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美以伊和俄烏戰(zhàn)爭下暴利的煉油行業(yè)
原油供應失序和俄羅斯煉廠受到全面的襲擊，歐洲美國的煉油裂解價差突破了60美元，煉油廠滿負荷運轉，印度正成為世界煉油浮動生產(chǎn)國。
王能全
自2022年2月爆發(fā)以來，俄羅斯與烏克蘭之間的戰(zhàn)爭已持續(xù)了4年零5個月；2026年2月28日，美國、以色列與伊朗之間的戰(zhàn)爭爆發(fā)，至今仍處于時停時打狀態(tài)。作為曾經(jīng)的世界最大能源出口國，世界最重要的石油天然氣生產(chǎn)和出口地以及國際油氣運輸關鍵咽喉，俄烏戰(zhàn)爭和美以伊戰(zhàn)爭對全球石油和能源市場產(chǎn)生了嚴重的沖擊。作為石油產(chǎn)業(yè)鏈重要的環(huán)節(jié)，由于戰(zhàn)爭導致的原油供應失序以及煉油廠受到直接攻擊等原因，全球的煉油行業(yè)出現(xiàn)了歷史性的景氣，印度更是抓住機遇使自己成為世界煉油浮動生產(chǎn)國。
均創(chuàng)新高的煉油利潤率和煉廠開工率
美以伊戰(zhàn)爭和仍在持續(xù)的俄烏戰(zhàn)爭，對全球石油和能源市場的沖擊是多方面的。對于煉油行業(yè)來說，兩場戰(zhàn)爭的綜合沖擊，就是2026年以來的煉油利潤創(chuàng)下了歷史的新高，美國等煉廠開工率也創(chuàng)下了高位，行業(yè)專家茨維塔娜·帕拉斯科娃（Tsvetana Paraskova）分別于2026年7月10日和23日，在“石油價格”網(wǎng)站刊文介紹了這方面的情況。
（一）隨著市場趨緊，燃料精煉利潤率創(chuàng)歷史新高
2026年7月10日當周，由于中東局勢再度升級、俄羅斯禁止柴油出口以及全球燃料庫存的持續(xù)下降，汽油和柴油的精煉利潤飆升至新高。
盡管最近數(shù)周已有數(shù)百萬桶原油成功駛出霍爾木茲海峽，但燃料利潤的大幅度上漲以及與原油價格之間的價差表明，全球燃料市場依然非常緊張。
2026年7月8日，周三，由于俄羅斯宣布禁止柴油出口，以緩解烏克蘭無人機襲擊煉油廠引發(fā)的國內(nèi)燃料供應危機，歐洲柴油精煉利潤飆升至每桶60多美元的歷史新高。
據(jù)路透社匯總的數(shù)據(jù)，歐洲汽油價格對原油的溢價達到四年來的最高水平，每桶達41美元。上一次歐洲汽油對布倫特原油的溢價達到如此高位，是在2022年夏季，即俄羅斯與烏克蘭之間戰(zhàn)爭爆發(fā)的初期。
與此同時，美國紐約商品交易所即期3-2-1裂解價差合約，即被視為煉油廠盈利能力的指標，在7月8日達到每桶64.58美元歷史高位。
由于出口禁令以及煉油廠爭相處理中東新到的原油，煉油利潤正持續(xù)走高。此外，包括美國在內(nèi)的許多國家燃料庫存處于多年來的低位，也進一步推高了煉油利潤和與原油的價差。
“歐洲裂解價差已突破60美元，巴西、非洲和土耳其正爭相從印度、中東以及美國墨西哥灣地區(qū)搶購替代的油品，美國柴油庫存目前已接近五年來的最低水平，”斯帕爾塔大宗商品公司（Sparta Commodities）表示。
斯帕爾塔的分析師指出：“貿(mào)易商所指望的供應救濟可能不會到來，俄羅斯的油品已經(jīng)用完，中國的油品出口不確定，中東局勢的重新升級增加了新的風險。”
（二）全球燃料市場趨緊，美國煉油廠利用率達到96.2%
由于伊朗戰(zhàn)爭以及霍爾木茲海峽關閉，全球燃料市場緊張，美國煉油廠的利用率已連續(xù)數(shù)周接近滿負荷，推動美國燃料出口量飆升至歷史最高的水平。
根據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)，截至最新報告周（2026年7月17日），美國煉油廠的平均產(chǎn)能利用率達到96.2%，而2025年同期為94.7%。
美國能源信息署周三（2026年7月22日）發(fā)布的最新《每周石油狀況報告》顯示，全美煉油廠平均產(chǎn)能利用率略高于96%，但中西部和落基山脈地區(qū)，即美國國防石油管理2區(qū)和4區(qū)的煉油產(chǎn)能利用率均已達到100%。
與此同時，盡管過去一周有所上漲，但美國商業(yè)原油庫存仍比五年平均同期水平低6%，而俄克拉荷馬州庫欣的庫存以及戰(zhàn)略石油儲備（SPR）的庫存則分別創(chuàng)下多年和四十年來的最低水平。
庫存耗盡、出口創(chuàng)紀錄以及煉油廠滿負荷運行，使美國燃料市場更容易受到颶風或非計劃煉油中斷等突發(fā)情況的影響。
據(jù)《金融時報》匯總的數(shù)據(jù)，由于燃料市場趨緊，美國批發(fā)柴油期貨價格在2026年7月份已上漲了26%。
由于中東地區(qū)局勢再度升級、俄羅斯禁止柴油出口以及全球燃料庫存的持續(xù)下降，汽油和柴油的煉油利潤已飆升至歷史新高。
此外，此前押注8月份中東原油供應激增的亞洲煉油廠，如今因局勢再度升級而面臨交貨延遲的風險，這可能阻礙他們未來幾周提高原油加工水平的計劃。
美國和歐洲的煉油廠已接近滿負荷運行，但亞洲地區(qū)的煉油廠可能不會看到預期的產(chǎn)量提升，因為中東沖突再度升級，打亂了7月和8月的原油裝船及交付計劃。
烏克蘭的無人機襲擊迫使俄羅斯停止出口精煉產(chǎn)品
爆發(fā)于2022年2月的俄羅斯與烏克蘭之間的戰(zhàn)爭，已進入第四個年頭。進入2026年以來，烏克蘭使用無人機長距離襲擊俄羅斯的煉油設施，對俄羅斯國內(nèi)和國際市場的油品供應造成了嚴重的沖擊，行業(yè)專家朱莉安娜·蓋格（Julianne Geiger）2026年7月15日在“石油價格”網(wǎng)站刊文介紹了這方面的情況。
蓋格指出，烏克蘭的無人機襲擊使俄羅斯煉油行業(yè)陷入癱瘓，由于對多家大型煉油廠發(fā)動了多次攻擊，俄羅斯原油加工量降至2005年以來的最低水平；這一襲擊導致燃料短缺和出口禁令，迫使莫斯科停止汽油、航空煤油和柴油的出口，同時增加燃料進口以滿足國內(nèi)的需求；此次中斷正在收緊全球柴油市場，推動煉油利潤和價格上升，因為進口商正從美國、印度和中東尋求替代的供應。
自2026年3月以來，烏克蘭已系統(tǒng)性地攻擊俄羅斯的煉油行業(yè)，使其原油加工水平降至21年來的最低點，并迫使莫斯科禁止出口汽油、航空煤油和柴油。
根據(jù)彭博社援引Energy Aspects的數(shù)據(jù)，俄羅斯煉油廠在2026年7月初平均每天加工原油391萬桶，比去年同期平均每天少了140多萬桶，為自2005年3月以來最低的加工量。過去100天內(nèi)，烏克蘭已對俄羅斯34座大型煉油廠中的至少24座發(fā)動了約50次襲擊。
2026年7月6日烏克蘭對鄂木斯克煉油廠的襲擊，使俄羅斯煉油行業(yè)的最后一個地理避難所被摧毀。鄂木斯克煉油廠距離前線2000多公里，2024年加工了約2200萬噸原油，使其成為俄羅斯最大的煉油廠。據(jù)報道，襲擊損壞了ELOU-AVT-11裝置，這是一次原油蒸餾裝置，每年能夠加工840萬噸原油和120萬噸凝析油，該裝置使煉油廠能夠接受原油并將其分離成可用的原料；第二個大型主單元AVT-10也受損。
（一）2026年烏克蘭逐一襲擊俄羅斯的煉油企業(yè)
薩拉托夫煉油廠，在2026年3月受襲后停止運營。俄羅斯位于歐洲地區(qū)的最大煉油廠之一基里希煉油廠，在2026年3月和5月遭受襲擊后產(chǎn)能受損；克斯特沃的諾爾西煉油廠也經(jīng)歷了多次襲擊，包括報告損壞了一號一次加工裝置。莫斯科煉油廠在6月遭到多次襲擊，可能將停運至2026年年底。錫茲蘭、新庫比謝夫斯克、伏爾加格勒、梁贊、塔內(nèi)科、伊爾斯克、阿菲普斯克煉油廠，以及巴什涅夫特集團旗下的其他煉油廠均遭到攻擊。
2026年7月14日夜間，烏克蘭無人機襲擊了位于俄羅斯克拉斯諾達爾地區(qū)的阿菲普斯科耶煉油廠，該煉油廠是黑海沿岸重要的煉油中心之一；與此同時，烏克蘭還對位于巴什科爾托斯坦的俄羅斯最大綜合性煉油與石化聯(lián)合企業(yè)之一，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司旗下的薩拉瓦特（Gazprom Neftekhim Salavat）實施了打擊。
此外，烏克蘭部隊還宣稱在亞速海攻擊了11艘船只，進一步擴大了海上的軍事行動，導致刻赤海峽和伏爾加-頓河航道的油輪運輸受到了干擾。
重復的襲擊，使煉油廠維修工作演變成一場失敗的戰(zhàn)役。據(jù)俄羅斯獨立媒體美杜莎（Meduza）的文件記載，在最初遭受攻擊后，烏克蘭又重新襲擊了莫斯科煉油廠、諾爾西和錫茲蘭煉油廠，再次打擊了這些設施，而操作人員在恢復滿負荷生產(chǎn)之前，還未能完成修復這些設施。即使在正常情況下，計劃中的煉油廠大修也可能耗時數(shù)周甚至數(shù)月時間。
（二）交易所揭示了俄羅斯的損失
隨著烏克蘭襲擊的加劇，俄羅斯停止發(fā)布大部分煉油廠的數(shù)據(jù)。圣彼得堡國際商品交易所的燃料交易，為評估俄羅斯的燃料供應短缺提供了更清晰的數(shù)據(jù)。
美杜莎分析了65700筆的交易數(shù)據(jù)，2026年1月至3月期間，日均汽油和柴油銷量維持在約11.8萬至15萬噸之間，4月日銷量降至10.4萬噸，5月為10.6萬噸，6月為8.03萬噸。2026年6月的銷量，比2025年同期下降了38%，加權平均價格則上漲了37%。
不過，煉油廠層面的損失則更大。在2026年6月16日至18日襲擊發(fā)生前，莫斯科煉油廠配送點的現(xiàn)貨銷售平均每天約4400噸，此后銷量降至約400噸；基里希煉油廠在5月受襲后銷量下降了約80%；薩馬拉煉油廠集團損失了約65%，諾爾西損失了63%，坦科公司損失了56%。
同時發(fā)生的襲擊及由此引發(fā)的停產(chǎn)，使莫斯科陷入極度的困境。通常情況下，煉油廠在發(fā)生停產(chǎn)時會通過從其他地區(qū)轉移產(chǎn)品、減少庫存或推遲出口貨物來應對。然而，莫斯科、下諾夫哥羅德、薩馬拉、韃靼斯坦、巴什科爾托斯坦，以及俄羅斯南部地區(qū)煉油廠的連續(xù)受襲，使這些替代方案的恢復速度遠遠趕不上運營方的應對能力。
2026年6月，俄羅斯汽油產(chǎn)量降至每天約9萬噸，而夏季需求至少為11萬噸。其他估計顯示，目前的汽油產(chǎn)量僅為季節(jié)性需求的65%。國內(nèi)汽油消費已經(jīng)吸收了俄羅斯戰(zhàn)前幾乎所有的產(chǎn)量：2024年，該國生產(chǎn)了4110萬噸汽油，而年需求量約為3600萬噸。
根據(jù)美杜莎的分析，柴油在此處是唯一的緩沖產(chǎn)品。2024年，俄羅斯生產(chǎn)了8160萬噸柴油，而國內(nèi)需求約為5100萬噸。由此產(chǎn)生的出口盈余使俄羅斯成為全球最大的柴油供應國之一，也讓莫斯科能夠在不放棄國外買家的同時，保護本國消費者?，F(xiàn)在，這種緩沖已經(jīng)消失。
（三）莫斯科接連停止燃料的出口
2026年4月，俄羅斯禁止汽油出口，因為國內(nèi)產(chǎn)量幾乎沒有盈余。接著，2026年6月1日，由于供應收緊，莫斯科禁止噴氣燃料出口，隨后在7月8日又禁止柴油的出口。此次柴油禁令已覆蓋自行煉油的石油公司，取消了此前允許大型生產(chǎn)商繼續(xù)向海外銷售的豁免規(guī)定。
俄羅斯已開始從購買其原油的國家進口成品油燃料。據(jù)報道，至少有6萬噸汽油從印度運抵。此外，2026年6月的頭25天內(nèi)，來自白俄羅斯的汽油已達14.1萬噸，是5月份總進口量的2.4倍。路透社還報道稱，俄羅斯正尋求每月從外國供應商進口約40萬噸汽油。
與此同時，燃料供應限制已蔓延至俄羅斯的大部分地區(qū)。據(jù)美杜莎的報道，赤塔地區(qū)的司機等待時間長達39小時；在克拉斯諾達爾、伊爾庫茨克、普斯科夫及其他地區(qū)，加油站已關閉或限制銷售；部分加油站僅為政府和應急車輛預留燃油?？死怪Z達爾地區(qū)的教師，被安排到加油站值班，以管理排隊的秩序。
莫斯科還修改了俄羅斯燃料批發(fā)市場的規(guī)則。自2026年7月1日起，大型煉油廠必須將汽油的10%，通過圣彼得堡國際商品交易所（SPIMEX）進行銷售，而此前這一比例為15%。這個交易所，是不具備自有煉油廠和供應網(wǎng)絡的獨立燃油零售商的主要燃料批發(fā)來源。通過降低強制性的交易所配額，政府允許像俄羅斯石油公司、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司石油部（Gazprom Neft）和盧克石油公司等垂直整合的生產(chǎn)商，將更多的汽油轉售至自有的零售網(wǎng)絡，從而導致獨立加油站面臨更少的交易量，且價格更高。據(jù)美杜莎報道，獨立運營商約占俄羅斯2.78萬家加油站的65%，并供應了約30%至40%的零售燃料市場。
（四）俄羅斯柴油的減產(chǎn)推高了全球柴油的價格
由于中東沖突導致產(chǎn)品供應中斷，俄羅斯的柴油減產(chǎn)進一步加劇了全球市場緊張的局勢。
在莫斯科實施出口禁令之后，歐洲柴油煉油利潤每桶已突破60美元，達到歷史新高，美國柴油期貨創(chuàng)下四年多以來的單日最大漲幅。
土耳其、巴西、北非和中亞，必須用來自美國、印度和中東的柴油來替代俄羅斯的貨物，這些買家現(xiàn)在正與那些已經(jīng)取代海灣地區(qū)延遲產(chǎn)品供應的國家競爭。
中亞地區(qū)已失去大量的成品油供應。從2026年5月到6月，俄羅斯向中亞和阿富汗的航空燃料供應量下降了超過92%，汽油運輸量則減少了34%。俄羅斯的鄰國，曾將俄羅斯的煉油廠視為默認的供應商，如今卻不得不依賴政府實施國內(nèi)的燃油配給。
俄羅斯可能通過增加原油出口來加以應對，目前其國內(nèi)煉油廠無法處理這些原油。俄羅斯的煉油能力最終將得以恢復，但其能否重新成為全球最可靠的柴油供應國卻遠未確定，因為進口客戶已經(jīng)開始適應一個俄羅斯燃料已不再可靠的世界。
印度正在成為世界煉油浮動生產(chǎn)國
面對國際市場出現(xiàn)的精煉產(chǎn)品短缺，不同的國家采取了不同的策略，2026年7月16日，行業(yè)專家朱莉安娜·蓋格（Julianne Geiger）在“石油價格”網(wǎng)站刊文介紹了印度所采取的行動，非常具體參考意義。
蓋格指出，印度正逐漸成為全球新的煉油燃料“浮動供應國”，正迅速將柴油、航空煤油和汽油的出口轉向面臨最嚴重短缺的市場；強大的煉油能力和多樣化的原油進口，使印度煉油企業(yè)能夠充分利用俄羅斯煉油廠停運、中東沖突以及歐洲燃料市場緊張所帶來的中斷；隨著煉油能力進一步擴大，印度正日益影響全球燃料流通，同時在出口機遇與國內(nèi)能源安全之間尋求平衡。
多年來，沙特阿拉伯一直是全球石油浮動生產(chǎn)國。需要更多原油？利雅得打開閥門；石油過剩？利雅得則會關閉閥門。然而，盡管所有人都在關注誰掌控著原油產(chǎn)量，另一個浮動生產(chǎn)商卻悄然崛起，它不從事原油貿(mào)易，而是轉而經(jīng)營柴油、航空煤油和汽油。這就是印度，他們正在走向前臺。
當中東煉油廠在伊朗與美國戰(zhàn)爭期間受損，俄羅斯柴油出口因烏克蘭無人機襲擊而大幅下滑，歐洲再次為尋找替代燃油而焦頭爛額時，印度煉油廠抓住了時機，開始向支付最高溢價的客戶發(fā)送更多的貨物，這聽起來就像是一個浮動的供應商。
據(jù)Kpler數(shù)據(jù)的顯示，印度預計2026年7月份將每天出口約140萬桶精煉產(chǎn)品，比5月增加約50%，也是自2025年9月以來的最高月度出口數(shù)量。這些石油產(chǎn)品并非流向單一的目的地，而是會流向報價最高的買家，也就是需求最緊張的地區(qū)。
兩個月前，印度超過80%的柴油出口流向非洲，而歐洲則未收到任何貨物，這是因為歐洲已基本關閉了由俄羅斯原油煉制燃料的進口通道。與此同時，由于霍爾木茲危機擾亂了中東的貿(mào)易流通，非洲突然需要替代供應，印度的貨物便改變了運輸?shù)姆较颉?/p>
與許多煉油中心不同，印度并不依賴單一的原油供應來源。據(jù)Kpler的數(shù)據(jù)顯示，2026年7月俄羅斯石油占印度進口原油的一半以上，但煉油廠也從伊拉克、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、美國、西非和拉丁美洲采購原油。一旦某個原油供應商出現(xiàn)問題，印度就會轉而從其他地方采購。印度煉油廠并不在意原油來自何處，只要能通過加工將其轉化為更有價值的產(chǎn)品并盈利即可。
目前，精煉產(chǎn)品確實具有很高的價值，因為當今石油市場真正的緊俏程度，主要體現(xiàn)在精煉產(chǎn)品上。
首先，俄羅斯的煉油系統(tǒng)已連續(xù)數(shù)月遭受烏克蘭無人機的襲擊，迫使莫斯科限制柴油、汽油和航空燃料的出口。此外，中東多個煉油廠在持續(xù)數(shù)月的戰(zhàn)爭后仍以低于正常水平的產(chǎn)能運行。歐洲的柴油庫存依然異常緊張，航空燃料也并不充裕。
印度恰好是少數(shù)幾個增加煉油能力而非減少的地方之一。國際能源署預計，到2030年印度的煉油能力將再增長15%。過去五年間，煉油投資平均增長了23%。
印度幾乎進口了90%的原油，對大多數(shù)國家而言，這聽起來像是能源安全問題，但印度將其轉化為一種商業(yè)模式：從經(jīng)濟條件最優(yōu)的供應商處采購原油，加工成高附加值產(chǎn)品，并將這些產(chǎn)品出口到利潤率最高的市場。
當全球燃料市場開始崩潰時，這一策略看起來更加明智，印度政府也明白這一點。2026年7月16日當周，新德里幾乎將柴油和航空燃料的出口關稅翻倍，同時降低了汽油的出口關稅。如果柴油和航空燃料供應進一步緊張，印度政府希望更多此類油品在運往海外買家之前先供國內(nèi)使用。這正是成為煉油大國時需要把握的平衡：出口足夠多的產(chǎn)品以應對全球短缺，同時保留足夠的庫存以避免自己發(fā)生短缺。
蓋格最后指出，沙特阿拉伯仍在決定誰將獲得更多的原油，但印度正越來越多地決定誰將獲得更多的柴油、航空煤油和汽油。當世界突然需要一批新的柴油、航空煤油或汽油時，很可能這批貨物會從印度的煉油廠出發(fā)。隨著煉油能力的持續(xù)增長，而其他地區(qū)則面臨著煉油廠老化、戰(zhàn)爭破壞和投資不足等問題時，印度在全球燃料市場平衡中的作用也將在這一趨勢中不斷上升。
以上，為我們組織的兩位行業(yè)專家有關當前國際煉油形勢的文章，除對當前的世界主要地區(qū)煉油利潤率、開工率有一個基本的了解之外，文章中令人最感興趣的主要有兩點，一是關于烏克蘭使用無人機襲擊俄羅斯煉油設施的詳細介紹，文章使用詳實的數(shù)據(jù)，讓人們看到俄羅斯面臨的國內(nèi)燃油供應困境的同時，更讓我們看到了現(xiàn)代戰(zhàn)爭中煉油設施的脆弱；更為重要的另一點是，印度政府及其煉油行業(yè)，抓住了兩場戰(zhàn)爭對全球油品市場沖擊的難得機遇，在企業(yè)獲取高額利潤的同時，還為印度這個國家在全球能源市場找到了自己的定位，這一點非常有參考和借鑒價值，非常令人感慨萬千！某種程度上可以說，這一點正是我們組織本文的主要目的之所在！
