本文來自微信公眾號(hào)： 食品內(nèi)參 ，作者：不浪費(fèi)讀者時(shí)間的

9月8日，太子奶創(chuàng)始人李途純?nèi)ナ赖南鏖_。這位曾經(jīng)拿下央視標(biāo)王、一度占據(jù)國(guó)內(nèi)發(fā)酵型乳酸菌飲料七成市場(chǎng)份額的湖南企業(yè)家永久地離開了。

關(guān)于他的死亡，目前公開的信息并不一致。

據(jù)封面新聞和紅星資本局報(bào)道，其子李帥確認(rèn)李途純于9月7日在北京去世，可能是突發(fā)心梗，“發(fā)生時(shí)無人在身邊，等救護(hù)車趕到時(shí)已經(jīng)沒有了生命體征”。第一財(cái)經(jīng)引述接近李途純的知情人士稱，去世時(shí)間是9月8日，享年70歲，前一晚突發(fā)腦溢血摔倒，因身邊無人陪伴，被發(fā)現(xiàn)時(shí)已無生命體征。界面新聞的報(bào)道則為9月8日、終年66歲。

日期、死因、年齡，三項(xiàng)都有出入。年齡的差異或許可以解釋——第一財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，李途純身份證登記出生年份為1960年，實(shí)際出生于1956年。但死亡日期與死因的分歧，截至目前沒有官方或醫(yī)療機(jī)構(gòu)的說明，直接信源是家屬或未具名的知情人士。

一個(gè)曾經(jīng)在央視廣告招標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)一次性投出8888萬元的人，去世后的基本事實(shí)要靠碎片拼湊。沒有任何機(jī)構(gòu)性的信息出口，沒有上市公司公告，沒有公關(guān)部門，也沒有還在運(yùn)轉(zhuǎn)的公司為他發(fā)布一份訃告。

“借”來的成功

李途純的起點(diǎn)在體制內(nèi)。1981年他大學(xué)畢業(yè)后被分配至株洲二商業(yè)局工作，1985年調(diào)至當(dāng)?shù)刈畲蟮南娼埖辍?990年，30歲的他辭職南下深圳，身上只有300元。1993年從銀行貸款10萬元印制紀(jì)念掛歷銷售，賺到第一桶金。

1996年，他在株洲創(chuàng)辦太子牛奶廠。次年，以8888萬元拿下中央電視臺(tái)食品飲料類廣告年度標(biāo)王。據(jù)公開報(bào)道，當(dāng)時(shí)太子奶的資產(chǎn)規(guī)模低于競(jìng)標(biāo)金額，他前往央視競(jìng)標(biāo)所需的20萬元入場(chǎng)券也是借來的。

這一筆投放奏效了。此后不到十年，太子奶在2005年超過樂百氏和娃哈哈，拿下約70%的發(fā)酵型乳酸菌市場(chǎng)，并請(qǐng)謝霆鋒和Twins代言。

但太子奶當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)規(guī)模究竟有多大，公開數(shù)據(jù)至今存在多個(gè)版本。紅星資本局的口徑是2001年銷售額約5000萬元、最高峰2007年為17.6億元；中證網(wǎng)的口徑則是2001年到2007年從5000萬元躍升至30億元，連續(xù)6年翻番。華聲在線曾報(bào)道其市場(chǎng)占有率一度達(dá)到76.2%。兩組銷售額相差近一倍。

太子奶從未上市，無業(yè)績(jī)披露義務(wù)，這些數(shù)字的源頭多為企業(yè)自述與當(dāng)年的媒體轉(zhuǎn)引。今天，紀(jì)念文章中反復(fù)出現(xiàn)的“年銷30億”“份額70%”，究竟屬于哪一個(gè)口徑、包含哪些主體，并沒有證偽的方法。

比廣告更值得關(guān)注的，是太子奶的資金結(jié)構(gòu)。

據(jù)公開資料，太子奶建立過一套“零風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)”的模式：每年年底，一級(jí)經(jīng)銷商須將當(dāng)年銷售額度的10%作為保證金一次性打到太子奶賬戶，太子奶為此支付高于或相當(dāng)于銀行存款的利息；此后每月進(jìn)貨前經(jīng)銷商必須結(jié)清貨款，太子奶才予發(fā)貨。

政策是先打款后發(fā)貨，賣不掉的貨可以退回廠家。經(jīng)銷商除正常經(jīng)銷利潤(rùn)和年底返利外，還能獲得保證金利息。打款越多利息越高，拿貨越多現(xiàn)金折扣越高。這套設(shè)計(jì)把庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)留在了工廠，把資金收益給了渠道。它成立的前提是銷售增速持續(xù)高于付息成本和退貨損耗。

只是，2008年這個(gè)“前提”消失了。據(jù)公開信息梳理，當(dāng)年3月花旗銀行要求在原利息基礎(chǔ)上上調(diào)30%，協(xié)商后上調(diào)20%；4月，李途純?yōu)榇_保當(dāng)年銷售額，要求經(jīng)銷商繳納“貨款準(zhǔn)備金”，金額為年度總銷量的10%至30%；9月，三鹿三聚氰胺事件爆發(fā)，太子奶銷售大幅萎縮；德勤審計(jì)結(jié)果顯示，公司負(fù)債約26億元。

在現(xiàn)金緊張的時(shí)候把渠道抽水比例從10%提到30%，這一步后來成為李途純被指控的核心要素。據(jù)株洲市公安局當(dāng)年的通報(bào)，太子奶及李途純等人在明知企業(yè)不屬于金融機(jī)構(gòu)、無吸收存款資質(zhì)的情況下，以貨款準(zhǔn)備金和代經(jīng)銷商繳納貨款保證金的方式，將對(duì)象由內(nèi)部職工、經(jīng)銷商擴(kuò)展到社會(huì)公眾，并承諾在一定期限內(nèi)還本付息或給予回報(bào)。

需要指出的是，同一時(shí)期的快消品行業(yè)，經(jīng)銷商保證金與先款后貨是普遍做法。娃哈哈的聯(lián)銷體在結(jié)構(gòu)上高度類似。

但差別在于，其一，娃哈哈不承諾無條件回購(gòu)?fù)素?；其二，宗慶后沒有用經(jīng)營(yíng)性資金大規(guī)模拿地。太子奶在“標(biāo)王”事件之后頻繁進(jìn)行資本運(yùn)作，用經(jīng)營(yíng)資金圈地、再抵押貸款、再拿地，同時(shí)進(jìn)入童裝、超市零售等業(yè)務(wù)，這些擴(kuò)張?jiān)?008年之后集中變成負(fù)擔(dān)。

當(dāng)然，太子奶的崩塌不能完全歸因于外部沖擊。

爭(zhēng)議不曾停

2006年底至2007年初，英聯(lián)投資、摩根士丹利和高盛旗下基金向太子奶注資7300萬美元，據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道占股31.3%；隨后以花旗銀行為首的多家外資銀行提供5億元綜合授信。

外界最熟悉的說法是，李途純與三家投行簽下了一份對(duì)賭協(xié)議，但條款內(nèi)容始終沒有權(quán)威版本。

極目新聞在報(bào)道中寫道，關(guān)于對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容，流傳最多的版本是注資后前3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超50%可調(diào)整降低對(duì)方股權(quán)、完不成30%增長(zhǎng)則李途純失去控股權(quán)。但在財(cái)聯(lián)社等媒體的表述中，30%這一檔并未出現(xiàn)。而界面在相關(guān)報(bào)道中，只提及雙方“安排了業(yè)績(jī)承諾”。

一份被討論近二十年、被反復(fù)當(dāng)作中國(guó)創(chuàng)業(yè)者教訓(xùn)的合同，具體條款在不同媒體的報(bào)道中，至今沒有“定論”。它是否存在、以何種形式存在、觸發(fā)條件是什么等等，公開信息無法給出確定的答案。

同樣需要追問的是“外資收割”這一流行說法。據(jù)公開報(bào)道，2008年11月三大投行接手相關(guān)股權(quán)，李途純失去控制權(quán)；但在隨后的破產(chǎn)重整中，三家投行投入的7300萬美元同樣歸零。2011年，新華聯(lián)與三元股份聯(lián)合償還太子奶全部對(duì)外債務(wù)，取得重整后公司100%股權(quán)。2022年，三元又收購(gòu)新華聯(lián)持有的40%股權(quán)。

如果三家投行最終也血本無歸，“資本吃掉民族品牌”的說法是否成立，值得重新審視。

2009年1月，株洲市政府注資組建高科奶業(yè)，以租賃經(jīng)營(yíng)方式托管太子奶核心資產(chǎn)。此后，李途純與時(shí)任高科奶業(yè)董事長(zhǎng)文迪波圍繞破產(chǎn)重組還是自主重組產(chǎn)生激烈分歧。2010年6月，李途純被株洲警方刑事拘留，同年7月被批準(zhǔn)逮捕。11月，株洲警方稱其涉嫌非法吸收公眾存款、職務(wù)侵占、抽逃資金、挪用資金四項(xiàng)罪名。

2012年1月20日，株洲市天元區(qū)人民檢察院作出不起訴決定。據(jù)時(shí)代周報(bào)梳理，檢方認(rèn)為以貨款準(zhǔn)備金名義吸收資金的行為不符合非法吸收公眾存款罪的構(gòu)成要件；涉嫌挪用資金罪、職務(wù)侵占罪的部分則犯罪事實(shí)不清、證據(jù)不足。李途純?cè)诒涣b押15個(gè)月后獲釋。

這份不起訴決定留下了一條至今仍在使用的判斷標(biāo)準(zhǔn)。吸收對(duì)象是否特定、是否向不特定社會(huì)公眾開放。而今天的預(yù)付卡、加盟保證金、渠道資金池，也都適用與此。

獲釋后，據(jù)當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道，李途純的代理律師表示將申請(qǐng)國(guó)家賠償，李途純本人則表示申請(qǐng)賠償主要是為了恢復(fù)名譽(yù)，“如果要申請(qǐng)賠償，賠償金額只要求1元”。截至他去世，沒有公開報(bào)道顯示他實(shí)際獲得過國(guó)家賠償。

在其他方向上，2011年7月文迪波被湖南省紀(jì)委雙規(guī)，2013年4月因受賄罪、簽訂履行合同失職被騙罪被判處有期徒刑9年。2023年3月，株洲市公安局原黨委委員、副局長(zhǎng)凌婭涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法主動(dòng)投案。這兩個(gè)案子與太子奶案的具體關(guān)聯(lián)，公開信息尚不足以支撐確定性的結(jié)論。

還剩下什么

被各方爭(zhēng)奪了十幾年的太子奶，現(xiàn)在是什么狀態(tài)？

三元股份2026年半年報(bào)顯示，在其主要控股參股子公司中，湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司上半年?duì)I業(yè)收入為1346.1萬元，凈利潤(rùn)虧損44.58萬元。一年?duì)I收不足三千萬，仍在虧損。這個(gè)數(shù)字與當(dāng)年“年銷30億”的傳聞，落差甚大。

據(jù)了解，李途純其子李帥曾公開表示自己有近30億元債務(wù)，因此創(chuàng)立子承乳業(yè)，經(jīng)營(yíng)主體湖南子承乳業(yè)生物科技有限公司成立于2022年8月。品牌初期聲量不大，2023年9月的一場(chǎng)國(guó)貨消費(fèi)狂歡讓太子奶和李氏父子重回公眾視野。

李帥曾透露，第一次直播時(shí)各平臺(tái)到賬超過1000萬元；2023年9月至2024年3月，子承乳業(yè)銷售額超過5000萬元，基本來自線上。據(jù)報(bào)道，2024年李途純?yōu)檫@個(gè)項(xiàng)目定下的目標(biāo)是3年內(nèi)力爭(zhēng)突破100億元。

該產(chǎn)品的銷售形式之一是牛奶年卡，本質(zhì)是預(yù)付合同。消費(fèi)者一次性付款，公司按月發(fā)貨。然而，多位消費(fèi)者稱，在抖音店鋪購(gòu)買的年卡約定每月發(fā)貨3箱、持續(xù)18個(gè)月，但2026年2月起停止發(fā)貨，商家失聯(lián)；湖南、四川、廣東等地經(jīng)銷商自發(fā)組成維權(quán)群，據(jù)群內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)仍有28位經(jīng)銷商約116萬元款項(xiàng)未結(jié)，有經(jīng)銷商稱支付50萬元貨款后僅收到10萬元的貨。

工商信息顯示，子承乳業(yè)自2025年下半年起出現(xiàn)多起訴訟糾紛、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所異常，并被列為失信被執(zhí)行人。

今年4月，李途純承認(rèn)沒有給消費(fèi)者發(fā)貨，理由是公司搬遷辦公地點(diǎn)，此前面臨停水停電、設(shè)備更新、人員離職等情況；但他堅(jiān)決否認(rèn)拖欠經(jīng)銷商貨款，稱那是經(jīng)銷商偽造合同進(jìn)行詐騙。他在回應(yīng)時(shí)也稱欠款已部分付清。但經(jīng)銷商方面否認(rèn)款項(xiàng)已結(jié)清。

然而，此后這些說法并未兌現(xiàn)，至今仍有消費(fèi)者追問年卡為何不發(fā)貨，子承乳業(yè)工商注冊(cè)電話無人接聽，抖音、小紅書店鋪入口關(guān)閉，小程序內(nèi)看不到任何在售產(chǎn)品。

與此同時(shí)，李途純?cè)谕七M(jìn)另一個(gè)項(xiàng)目。品全仟味（中國(guó)）食品有限公司注冊(cè)于北京昌平，提出“世界品中國(guó)味”的口號(hào)，采用類似會(huì)員制的全國(guó)合伙人加經(jīng)銷商模式；李途純自2020年參與、2024年持股20%，并圍繞它搭建了帶有會(huì)員屬性的私董會(huì)，2024年起在抖音推廣，去世前仍在招募合伙人。

在子承乳業(yè)陷入困局期間，相關(guān)抖音賬號(hào)發(fā)布的視頻打出“太子奶老國(guó)貨品牌創(chuàng)始人李途純，邀全國(guó)三千地市縣合伙人加盟”的口號(hào)。

1997年的央視標(biāo)王、2004年之后的貨款準(zhǔn)備金、2007年的業(yè)績(jī)承諾、2023年之后的直播年卡與合伙人招商，四件事都是用尚未兌現(xiàn)的承諾換取當(dāng)下的現(xiàn)金。戲劇化的事，前兩次趕上了行業(yè)高速增長(zhǎng)，后兩次沒有。

后記

這里存在一個(gè)至今沒有解決的責(zé)任問題。

據(jù)公開報(bào)道，子承乳業(yè)的實(shí)際控制人和董事長(zhǎng)是李帥，李途純并不持股，更接近顧問和形象代言的角色，但他公開為品牌站臺(tái)、參與直播。媒體援引經(jīng)銷商說法稱，維權(quán)的直接對(duì)象本應(yīng)是李帥，但多次協(xié)商中出面的都是李途純，他要把責(zé)任都攬?jiān)谧约荷砩?，讓?jīng)銷商“有什么事找他”。

法律責(zé)任在兒子一方，商業(yè)信用由父親提供。這種分置在當(dāng)下由創(chuàng)始人個(gè)人IP驅(qū)動(dòng)的招商模式中并不罕見，但在極端情況下，當(dāng)承擔(dān)信用的那個(gè)人不在了，追償路徑也隨之中斷。

事實(shí)上，自今年4月之后，李途純沒有再出面?，F(xiàn)在他去世了，公司電話無人接聽，李帥的個(gè)人賬號(hào)自2025年10月18日后不再更新。28位經(jīng)銷商和數(shù)量不明的年卡消費(fèi)者，接下來找誰，目前沒有答案。相關(guān)訴訟仍在進(jìn)行，雙方各執(zhí)一詞，尚無生效判決。

李途純的一生里，被冤枉是真的，收了錢沒有發(fā)貨也是真的。這兩件事同時(shí)成立，不互相抵消，也不互相解釋。