本文來自微信公眾號(hào)： 字母榜 ，作者：苗正
網(wǎng)傳DeepSeek招來了首位CFO嚴(yán)文韜，高瓴創(chuàng)投合伙人，關(guān)鍵詞是90后、參與投資過智譜和MiniMax。
據(jù)爆料，嚴(yán)文韜已在高瓴內(nèi)部發(fā)起離職流程，預(yù)計(jì)近期到崗。
如果消息是真的，那么嚴(yán)文韜將是DeepSeek創(chuàng)立以來少見的“非技術(shù)高管引進(jìn)”。
CFO是IPO的標(biāo)準(zhǔn)配置，財(cái)務(wù)規(guī)范化、信息披露、投資者關(guān)系、資本運(yùn)作，這些上市前必須補(bǔ)齊的功課，終究要有人來扛。
此前曾有消息稱，DeepSeek已聘請(qǐng)中信證券籌備科創(chuàng)板IPO、計(jì)劃年內(nèi)啟動(dòng)流程。
今年6月的時(shí)候，DeepSeek完成了500億元的首輪融資、投后估值超3500億元，緊接著第二輪融資投前估值升至5000億元。
嚴(yán)文韜于1991年出生，畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)。2013年到2020年間，他先后在騰訊投資、H Capital任職，2020年加入高瓴創(chuàng)投，是高瓴年輕一代投資人中的代表人物，也是高瓴創(chuàng)投的新晉合伙人。
2025年，他入選投中Nova新星投資人TOP50。他公開的代表項(xiàng)目包括字節(jié)跳動(dòng)、智譜AI、MiniMax、小紅書、極兔速遞、微牛（Webull）。
外媒在報(bào)道這樁人事變動(dòng)時(shí)，給嚴(yán)文韜的評(píng)價(jià)是“dealmaker”，擅長(zhǎng)做交易的人。
2026年7月，在證券時(shí)報(bào)的創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)上，嚴(yán)文韜曾表示，科創(chuàng)投資的核心是“找到時(shí)代最大的技術(shù)命題，并找到能回答這個(gè)問題的人”。
很顯然，梁文鋒符合嚴(yán)文韜口中的定位。
嚴(yán)文韜還透露，他自己早在2020年就開始研究大模型了，2023年又把注意力轉(zhuǎn)向了具身智能，理由是“每一波技術(shù)浪潮的最佳投資窗口期都非常短暫”。
嚴(yán)文韜所在的高瓴，本身并不是DeepSeek的投資方，也就是說，這次挖人無關(guān)既有股東關(guān)系，純粹是奔著能力去的。
投資人去企業(yè)負(fù)責(zé)資本運(yùn)作這事其實(shí)并不新鮮，就單以高瓴這家公司而言，最早接觸MiniMax的投資人薛子釗，在2023年就加入了MiniMax，出任投融資副總裁兼聯(lián)席公司秘書。2024年，原今日資本合伙人戴麗丹則加入小紅書擔(dān)任CSO，牽頭組建戰(zhàn)略投資團(tuán)隊(duì)。
外媒報(bào)道，嚴(yán)文韜這次要接手的也不只是賬本，還包括DeepSeek新一輪融資的交割，以及后續(xù)科創(chuàng)板上市的籌備。
DeepSeek其實(shí)找CFO也找了很久。
早在2025年2月，公司就公開發(fā)布過CFO的招聘。2026年6月25日，DeepSeek宣布所有部門規(guī)模至少擴(kuò)大一倍，官網(wǎng)掛出的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)招聘里，方向依然是“CFO／財(cái)務(wù)總監(jiān)／會(huì)計(jì)方向”和“出納方向”。
據(jù)多方媒體報(bào)道，最近兩個(gè)月里，多位頭部VC的年輕合伙人參與了競(jìng)聘，包括五源資本、紅杉資本、龍珠資本等國(guó)內(nèi)多家頭部投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，都曾就這個(gè)崗位和梁文鋒交流過。
事實(shí)上應(yīng)聘DeepSeek CFO崗位的人非常多，但一位接近DeepSeek的人士透露，梁文鋒希望這位CFO是90后。91年出生的嚴(yán)文韜剛好卡在線上。
還有一個(gè)“反差”點(diǎn)。DeepSeek官方自己的招聘JD是這樣寫的：要精通會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收政策，持有CPA優(yōu)先，要能建立全鏈條的合規(guī)風(fēng)控體系。
這其實(shí)是一套標(biāo)準(zhǔn)的、教科書式的CFO畫像。但嚴(yán)文韜沒有任何財(cái)務(wù)官履歷，而且他還是從一級(jí)市場(chǎng)走出來的投資人。
因此一些外媒對(duì)嚴(yán)文韜的看法是，他在DeepSeek主要負(fù)責(zé)“翻譯”工作。懂大模型的估值邏輯，認(rèn)識(shí)愿意掏錢的機(jī)構(gòu)，知道怎么把技術(shù)翻譯成錢。
梁文鋒過去的形象，是“技術(shù)原教旨主義者”。他不接受采訪、不搞PR、不急著商業(yè)化，模型開源。
這種姿態(tài)的內(nèi)核，其實(shí)是一句潛臺(tái)詞：我不屑于跟資本玩游戲。DeepSeek成名之前，它長(zhǎng)期拒絕外部資本，研發(fā)投入主要由梁文鋒和背后的幻方體系負(fù)責(zé)。
2026年，這套邏輯改了。DeepSeek完成了成立以來的首次外部融資。到了9月，外媒又報(bào)道稱DeepSeek已聘請(qǐng)中信證券籌備科創(chuàng)板上市，目標(biāo)2027年掛牌。
首輪融資前，寧波程恩持股66%、梁文鋒個(gè)人持股34%。首輪交割后，寧波程恩降到60.19%、梁文鋒降到31.01%，新引入的杭州程礪持股8.52%、國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金持股0.28%。
但穿透下來，外部投資人只享有財(cái)務(wù)收益權(quán)，沒有投票權(quán)，股份還設(shè)了五年鎖定期。梁文鋒通過直接與間接持股，合計(jì)控制公司約84.29%的股權(quán)。
梁文鋒不太希望投資者插手DeepSeek的研發(fā)和管理，但他在拿了這么多錢之后，很難把控制權(quán)攥在手里。
于是這個(gè)問題就交到了新CFO手里，既要引入資本，又不能動(dòng)創(chuàng)始人的控制權(quán)。
其實(shí)缺CFO的AI公司，從來不只是DeepSeek一家。
當(dāng)下中國(guó)AI公司集體進(jìn)入“要花錢、要賺錢”的上市階段，誰來幫它們管錢成了大問題。
智譜的CFO彭建標(biāo)，2023年5月加入，此前他做過愛數(shù)智慧的CFO，更早在畢馬威中國(guó)香港任并購(gòu)咨詢合伙人。
2025年5月，彭建標(biāo)離職，距離智譜4月啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，只隔了將近一個(gè)月。
智譜在2025年4月的輔導(dǎo)備案是A股，由中金輔導(dǎo)。后來到了2026年1月，調(diào)整路徑先上港股，現(xiàn)在又在推進(jìn)“A+H”。也就是說，彭建標(biāo)離職時(shí)公司還在A股輔導(dǎo)期。
2026年1月8日智譜在港交所掛牌時(shí)，公開申報(bào)材料中，智譜并沒有一位明確的CFO在位。
再看MiniMax。它比智譜晚一天，2026年1月9日在港交所上市，管理層里同樣沒有CFO。按招股書的說法，公司的財(cái)務(wù)事務(wù)由同時(shí)身兼CEO與CTO的創(chuàng)始人閆俊杰一并管理。
還沒上市的月之暗面，走的是第三條路。
2026年7月29日完成股改時(shí)，工商備案里出現(xiàn)的只是“財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人”宋思嘉，而融資與資本運(yùn)作，長(zhǎng)期由總裁張予彤負(fù)責(zé)。她是前金沙江創(chuàng)投主管合伙人，2024年4月加入，2025年12月才正式出任總裁。
為什么國(guó)內(nèi)AI公司CFO集體缺位？
核心原因在于，AI公司的財(cái)務(wù)模型太新，傳統(tǒng)CFO看不懂。
一家大模型公司沒有穩(wěn)定的收入曲線，也沒有可以照搬的估值參考，虧損是常態(tài)，價(jià)值幾乎全靠“敘事”支撐。
用管一家制造業(yè)、或者一家SaaS公司的方法，去管一家年?duì)I收幾個(gè)億，市值卻幾千億的公司，就顯得邏輯不通。
AI公司的CFO，既要懂高科技的估值邏輯，又要懂眼下的融資環(huán)境，還得能直接跟海外資本對(duì)話。這樣的人本就鳳毛麟角。
尤其是在當(dāng)前的背景下，模型想要出海，像嚴(yán)文韜這樣擁有美元基金經(jīng)驗(yàn)的CFO，本身就是稀缺資源。
技術(shù)公司的成長(zhǎng)有它自己的規(guī)律。早期，技術(shù)足夠好，資本會(huì)自己找上門；中期，技術(shù)確實(shí)好，可燒錢的速度開始超過融資的速度；再往后，就必須有人替技術(shù)創(chuàng)始人和資本對(duì)話，把技術(shù)翻譯成美元。
CFO，幾乎是所有偉大技術(shù)公司的必經(jīng)之路。眼下的DeepSeek，正在踏上這條道路。
DeepSeek計(jì)劃在內(nèi)蒙古烏蘭察布自建一座約1吉瓦的智算中心。此外，DeepSeek還要采購(gòu)至少16萬顆國(guó)產(chǎn)芯片，訂單金額約25.6億美元，并同步推進(jìn)芯片自研。
算力是剛性支出，再加上DeepSeek的團(tuán)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)來到500人，財(cái)務(wù)管理、現(xiàn)金流規(guī)劃、融資節(jié)奏，就不再是一件“小事”了，反而成了技術(shù)路線能不能走通的硬約束。
AI公司一旦走向資本市場(chǎng)，CFO就是標(biāo)配。
最典型的代表便是OpenAI的薩拉·弗萊爾（Sarah Friar）。
2024年加入OpenAI之前，薩拉在Square做過六年的CFO，又當(dāng)過Nextdoor的CEO，在任上，她還帶著公司上市。更早薩拉還在Salesforce、高盛和麥肯錫待過。
加入OpenAI后，薩拉一邊主導(dǎo)大規(guī)模融資，一邊忙著操辦算力與芯片，一邊搭建IPO敘事。這和DeepSeek現(xiàn)在要做的事情幾乎完全相同。
OpenAI已在6月秘密遞交招股書，估值約8520億美元。薩拉給出的上市目標(biāo)是2027年，并且反復(fù)強(qiáng)調(diào)“IPO不是終點(diǎn)，而是又一次融資”。
作為CFO，盡快把公司帶上市，本來是一件分內(nèi)的事情，然而薩拉卻阻止OpenAI上市。
2026年5月，薩拉私下建議把IPO推遲到2027年，理由是公司尚未達(dá)到上市公司嚴(yán)格的財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。而奧特曼則希望最快在2026年四季度就推進(jìn)上市。
2026年9月12日，奧特曼在接受《財(cái)富》采訪時(shí)親口確認(rèn)，OpenAI今年不會(huì)上市。他把當(dāng)下稱作“不明智的”上市時(shí)點(diǎn)，理由是AI安全形勢(shì)尚未到位。
另外一個(gè)代表自然而然就是Anthropic的克里希納·拉奧（Krishna Rao）了。
克里希納于2024年5月加入Anthropic，是這家公司的首位CFO。
他在2018到2021年擔(dān)任Airbnb全球企業(yè)發(fā)展負(fù)責(zé)人，參與并推動(dòng)了Airbnb的上市。除此以外，他還做過Cedar和Fanatics Commerce的CFO。
克里希納的核心工作和薩拉相同，也是融資、芯片、算力、IPO。
克里希納曾表示，“我們采購(gòu)的算力，是公司業(yè)務(wù)的命脈，是公司里最重要的東西。”
Anthropic雖然成立得比OpenAI晚，但是他們IPO的動(dòng)作更快。
就在完成650億美元H輪融資后，其投后估值沖到9650億美元，首次超過OpenAI。
6月1日，Anthropic秘密遞交了S-1，目標(biāo)估值接近萬億美元，最快秋季掛牌。
薩拉和克里希納都不是傳統(tǒng)意義上“管賬”的CFO，在這點(diǎn)上其實(shí)嚴(yán)文韜也是如此。他們都更懂交易、懂資本、懂怎么把技術(shù)講成錢，不像傳統(tǒng)CFO那樣懂做賬、懂報(bào)稅、懂合規(guī)。
而且他們加入公司的時(shí)間也是前后腳。這不是巧合，而是兩家實(shí)驗(yàn)室同時(shí)開始為“上市”這件八千億到一萬億美元量級(jí)的事做準(zhǔn)備的信號(hào)。
更關(guān)鍵的是，他們每天的任務(wù)也是相同的。
AI公司的CFO，第一能力就應(yīng)該是“翻譯”。把技術(shù)語言翻譯成資本語言，把算力翻譯成估值，把創(chuàng)始人的執(zhí)念翻譯成投資人能理解的敘事。
嚴(yán)文韜比他們都要年輕，同時(shí)也沒有管理經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)于嚴(yán)文韜來說既是優(yōu)點(diǎn)，也是缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)在于更容易接納新鮮事務(wù)，缺點(diǎn)在于可能在有些觸及企業(yè)管理的地方會(huì)稍顯不足。
好在的是，DeepSeek本就是一家年輕公司，團(tuán)隊(duì)以90后、95后為絕對(duì)主力，他們和91年的嚴(yán)文韜不存在交流代溝。
不過，至于OpenAI、Anthropic、DeepSeek誰的答案更好，或許要等各自招股書公布的那天，才有分曉。