本文來自微信公眾號(hào)： 賽博汽車 ，作者：章漣漪，編輯：邱鍇俊
從單目視覺的顛覆性直覺，到驅(qū)動(dòng)全球超2.5億輛汽車，Mobileye創(chuàng)始人Amnon Shashua用27年書寫了一段科技傳奇。如今，63歲的他選擇“再創(chuàng)業(yè)”，將重心轉(zhuǎn)向人形機(jī)器人。
具體來說，是“轉(zhuǎn)向”他親手創(chuàng)辦、今年1月剛被Mobileye以9億美元收購(gòu)的人形機(jī)器人公司Mentee Robotics。Mobileye的汽車芯片和自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，將交給新一代管理層。
7月23日，Mobileye創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Amnon Shashua宣布，將在繼任者到位后卸任CEO，結(jié)束其長(zhǎng)達(dá)27年的掌舵生涯。
與交棒消息一同釋出的，還有Mobileye截至2026年6月27日的第二季度財(cái)報(bào)。表面上看，這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)很好看：營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙超預(yù)期。但細(xì)看之下，9300萬美元的政府補(bǔ)貼撐起了利潤(rùn)增幅，三季度指引疲軟，再加上CEO換帥的不確定性，它遠(yuǎn)沒有數(shù)字看上去那么樂觀。
01
好看的財(cái)報(bào)，難看的股價(jià)
細(xì)看Mobileye第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：數(shù)字亮眼，但靠補(bǔ)貼撐門面。
財(cái)報(bào)顯示，Mobileye第二季度營(yíng)收5.08億美元，超出分析師預(yù)期的4.85億美元，但同比基本持平；凈虧損為0.21億美元，同比虧損收窄69%；非GAAP調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大增46%至1.55億美元，調(diào)整后攤薄每股收益0.19美元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的0.06美元。GAAP層面，營(yíng)業(yè)虧損同比大幅收窄59%。
Mobileye二季度財(cái)務(wù)情況
但這份超預(yù)期成績(jī)單有“水分”。以色列新頒布的《研發(fā)激勵(lì)法》在二季度生效并追溯至年初，為Mobileye確認(rèn)了約9300萬美元的非GAAP研發(fā)激勵(lì)收入。
CFO Moran Shemesh坦言，這筆補(bǔ)貼約一半來自Q2實(shí)際支出，另一半追溯至Q1，未來雖可持續(xù)但季度間或有波動(dòng)。剔除這筆“意外之財(cái)”，核心利潤(rùn)的改善幅度遠(yuǎn)沒有看起來那么驚人。
如果把時(shí)間拉長(zhǎng)到上半年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)13%，而公司前十大客戶的汽車產(chǎn)量反而下降了3%，這意味著在Mobileye的核心客戶群中，EyeQ芯片的裝車滲透率實(shí)際上在提升，市場(chǎng)份額在既有客戶體系內(nèi)有所擴(kuò)大。調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率23%，同比提升6個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)2.1億美元，基本面不算差。
但管理層在電話會(huì)上承認(rèn)了一個(gè)隱憂：EyeQ芯片平均售價(jià)（ASP）因中國(guó)OEM出口份額增加而低于預(yù)期。CFO表示成本傳導(dǎo)對(duì)利潤(rùn)表的直接沖擊不明顯，但在SuperVision側(cè)部分成本上漲已轉(zhuǎn)嫁客戶，對(duì)毛利率有“小幅”影響。
Mobileye過去一年股價(jià)走勢(shì)
然而，多項(xiàng)指標(biāo)超預(yù)期，資本市場(chǎng)卻沒有認(rèn)可。就在財(cái)報(bào)公布后的交易日，Mobileye美股下跌幅度達(dá)14.92%。
市場(chǎng)不買賬的理由有三：其一，盈利改善高度依賴補(bǔ)貼，持續(xù)性存疑；其二，公司預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收將同比下降5%至6%，毛利率小幅下滑，這意味著二季度的“好轉(zhuǎn)”可能只是暫時(shí)的；其三，Shashua卸任帶來的戰(zhàn)略不確定性，讓投資者對(duì)“后創(chuàng)始人時(shí)代”心存疑慮。
02
Shashua的27年，從顛覆者到退居幕后
相比財(cái)報(bào)，外界更關(guān)心的是Shashua的動(dòng)向。
作為Mobileye的創(chuàng)始人，Shashua的故事充滿傳奇色彩。
1998年，希伯來大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)教授Shashua拜訪豐田時(shí)，對(duì)方正考慮用立體視覺實(shí)現(xiàn)輔助駕駛。他當(dāng)場(chǎng)質(zhì)疑：人類閉上一只眼依然能判斷距離，汽車為何不能？
這個(gè)“單目視覺”的反直覺洞察，奠定了Mobileye的基石。1999年，Shashua與好友Ziv Aviram共同創(chuàng)立Mobileye，試圖用單攝像頭和算法替代昂貴的雷達(dá)系統(tǒng)。
此后故事為人熟知。Mobileye開創(chuàng)“軟硬協(xié)同設(shè)計(jì)”，打造定制EyeQ芯片。2007年首款芯片量產(chǎn)，裝配于寶馬、通用等車型。2014年紐交所上市，創(chuàng)下以色列在美國(guó)最大IPO紀(jì)錄。2017年英特爾以153億美元收購(gòu)，震動(dòng)整個(gè)行業(yè)。2022年，Mobileye再度獨(dú)立上市。
但他從不掩飾自己的“多元化”野心：在Mobileye之外，他創(chuàng)辦了以色列首家數(shù)字銀行One Zero，與人合伙創(chuàng)立了大語言模型公司AI21 Labs，還在2021年創(chuàng)辦了人形機(jī)器人公司Mentee Robotics。這種“四處開花”的風(fēng)格，也讓部分投資者擔(dān)憂其精力分散。
Amnon Shashua的退任，標(biāo)志著Mobileye長(zhǎng)達(dá)27年的“創(chuàng)始人驅(qū)動(dòng)”模式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。他將留任董事會(huì)，并受邀出任董事長(zhǎng)，專注于Mentee Robotics的人形機(jī)器人研發(fā)方向。
Amnon Shashua的“接班人”還未定
關(guān)于接班人，目前還沒有確定具體人選。根據(jù)Mobileye官方公告，董事會(huì)將聘請(qǐng)獵頭公司，開展全面的遴選流程來確定新任CEO。Shashua將繼續(xù)擔(dān)任CEO直到繼任者就位，之后他將留任董事會(huì)并已受邀出任董事長(zhǎng)。
Shashua本人在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，新任CEO將主導(dǎo)公司相對(duì)成熟的自動(dòng)駕駛與ADAS業(yè)務(wù)的下一階段戰(zhàn)略規(guī)劃，而他本人將把重心轉(zhuǎn)向人形機(jī)器人等長(zhǎng)期技術(shù)方向。
03
Mobileye的3.0，物理AI
如果“單目視覺”是Mobileye 1.0，被英特爾收購(gòu)后拓展高等級(jí)自動(dòng)駕駛是2.0，那么Shashua如今退居二線押注的，正是Mobileye 3.0——物理AI，涵蓋自動(dòng)駕駛和人形機(jī)器人。
2026年1月，Mobileye在CES上宣布以約9億美元收購(gòu)Mentee Robotics。而這家公司正是Shashua本人在2021年創(chuàng)辦的。對(duì)價(jià)包括6.12億美元現(xiàn)金及至多2620萬股Mobileye A類普通股。
今年1月Mobileye宣布收購(gòu)Mentee
這樁“左手倒右手”的收購(gòu)引發(fā)治理爭(zhēng)議。該交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，Shashua本人已回避董事會(huì)投票，由獨(dú)立董事組成的戰(zhàn)略交易委員會(huì)及大股東英特爾批準(zhǔn)，以符合美國(guó)證券交易法對(duì)上市公司治理的要求。收購(gòu)在2026年Q1完成，Mentee作為Mobileye旗下的?獨(dú)立事業(yè)部?運(yùn)營(yíng)，保持團(tuán)隊(duì)與業(yè)務(wù)連續(xù)性。
而這將是Shashua未來專注的方向。
從技術(shù)層面看，Shashua認(rèn)為自動(dòng)駕駛和機(jī)器人在感知、環(huán)境建模、意圖規(guī)劃、決策控制等底層技術(shù)上高度協(xié)同，共享一套“物理AI技術(shù)?！薄enteeBot的技術(shù)路線主打“仿真優(yōu)先訓(xùn)練+人類示范教學(xué)”，號(hào)稱可通過少量示范快速學(xué)習(xí)新技能。
但人形機(jī)器人行業(yè)仍處于早期燒錢階段。Mentee計(jì)劃2026年啟動(dòng)客戶現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)證，2027年與歐摩威合作生產(chǎn)，2028年規(guī)?；慨a(chǎn)，初期聚焦工業(yè)場(chǎng)景，再拓展至家用。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Figure AI、特斯拉等已在加速商業(yè)化，MenteeBot尚未有公開的大規(guī)?？蛻袈涞匕咐?。
與此同時(shí)，Mobileye宣布從“技術(shù)供應(yīng)商”向“出行運(yùn)營(yíng)商”轉(zhuǎn)型，建立“完全垂直整合的Robotaxi業(yè)務(wù)”，目標(biāo)2027年在至少一座美國(guó)城市落地。
Mobileye的Robotaxi示意圖
Shashua在財(cái)報(bào)電話會(huì)上解釋了這一轉(zhuǎn)向的原因：L4級(jí)基礎(chǔ)車型更易獲取，計(jì)算和傳感器棧更成熟，對(duì)Robotaxi需求和營(yíng)收有了更清晰的數(shù)據(jù)。
他給出的測(cè)算相當(dāng)具體：每輛Robotaxi年收入約12.5萬美元（他認(rèn)為偏保守），單車成本低于10萬美元，ROI可觀。公司將利用旗下Moovit出行平臺(tái)進(jìn)行車隊(duì)調(diào)度和乘客管理，為此Moovit將削減B2B業(yè)務(wù)并裁員。
然而，這一轉(zhuǎn)型意味著Mobileye將與Waymo等資金充裕的對(duì)手正面競(jìng)爭(zhēng)，且需要持續(xù)的資本投入?，F(xiàn)金流雖穩(wěn)健，上半年運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流2.1億美元，但Robotaxi和人形機(jī)器人雙線燒錢，對(duì)資金鏈的考驗(yàn)不容小覷。
Amnon Shashua的退任，標(biāo)志著Mobileye長(zhǎng)達(dá)27年的“創(chuàng)始人驅(qū)動(dòng)”模式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。但接班人的懸念，是懸在Mobileye頭頂最重的一朵烏云。這位繼任者需要同時(shí)駕馭汽車芯片、自動(dòng)駕駛和機(jī)器人三線作戰(zhàn)的復(fù)雜業(yè)務(wù)，在繼任者身份明確之前，這份不確定性或許會(huì)持續(xù)壓制Mobileye的股價(jià)表現(xiàn)。
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