本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 健識(shí)局 ，編輯：江蕓賈亭，作者：苗苗

9月17日晚，匯宇制藥發(fā)布公告：根據(jù)四川省瀘州市江陽(yáng)區(qū)人民法院出具的《告知書(shū)》，持股5%以上的股東黃乾益，因司法強(qiáng)制執(zhí)行，計(jì)劃在接下來(lái)的三個(gè)月內(nèi)被動(dòng)減持不超過(guò)2.46%的公司股份。按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)估算，總額約1.7億元。

2026年前三季度還沒(méi)過(guò)完，黃乾益已經(jīng)三次被法院追著處理股份，主要是黃乾益與四川匯鑫融資租賃有限公司的保理合同糾紛和融資租賃合同糾紛，遺留股權(quán)問(wèn)題。

據(jù)當(dāng)時(shí)公告，2026年4月，匯宇制藥收到瀘州市江陽(yáng)區(qū)人民法院出具的《告知書(shū)》和《協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)》，涉及四個(gè)執(zhí)行案號(hào)。法院把它們合并處理了，裁定對(duì)黃乾益持有的1962.83萬(wàn)股采取強(qiáng)制變現(xiàn)措施，占此前黃乾益?zhèn)€人股本的四分之三。那次黃乾益執(zhí)行了一部分，這次是進(jìn)一步減持還債。

事情詭譎之處在于，身為“藥二代”的黃乾益會(huì)缺錢(qián)嗎？

黃乾益是匯宇制藥創(chuàng)始人之一黃炳全的兒子，名副其實(shí)的“藥二代”。在匯宇制藥2021年上市時(shí)，父親將打下來(lái)的股權(quán)江山傳給了兒子。當(dāng)時(shí)，黃乾益直接或間接持有公司股權(quán)16.94%，是公司第二大股東。自公司上市后，他卻一路減持自己手中股權(quán)，在2022年12月-2023年10月期間，就已經(jīng)套現(xiàn)5億元。

值得一提的是，黃乾益的姨母是公司另一創(chuàng)始人王曉鵬，2025年以來(lái)也多次主動(dòng)因“自身資金需求”減持，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)7000萬(wàn)元。一家人都在減持，外人就會(huì)對(duì)公司的質(zhì)地有點(diǎn)想法。

老爹傳給兒子，卻沒(méi)守住家業(yè)

細(xì)看公司ipo招股書(shū)，就可以發(fā)現(xiàn)：黃氏家族成功投資了匯宇制藥。

匯宇制藥的法定創(chuàng)始人和實(shí)際控制人是丁兆。但公司設(shè)立時(shí)，真正的“金主”是黃乾益的父親、成都內(nèi)江商會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃炳全：2010年公司成立時(shí)，丁兆出資4950萬(wàn)元，其中4000萬(wàn)元是找黃炳全借的。

黃炳全的兒子黃乾益、小姨子王曉鵬都是匯宇制藥的大股東。2017年，黃乾益和丁兆分別出資40.91%，王曉鵬占比9.09%，是四大出資人之一。

為實(shí)現(xiàn)公司上市，匯宇制藥經(jīng)歷了復(fù)雜的股權(quán)變更。黃乾益不斷稀釋手中的股權(quán)，截止公司上市前夕，黃乾益?zhèn)€人持有匯宇制藥16.94%的股權(quán)，王曉鵬則是第四大股東。

按常規(guī)邏輯，黃乾益應(yīng)當(dāng)在匯宇制藥中擔(dān)任董監(jiān)級(jí)別的高管。2020年5月，黃乾益涉嫌尋釁滋事，同年6月10日起黃乾益、黃炳全均不再任董事。2021年5月，黃乾益被判處一年二個(gè)月有期徒刑。幾個(gè)月后，匯宇制藥上市了。自此，黃乾益離開(kāi)了高管位置，只能當(dāng)一個(gè)純粹的財(cái)務(wù)投資人。

自此，黃乾益徹底放飛：從上市到2023年10月，他通過(guò)正規(guī)減持渠道累計(jì)套現(xiàn)了5億多元。匯宇制藥自上市以后長(zhǎng)期破發(fā)，從2021年到2023年年底，每股股價(jià)從27.93元，掉到了6.86元。減持雖然沒(méi)有賣(mài)出個(gè)好價(jià)格，但相比當(dāng)年父親投資匯宇制藥時(shí)，黃乾益還是賺了很多。

另外，黃乾益可能也是不得不賣(mài)。2025年6月，匯宇發(fā)布一則黃乾益股權(quán)凍結(jié)公告，系他與一個(gè)人發(fā)生了民間借貸糾紛，導(dǎo)致黃乾益當(dāng)時(shí)持有所有的公司股權(quán)都被司法凍結(jié)。黃乾益的債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)苗頭。

更可怕的是，盯著他股份的債主，可能不止一家。健識(shí)局注意到，從2025年8月至今，他的股份還在被法院分批處理。據(jù)健識(shí)局粗略統(tǒng)計(jì)，黃乾益被輪候凍結(jié)的股份數(shù)量達(dá)到了3357萬(wàn)股，占其所持股份129.52%。也就是說(shuō)，他手里的股份，已經(jīng)被多個(gè)法院“預(yù)定”了不止一遍。

圖源：wind數(shù)據(jù)

老爹打江山時(shí)掏的是真金白銀，兒子退場(chǎng)時(shí)走的是法院流程。家境再優(yōu)渥的“藥二代”，也架不住巨額財(cái)務(wù)陷阱。

據(jù)健識(shí)局了解，黃乾益同時(shí)還在眉山乾宇商貿(mào)有限公司任自然人獨(dú)資股東，認(rèn)繳出資1000萬(wàn)元人民幣；而在湖北邁伺科科技有限公司，黃乾益擔(dān)任法定代表人、董事及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，公司涉獵投資、美妝、飼料等諸多領(lǐng)域。

近期的密集訴訟，讓人聯(lián)想到此前黃乾益套現(xiàn)所得的5個(gè)億，不知道如今流向了哪里。

匯宇制藥，也在“渡劫”

一個(gè)大股東從全職投資者到負(fù)債不得不清倉(cāng)，不單是個(gè)人變現(xiàn)行為，稍有不慎，可能會(huì)影響到公司。

盡管匯宇制藥反復(fù)強(qiáng)調(diào)公司的實(shí)控人并未改變，但創(chuàng)始人一直在減持股份，難免會(huì)給外界造成不好的印象。因?yàn)槌它S乾益，匯宇制藥的另一位創(chuàng)始元老、黃乾益的姨母王曉鵬從2025年以來(lái)多次以“自身資金需求”為由減持，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)7000萬(wàn)元；第三大股東上海爽颯企業(yè)管理咨詢(xún)事務(wù)所，也披露了減持計(jì)劃。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的老股東一個(gè)個(gè)選擇離開(kāi)，外界看到的不是“控制權(quán)集中”，而是“人心散了”。

財(cái)務(wù)面上，2025年，匯宇制藥就交出了上市以來(lái)第一份虧損年報(bào)：公司營(yíng)收9.98億元，同比下降8.79%；歸母凈利潤(rùn)虧損約2496萬(wàn)元，而上一年還盈利3.25億元。

據(jù)悉，公司抗腫瘤核心產(chǎn)品奧沙利鉑注射液、注射用培美曲塞二鈉受?chē)?guó)家集采影響，中標(biāo)價(jià)格下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入因此同比減少8.93%，直接擠壓了利潤(rùn)空間。

更大的問(wèn)題在于，公司也在玩投資游戲，且杠桿效應(yīng)過(guò)于明顯。

2023年，公司花1億元投資同源康醫(yī)藥。這筆投資的邏輯不復(fù)雜：同源康是匯宇制藥實(shí)際控制人丁兆曾擔(dān)任董事的企業(yè)，雙方有業(yè)務(wù)協(xié)同的想象空間。2025年同源康在港股上市，股價(jià)一度因?yàn)楹诵漠a(chǎn)品TY-9591頭對(duì)頭擊敗阿斯利康奧希替尼的消息而暴漲。但2025年全年，同源康股價(jià)大幅波動(dòng)，直接導(dǎo)致匯宇制藥確認(rèn)了1.73億元的公允價(jià)值變動(dòng)損失，本錢(qián)都搭進(jìn)去了。

到了2026年上半年，同源康股價(jià)有所回升，投資現(xiàn)金流雖然為負(fù)，但有所收窄，才將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)扳了回來(lái)。今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入5.52億元；歸母凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了扭虧，約5764萬(wàn)元。

更讓投資者摸不到頭腦的是，今年同源康與匯宇制藥的子公司匯辰昕將TY-9591頭“一女二嫁”，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。核心就是匯宇制藥需要支付的里程碑首付款是1.5億元，但截至2026年7月公告時(shí)，匯宇制藥一分錢(qián)都沒(méi)付。雙方各執(zhí)一詞，但當(dāng)一個(gè)上市公司的BD信譽(yù)都成了問(wèn)題，顯然，公司內(nèi)部管理還需從根子上捋一捋。