本文來(lái)自微信公眾號(hào)： BusinessCars ，作者：袁英杰
央地改革的探索從未止步。
進(jìn)入9月銷(xiāo)售旺季，在不確定銷(xiāo)量是否回升的狀態(tài)下，車(chē)企的動(dòng)作卻是加快了不少，密集的發(fā)布會(huì)背后更藏不住整個(gè)行業(yè)的危機(jī)感。
本周更是如此，9月13日晚間的一個(gè)傳聞，再度將造車(chē)國(guó)家隊(duì)的整合話(huà)題推到臺(tái)前，并且在周一引爆了市場(chǎng)，作為主角之一的廣汽集團(tuán)在港股早盤(pán)競(jìng)價(jià)階段大幅高開(kāi)8.64%，隨后停止買(mǎi)賣(mài)，A股更是開(kāi)市就停牌。
廣汽集團(tuán)給出的理由是因重要事項(xiàng)未公告，9月14日全天停牌，并將會(huì)當(dāng)日收市后公布。
一直到當(dāng)天晚間，公告發(fā)出，被提及了數(shù)次的廣汽與一汽合作終于開(kāi)始落地，一汽入股廣汽成為第二大股東，廣汽并因此獲得一汽持有的合資公司部分股權(quán)。
公告寫(xiě)的很平淡，卻引發(fā)了整個(gè)行業(yè)的討論，在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)安與東風(fēng)事件后，外界以為的央企改革會(huì)按下暫停鍵，進(jìn)入一個(gè)各自安好的狀態(tài)，一直到行業(yè)洗牌結(jié)束，但這一次卻股權(quán)變動(dòng)卻讓汽車(chē)行業(yè)央企與地方國(guó)企改革放到臺(tái)前。
一汽和廣汽更成為改革的先行者，影響巨大。
為何是一汽與廣汽？
從廣汽給出的公告上來(lái)看，原因是合資車(chē)企的股權(quán)，一汽和廣汽都持有的合資車(chē)企只有豐田，特別是在此前有一汽馬自達(dá)與長(zhǎng)安馬自達(dá)合并的案例在前，外界更多的猜測(cè)是南北豐田的合作。
這個(gè)方向確實(shí)有合理性，而且現(xiàn)實(shí)情況也證明了豐田將會(huì)是這次一汽入股廣汽的重點(diǎn)，就在信息公布當(dāng)晚，有消息稱(chēng)廣汽豐田執(zhí)行副總文大力和副總經(jīng)理望軍均被調(diào)回廣汽集團(tuán)總部工作，不再擔(dān)任廣汽豐田的職務(wù)。
關(guān)于南北豐田，雖然雙方長(zhǎng)期處于競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，但隨著市場(chǎng)的變化，攻守的位置也一直在變。
2023年，廣汽豐田還以約10萬(wàn)輛的規(guī)模領(lǐng)先一汽豐田，然而情況很快就發(fā)生了變化，隨著合資車(chē)企在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐步下滑，日系成為首當(dāng)其沖的品牌，豐田更成為那個(gè)最受影響的之一。
在南北豐田銷(xiāo)量都下滑的狀態(tài)下，一汽豐田在2024年靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)守住了銷(xiāo)量基本盤(pán)，以約3萬(wàn)輛的差距奪回了領(lǐng)先的位置，并且將優(yōu)勢(shì)一直保持到了2025年，還將優(yōu)勢(shì)稍稍擴(kuò)大了些。
也是在2025年，豐田終結(jié)了在中國(guó)市場(chǎng)連續(xù)四年的下滑態(tài)勢(shì)，逆勢(shì)增長(zhǎng)。
然而水無(wú)常勢(shì)，進(jìn)入2026年，一汽豐田的日子卻難過(guò)了起來(lái)，上半年累計(jì)銷(xiāo)量23.37萬(wàn)輛，同比下滑27.4%，廣汽豐田卻逆勢(shì)上漲了3.29%，銷(xiāo)量來(lái)到了35.6萬(wàn)輛，一降一增之間，雙方的攻守位置再度發(fā)生變化。
更重要的是，雙方的銷(xiāo)量變化都在新能源汽車(chē)，根據(jù)半年報(bào)顯示，一汽豐田純電車(chē)型半年累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H為1.15萬(wàn)輛，甚至不如新勢(shì)力末位的表現(xiàn)，反觀(guān)廣汽豐田鉑智系列持續(xù)熱銷(xiāo)，銷(xiāo)量占比已經(jīng)超過(guò)15%，鉑智3X半年累計(jì)銷(xiāo)量約4.6萬(wàn)輛，單月銷(xiāo)量接近1萬(wàn)輛。
但是，在銷(xiāo)量向好的狀況下，廣汽集團(tuán)卻交出了一份最慘的半年報(bào)，陷入到增量不增收的困境中。
根據(jù)廣汽集團(tuán)發(fā)布的半年報(bào)顯示，在營(yíng)收大漲9.13%的狀況下，歸母凈利潤(rùn)的虧損卻持續(xù)擴(kuò)大，來(lái)到了44.67億元，凈資產(chǎn)收益率更是下跌到-4.34%，更為關(guān)鍵的毛利潤(rùn)都未實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，依然處于虧損的狀態(tài)。
反觀(guān)一汽豐田，雖然新能源汽車(chē)賣(mài)得并不好，但是賺錢(qián)上卻一點(diǎn)不含糊，2025年利潤(rùn)依然有73.5億元，單車(chē)?yán)麧?rùn)依然在9100元，對(duì)比下，廣汽豐田的利潤(rùn)只有51億元，單車(chē)?yán)麧?rùn)更是下滑到4000元，再度證明了新能源難賺錢(qián)的現(xiàn)實(shí)。
當(dāng)然，廣汽豐田單車(chē)?yán)麧?rùn)下滑，還是因?yàn)樾履茉辞捌谘邪l(fā)成本太大，僅靠廣汽豐田現(xiàn)在的銷(xiāo)量，難以在短時(shí)間內(nèi)攤平成本，只有南北豐田在新能源車(chē)型上也實(shí)現(xiàn)研發(fā)合作才能更快的攤平研發(fā)成本，同時(shí)更大規(guī)模的采購(gòu)還能在制造端降低成本。
僅從這點(diǎn)上看，也就理解為何是一汽與廣汽合作了，雖然一汽還有大眾，但上汽顯然是不會(huì)選擇與一汽合作，同時(shí)廣汽方面還有廣汽本田，但是考慮到東風(fēng)方面在新能源的表現(xiàn)，似乎也不需要靠東風(fēng)本田來(lái)實(shí)現(xiàn)突破，畢竟南北本田的銷(xiāo)量已經(jīng)下滑到難以自救，即使合并也難堪大用。
至于南北豐田最后將會(huì)以怎樣的形式合作，是像曾經(jīng)的馬自達(dá)一樣合并為一家，還是其他操作目前還難以確認(rèn)，只能說(shuō)南北合作后或許能再度盤(pán)活豐田的銷(xiāo)量。
至于一汽與廣汽的合作深度，則充滿(mǎn)了猜想的空間。
一汽和廣汽需要什么？
一汽與廣汽的合作除了在公告中提到的合資車(chē)企豐田之外，必然還有其他因素，或許就像發(fā)改委在發(fā)布會(huì)上所講到的“支持骨干企業(yè)有效整合研發(fā)、生產(chǎn)等資源，避免在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)研發(fā)等方面開(kāi)展同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。”
從這一觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，部分觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為一汽來(lái)廣汽就是為了摘桃子的，在新能源領(lǐng)域，廣汽的研發(fā)投入進(jìn)入到量產(chǎn)階段，一汽選擇在這一時(shí)間入股，就是沖著廣汽的技術(shù)來(lái)的。
當(dāng)然，這樣的看法也有不少道理，作為國(guó)產(chǎn)汽車(chē)的“長(zhǎng)子”，一汽在邱現(xiàn)東掌舵之后，不再走“舉全集團(tuán)之力造神車(chē)”的老路，而是用“股權(quán)”換技術(shù)的實(shí)際路線(xiàn)。
2025年11月，一汽完成了對(duì)卓馭科技的戰(zhàn)略投資，花費(fèi)36億元成為卓馭的第一大股東，直接將這家國(guó)內(nèi)行業(yè)頭部智駕公司收入旗下，一舉彌補(bǔ)了在新能源輔助駕駛上的短板。
隨著一汽的入股，卓馭的發(fā)展也很快速，雙方聯(lián)合開(kāi)發(fā)的“司南”智駕系統(tǒng)迅速上車(chē)紅旗品牌，更終于的是，在一汽入股后，卓馭也實(shí)現(xiàn)了在商用重卡輔助駕駛系統(tǒng)的突破，基于一汽解放開(kāi)發(fā)的商用重卡NOA產(chǎn)品完成了在德國(guó)漢諾威車(chē)展的首秀。
除了卓馭科技外，一汽還在2025年12月入股零跑，這時(shí)的零跑已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)新勢(shì)力的銷(xiāo)量冠軍，一汽同樣拿出了37億元買(mǎi)下了約5%的股份，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有說(shuō)原因，一直到最近，這5%的股份才有結(jié)果。
今年8月，一汽與零跑簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容擴(kuò)展至資本、新能源整車(chē)、智能駕駛、動(dòng)力總成、動(dòng)力電池、智能底盤(pán)、車(chē)身工藝裝備、輕量化部件、具身智能機(jī)器人、金融等10大領(lǐng)域，這時(shí)的零跑已經(jīng)靠著全棧自研實(shí)現(xiàn)了月銷(xiāo)10萬(wàn)輛的成績(jī)。
9月17日，零跑更是作為戰(zhàn)略投資者參與一汽旗新動(dòng)力A輪融資，并與中汽新能簽署電池技術(shù)合作協(xié)議，零跑與一汽在新能源上的合作正變得更加具體，一汽的新能源技術(shù)正在不斷充實(shí)。
至于入股廣汽，能夠獲得新能源技術(shù)同樣不少，在技術(shù)補(bǔ)課上，廣汽集團(tuán)在近些年加大研發(fā)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了三電技術(shù)的技術(shù)壁壘，特別是夸克電驅(qū)2.0更是被列入出口限制技術(shù)目錄中。
在混動(dòng)領(lǐng)域，廣汽同樣技術(shù)豐富，無(wú)論是插混、增程還是輕混都有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)沉淀，也通過(guò)埃安、昊鉑和傳祺等自主品牌量產(chǎn)證明了技術(shù)能力。
當(dāng)然技術(shù)上的共享，同時(shí)也有利于廣汽改善財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)推算，一汽入股將帶來(lái)約200億元的資金規(guī)模，能幫助廣汽支撐過(guò)當(dāng)下的技術(shù)到量產(chǎn)的陣痛期，甚至共享給一汽量產(chǎn)車(chē)型還能實(shí)現(xiàn)正向受益。
但是，入股僅僅是這些短期能看到利益的合作，還不足以引起資本市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注，特別是股市中廣汽的異動(dòng)還影響到北汽股價(jià)的震動(dòng)。
雙方是否會(huì)從股權(quán)合作，深入到未來(lái)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售渠道的合作還是未知數(shù)，特別是在豐田的合資上，本來(lái)雙方車(chē)型就存在著套娃，如今股權(quán)合并之后，車(chē)型生產(chǎn)和銷(xiāo)售勢(shì)必會(huì)進(jìn)行整合，如何分配產(chǎn)能和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)都是需要協(xié)商解決的難題。
反倒是自主品牌上，困難會(huì)少些，優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯，銷(xiāo)售渠道上的整合讓雙方的市場(chǎng)都能實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。
當(dāng)然，除了這些還需要驗(yàn)證的內(nèi)容之外，一汽與廣汽合作最直接的結(jié)果就是形成一個(gè)新的汽車(chē)集團(tuán)復(fù)合體，而且從銷(xiāo)量規(guī)模來(lái)看將會(huì)是國(guó)內(nèi)第一，類(lèi)似于現(xiàn)代起亞和Stellantis一樣。
這點(diǎn)虛名對(duì)于像一汽這樣的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能還是有些重要的，能讓一汽成為真正的中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)。
這場(chǎng)一汽和廣汽從資本開(kāi)始的聯(lián)姻，一定會(huì)成為國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新一輪整合的開(kāi)端。