本文來自微信公眾號： 華爾街見聞 ，作者：楊宸

Stanley Druckenmiller在華爾街閉門會議上炮轟美聯(lián)儲鴿派委員，并對AI估值泡沫發(fā)出警示。

Druckenmiller曾是美國財政部長貝森特和美聯(lián)儲主席沃什的長期導(dǎo)師，曾效力于索羅斯，參與了狙擊英鎊的歷史性戰(zhàn)役。其家族辦公室杜肯資本（Duquesne Capital）積累了巨額財富。沃什在出任美聯(lián)儲主席之前，曾是杜肯資本的合伙人。

據(jù)英國《金融時報》，Druckenmiller于周四上午在Piper Sandler于紐約舉辦的閉門會議上表示，降息"已不再必要"，并直言："美聯(lián)儲委員們一再聲稱聯(lián)邦基金利率具有限制性，這簡直荒謬。"

與此同時，Druckenmiller還警告稱AI行業(yè)存在"盈利泡沫"風(fēng)險，并透露其在AI領(lǐng)域的倉位已較六個月前削減至原來的20%。

周四，30年期美國國債收益率上漲7個基點(diǎn)至5.36%，創(chuàng)下自2007年以來的最高水平；同時，10年期國債收益率正逼近5%大關(guān)。隨著市場逐步消化美聯(lián)儲將在下周加息的預(yù)期，短期國債收益率也同步走高。

利率觀點(diǎn)：債券收益率上漲具有基本面支撐

Druckenmiller表示，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢、資本支出熱潮以及全球資本爭奪戰(zhàn)，債券收益率若有所偏差，"充其量也是偏低"。他將近期收益率的持續(xù)走高定性為"緩慢的、基本面驅(qū)動的上行"，并稱此輪走勢"并不令人擔(dān)憂"。

"我相信常識，你只需要看看全球各類資產(chǎn)價格就明白了，"他說。

Druckenmiller在宏觀領(lǐng)域的市場地位因其與現(xiàn)任美聯(lián)儲主席的特殊淵源而備受關(guān)注。他當(dāng)日稱沃什是自己"最親密的朋友之一"，并稱其將是"一位出色的美聯(lián)儲主席"，但同時表示，目前已不再與沃什保持直接溝通。

AI警示：從"令人難以置信的旅程"到開始擔(dān)憂

盡管Druckenmiller坦言AI投資給Duquesne帶來了豐厚回報——其近期大部分利潤均來自AI押注而非貨幣或債券等傳統(tǒng)宏觀策略——但他已明顯轉(zhuǎn)向?qū)徤鳌?/p>

他透露，Duquesne在AI領(lǐng)域的持倉已削減至六個月前的20%。

"這一切AI浪潮給我們帶來了難以置信的旅程，"他說，"但我認(rèn)為，建設(shè)周期已經(jīng)足夠晚期，人們需要開始有所警惕。"

他警告稱，華爾街當(dāng)前存在一種令他不安的敘事邏輯——認(rèn)為高企的企業(yè)盈利將推動市場無限上漲。

"我們很可能正處于一個盈利泡沫之中，因?yàn)檫@場AI建設(shè)熱潮終將結(jié)束。說實(shí)話，銀行業(yè)也在做AI交易，這些人在將相關(guān)公司帶上市時賺取了數(shù)億美元。"

Druckenmiller表示，其對AI的深入了解，部分來自于公司內(nèi)部"嵌入AI研究實(shí)驗(yàn)室圈子"的年輕分析師。

匯率策略：做空歐元與英鎊，不敢做空美元

在匯率方面，Druckenmiller表示，自年初以來持續(xù)做空歐元和英鎊，但強(qiáng)調(diào)當(dāng)前倉位遠(yuǎn)小于其歷史水平——他在歷史上曾建立相當(dāng)于自身凈資產(chǎn)兩倍的匯率押注。

他表示不敢做空美元，理由是美國在AI領(lǐng)域擁有巨大的全球優(yōu)勢，而歐洲在這一賽道上"根本不在場"。