本文來自微信公眾號： 陸玖商業(yè)評論 ，作者：李白

消費電子不存在絕對壁壘，但在馬拉松賽場中存在輸贏。

被汪濤譽為“紅孩兒”的劉靖康又出新活了。

8月12日，影石推出了全景相機X系列第六代產品，這也是該公司進入全景相機賽道第十年的新作品。

不過，更新的可能是影石在消費硬件行業(yè)概念與渠道上的新想法。影石一邊拋出“攝影機器人”的遠期技術愿景，另外一方面把產品擺進手機巨頭的線下門店。

據接近影石的人士透露，這個“攝影機器人”并非一款未來會橫空出世的“終極產品”，也不局限于某一具體的物理形態(tài)，其本質上是一個自主拍攝的智能體概念。而已經推出的全景無人機影翎A1，某種程度上可以看作是“Cameraman”的早期雛形之一。

外界很難不產生疑問：這兩步落子，究竟是探索增長曲線的關鍵布局，還是在業(yè)績與對手擠壓之下的被動突圍？坦率地講，影石創(chuàng)新正在經歷這樣的十字路口。

營收高速增長的背后，是利潤持續(xù)承壓，原本穩(wěn)固的全景相機陣地，又迎來大疆的強勢沖擊。對內押注智能體攝影的未來，對外借力榮耀的線下網絡，同時探索云端掙錢的可行性，三套動作同時落地，但每一項突圍又存在一些現實挑戰(zhàn)。

與此同時，影石還試圖探索新的業(yè)態(tài)合作商業(yè)模式，這家不愛服輸的企業(yè)，能否依靠技術想象與渠道合作打破增長困局，劉靖康需要持續(xù)證明自己。

01

左右手合力，

影石落下了兩步新棋

回顧影石此前的影像打法，大體上依托全景產品為核心陣地，向運動相機延伸，同時強調用戶共創(chuàng)的內容生態(tài)。這條路徑幫助它在全球全景相機市場一度建立起領先優(yōu)勢。

但最近，這個邊界明顯被打開了。

從底層邏輯看，影石近期的兩大動作，一個瞄準未來產品形態(tài)，一個補齊當下渠道短板，兩步棋同時出手，并非憑空造勢，而是被行業(yè)競爭與自身經營現狀推著往前走。

第一枚棋子，就是影石提出的智能體攝影，也就是攝影機器人Cameraman概念。盡管目前沒有對應某一款現成的實體產品，更像一套長期產品愿景，但官方試圖跟上時下智能體、機器人技術的熱潮，把傳統(tǒng)攝影與其結合。

攝影機器人可以是可自主移動的拍攝硬件，也可以作為機器人、智能眼鏡的感知數據入口，核心目標是實現無感記錄，讓用戶不用分心操作設備，全身心沉浸在場景當中。

目前，影石已經有不少技術儲備：布局3D高斯?jié)姙R、端側AI計算，加碼定制芯片與傳感器。這些技術動作本質指向同一個命題，讓硬件能夠理解真實物理世界，自動識別場景、捕捉畫面，延續(xù)影石自創(chuàng)立以來“讓記錄更加即時自然”的產品底色。無人機影翎A1，被視作這套理念的早期雛形，能夠完成自主感知、自動跟拍，但距離完整的攝影機器人仍有很長的迭代周期。

第二枚棋子落在線下渠道。

據悉，2026年7月，影石與榮耀達成影像生態(tài)合作，影石全線旗艦產品分批進駐榮耀線下門店，首批落地44家核心商圈門店，計劃年底拓展至300家門店。實際上兩者互動早有跡象。今年3月，劉靖康曾公開稱贊榮耀產品為“杰作”，榮耀CEO李健隨后回應“一起努力，用更酷的產品make a difference”。隨著此次合作的全面鋪開，雙方后續(xù)在端側AI與智能影像硬件層面的協同融合，將成為行業(yè)的下一步看點。

至于為何能夠合作，有業(yè)內人士對陸玖商業(yè)評論表示，手機影像與便攜專業(yè)拍攝設備的邊界不斷模糊，手機廠商開放門店承接第三方影像硬件，可以視為行業(yè)新的合作范式。尤其對影石而言，這相當于借用成熟的手機零售網絡，降低自身線下拓店的成本。

但這兩步棋，不能脫離影石當下的生存處境來單獨解讀。財報數據顯示，2025年影石營收97.41億元，同比增長74.76%，歸母凈利潤9.29億元，同比下滑6.62%；2026年一季度營收24.81億元，同比增長83.11%，歸母凈利潤僅8462萬元，同比下滑52.02%，增收不增利的矛盾持續(xù)放大。

與此同時大疆大舉殺入全景相機賽道，原本近乎壟斷的市場開始被蠶食，內外壓力疊加，倒逼影石必須通過新概念、新渠道尋找新的競爭籌碼。

回過頭看，概念與渠道的組合拳已經打出，但愿景能不能落地，渠道能不能轉化成銷量，還要看現實市場給出的答案，這就引出一個更現實的疑問：這套新打法，真的能撬動新增購機需求嗎。

02

新打法撬動新購機需求，

是不是悖論

談及如何面對競爭，影石創(chuàng)始人劉靖康在接受公開采訪時表示，大部分消費電子沒有壁壘，但行業(yè)內存在需要花時間跨越的門檻，紅利都曾享受過，接下來，業(yè)內比拼的是能否更快洞察客戶需求并部署技術、創(chuàng)造優(yōu)勢。

按照這個邏輯，總體來看，無論是攝影機器人的技術構想，還是入駐榮耀門店的渠道策略，都具備理論層面的合理性，但想要直接撬動大規(guī)模新增消費，現實中也不是完全沒挑戰(zhàn)。

就智能體攝影這條線而言，這套構想貼合影石一貫的極客技術取向，但它并不是行業(yè)獨有的創(chuàng)新。當下AI攝影已經滲透影像創(chuàng)作全流程，從拍攝前構圖建議，拍攝中參數調節(jié)，到后期自動剪輯成片，這并不算一個具有完全意義上的新鮮事。實際上，業(yè)內手機同行進行過有關方面探索。

比如，目前有的手機機型，已經在端側實現AI自動構圖、智能抓拍、智能跟拍，云臺設備也普遍搭載自動追蹤算法。攝影機器人強調的“自動完成構圖、抓拍、成片”，本質上與這些能力同宗同源。

即便未來產品落地，市場增量依舊存疑。攝影機器人的重要賣點，是機器替人完成構圖、抓拍、成片，把用戶從拍攝操作中解放出來，讓用戶真正沉浸于當下。但消費硬件市場，從來不會僅僅因為概念酷炫就產生大規(guī)模消費，于消費者而言，至少得看到概念落地后的效果再來評估決策。

加之，如今消費者對影像設備的選擇已經高度內卷，可選范圍越來越廣。從以前的徠卡、蔡司聯名，到后來某些手機廠家的影像創(chuàng)新，再到手持式影像設備、各類云臺、運動相機、全景相機，供給十分充足。普通用戶對于“自動拍攝”的需求，很大一部分已經被手機、普通云臺消化。新的概念和形態(tài)，要說服用戶額外掏錢，需要解決真實剛性痛點，否則只能停留在小眾極客圈層，要出圈并不容易。

再看和榮耀合作的渠道模式，進駐榮耀門店，確實能夠提升影石產品的曝光，讓普通消費者在逛手機店的時候接觸到全景、運動相機。但合作天然也非絕對完美。

榮耀本身已經布局云臺機器人手機，雙方產品存在影像功能重疊，雖然使用場景和設備各有不同，但陳列落地、銷售引導等還有待劃分。在同一個門店之內，導購如何區(qū)分兩套產品的定位、引導用戶選購，是繞不開的落地話題。渠道能帶來多少真實成交，而不是只換來圍觀體驗，還需要時間驗證。

技術概念雖然有想象空間，渠道拿到曝光窗口，但二者都不能直接等同于銷量增長。硬件行業(yè)的增長，終究繞不開出貨規(guī)模與成本的博弈，這也是影石眼下必須面對的現實課題。

03

用規(guī)模分攤成本仍是門檻

愿意用利潤換長期是慢，這是影石短期可以接受的，層出不窮地推出新品，或探索新技術、新合作又彰顯了影石想加快提升競爭力。

拋開概念光環(huán)，影石押注新渠道、新賽道背后，有一個非常樸素的商業(yè)訴求：擴大出貨規(guī)模，用規(guī)模攤薄不斷走高的研發(fā)與硬件成本，緩解利潤壓力。

渠道層面，影石自身線下門店擴張速度很快，過去三年間國內專賣店從個位數擴張至近300家，數量增長50倍。但對比大疆成熟龐大的線下體驗、經銷網絡，依舊存在明顯短板。自建門店要承擔選址、裝修、人員的高額成本，擴張速度存在天花板。

接入榮耀已有的門店網絡，相當于低成本補齊線下觸點，觸達原本接觸不到的普通消費人群，是性價比很高的補短板手段。

可渠道紅利，需要用時間證明能不能在競爭上形成優(yōu)勢。影石如今身處雙線作戰(zhàn)的困境。一方面主動闖入大疆的腹地，推出無人機、云臺相機產品，可無人機賽道壁壘極高，大疆擁有品牌、供應鏈、算法的深厚積累，品牌認知難以短期樹立起來。大疆已在全景運動相機賽道日漸給影石壓力；影石的無人機產品并未給大疆帶來較大的競爭壓力。

據奧維云網2026年1月線上零售監(jiān)測數據，國內線上無人機市場大疆零售額占比75.2%，影石旗下影翎A1僅有2.02%的份額，即便今年全年可能短期很難撼動對手根基。運動相機賽道同樣強敵環(huán)伺，行業(yè)增速更是下滑。雖然影石搭建起豐富的產品矩陣，但想要從存量市場搶份額，在成本普漲行業(yè)背景下，要付出極高的研發(fā)、營銷代價。

據瑞銀測算，SoC、DSP、DRAM等芯片漲價推高物料成本約9%，拖累毛利率約4個百分點。另一方面費用高增，2025年公司銷售費用為16.79億元，同比增長了103.31%（高于營收增速），銷售費用率升至17.23%。2026年一季度銷售費用繼續(xù)同比增長75.54%至4.49億元。銷售費用和研發(fā)費用的同步高增，共同吞噬了部分收入增長帶來的利潤彈性。

高額投入直接反映在財報之上。2025年影石研發(fā)投入15.3億元，同比接近翻倍；2026年一季度研發(fā)投入4.65億元，同比上漲101%，大量資金投入無人機、芯片、新品類研發(fā)，持續(xù)侵蝕利潤空間。增收不增利已經成為懸在頭頂的難題，且這一尷尬現狀已經持續(xù)了很久。壓力同時傳導至現金流與存貨：2026年一季度影石經營性現金流凈額轉為約-14.7億元，存貨升至約37.9億元。

和外界的生態(tài)合作，本質就是希望借助外部渠道拉動出貨，依靠更大規(guī)模的出貨攤薄固定成本。與榮耀聯手做影像生態(tài)，是比較現實的選擇——構建生態(tài)，反過來也是必須通過盡快擴大自己優(yōu)勢領域出貨面的舉措。只是渠道只是放大器，真正決定轉化上限的，依舊是產品本身能不能打動消費者。

渠道是向外借力，而影石的基本盤，依舊離不開全景相機這條起家的賽道。在全景賽道的基本盤會走向何方，會影響影石的生存底盤。

04

影石的嘗鮮還是一場馬拉松

全景相機曾經是影石的護城河，但這個曾經的王牌賽道，市場格局正在發(fā)生劇烈搖擺，賽道本身的市場容量，也存在肉眼可見的天花板。

IDC一季度報告數據顯示，全球手持智能相機出貨414萬臺中，全景相機僅50余萬臺、占比約12%，增速雖高于55%，絕對量仍是小眾分支。今年夏天，洛圖科技暑期出行季數據顯示，在2026年暑期檔手持影像設備線上市場中，全景相機占比為3%。

顯然，全景相機的滲透率有硬上限。與全景相機視頻帶來的強烈沖擊感相比，其市場容量可能和感覺有些相悖。全景相機有自己的專屬價值，如極限運動第一視角、創(chuàng)意多角度敘事、虛擬現實內容采集，但對大眾消費來說，日常設備的角色，Pocket和Action已經完成接管了?？杉幢泱w量不夠大，賽道競爭依舊激烈。

據IDC數據，去年大疆入局后，第四季度其全景相機出貨份額超35%，影石全年市占率約66%，到了今年第一季度，影石、大疆份額分別為68%、22%。進入夏季，洛圖科技RUNTO暑期監(jiān)測數據顯示，2026暑期國內線上全景相機市場，大疆Osmo360銷量占比已經達到56%，拿下細分市場第一，雙雄交鋒正式開啟，天平有所傾斜。

面對賽道規(guī)模約束，疊加大疆的擠壓，影石壓力不小。

劉靖康在公開采訪中提出，品類天花板取決于產品解決問題的能力，評判標準落在用戶留存與活躍度之上。其實，論市場厚度，全景相機在手持影像設備中的體量低，用戶留存和月活自然有限。當然，影石也試圖重新定義全景相機。

第一條路徑，做產品功能融合。

最新發(fā)布的X6，把全景相機與運動相機、云臺相機的能力整合，還移植Luna受歡迎的頭追功能，一臺設備兼顧多類設備的使用場景。通過功能融合，嘗試拓寬全景相機的使用邊界。

即便劉靖康強調不必擔心此舉反噬其他產品線，但有兩點疑慮值得注意，一是硬件功能融合會不會帶來成本、功耗、產品定位的壓力。二來能不能兼顧好不同場景用戶的真實需求？加之全景大盤體量有限，影石在運動相機又是后入場，融合創(chuàng)新能否帶來大規(guī)模出貨，存在不確定性。

至于第二個方案，是嘗試考慮向外拓展商業(yè)邊界，布局云端增值服務，探索具身智能、汽車場景的落地機會。

其中，就云端利潤來說，理論上過去硬件比如手機可以通過云空間收費等帶來云端服務的增值收入。不過手機的綜合需求功能更高，使用頻次也高，故而蘋果等廠家可以從中受益匪淺。

換到全景相機賽道，想要實現剪輯、加特效、修圖這類高階智能功能，端側的效果會受到很大限制，而云端的算力空間則要充裕很多，用戶的買單付費會成為影石潛在商業(yè)化閉環(huán)。機會有，但堵點挑戰(zhàn)也在，例如有多少用戶愿意為之買單？如果用其他方式能夠實現剪輯、加特效、修圖這類高階智能功能，云端價值又當如何？畢竟，影石方面自身也表示，大多消費電子不存在絕對壁壘。

至于其他落地機會，天然可以采集完整空間信息，理論上可以服務車載記錄、空間感知等場景。但跨賽道拓展門檻不低，汽車行業(yè)認證周期漫長，車載硬件對穩(wěn)定性、可靠性要求嚴苛；云端業(yè)務需要持續(xù)的服務器投入，付費意愿還需要培育。從消費級手持相機跨界到工業(yè)、車載場景，對團隊的供應鏈、客戶服務能力都是全新考驗。

目前，全景賽道的池塘已經不再安全，向外突圍又到處是門檻。影石所有新動作，本質都是試圖跳出單一細分品類的枷鎖。

回過頭來看，影石當下的處境，是很多消費硬件創(chuàng)新公司共同的縮影：依靠一個創(chuàng)新細分賽道站穩(wěn)腳跟之后，馬上就要面對巨頭跨界、賽道天花板、增收不增利的連環(huán)拷問。

手握技術想象，也要面對現實市場的約束。攝影機器人的故事能不能照進現實，渠道合作能不能兌現銷量，全景之外的新曲線能否跑通，不妨讓子彈飛一會兒。

另外，影石的每一步動作，到底是盯著大疆，還是被大疆盯著，這也是一個問題。