)缺口?？傮w來(lái)看，2026年上半年該地區(qū)液化天然氣凈進(jìn)口量同比增長(zhǎng)6%，但不足以抵消部分生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量下降的影響。預(yù)測(cè)顯示，2026年新興亞洲地區(qū)的天然氣需求將下降1%，其中損失主要集中在孟加拉國(guó)和巴基斯坦等依賴(lài)進(jìn)口液化天然氣的國(guó)家。

國(guó)際能源署此前發(fā)布的季度天然氣報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年亞洲天然氣需求將增長(zhǎng)超過(guò)4%（即350億立方米），主要得益于液化天然氣供應(yīng)能力的改善。然而，霍爾木茲海峽液化氣運(yùn)輸中斷正在深刻改變著亞洲短期天然氣需求的前景。目前的預(yù)測(cè)顯示，2026年亞洲天然氣需求將下降0.5%，這是該地區(qū)自本十年初以來(lái)的第三次年度下降。

除亞洲之外，國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，2026年全球天然氣總需求將下降約0.5%（即減少200億立方米），這是自2020年和2022年之后，本十年中第三次天然氣需求的年度下降。其中，中東地區(qū)的天然氣消費(fèi)量預(yù)計(jì)將下降約4%，創(chuàng)下自1993年以來(lái)該地區(qū)首次的年度下降，當(dāng)?shù)靥烊粴馍a(chǎn)與加工設(shè)施受損，以及伴生氣產(chǎn)量的減少，拖累了該地區(qū)的天然氣需求；可再生能源發(fā)電量強(qiáng)勁增長(zhǎng)加上天然氣價(jià)格的上漲，預(yù)計(jì)歐洲全年天然氣需求將下降超過(guò)2%；非洲天然氣需求預(yù)計(jì)基本持平；中美洲和南美洲則可能增長(zhǎng)近3%，因?yàn)樗姲l(fā)電量減少將推動(dòng)電力部門(mén)對(duì)天然氣使用的增加；北美天然氣需求預(yù)計(jì)在第一季度相對(duì)溫和之后略有下降，建筑用氣量減少影響了整體的需求；受第一季度寒冷天氣的影響，歐亞大陸的天然氣需求預(yù)計(jì)在2026年將增長(zhǎng)近3%。