本文來自微信公眾號： 大橘財經(jīng) ，作者：賴家琪

IPO（首次公開募股）在即，Anthropic被曝正考慮推出新一代模型。

英國路透社9月19日援引3名知情人士消息稱，在OpenAI發(fā)布GPT-6 Astra模型并迅速獲得企業(yè)用戶青睞后，Anthropic正考慮推出新一代模型，以應對來自競爭對手的壓力。

這一動向的微妙之處在于，該公司首席執(zhí)行官（CEO）達里奧·阿莫代伊日前剛發(fā)公開信呼吁AI行業(yè)放慢前沿AI的研發(fā)速度，還得到了OpenAI CEO山姆·奧特曼和xAI創(chuàng)始人馬斯克的支持。

而與此同時，Anthropic正在籌備IPO，其不僅需要與OpenAI展開競爭，還要與之一起應對中國開放權(quán)重模型崛起帶來的挑戰(zhàn)。種種因素都讓投資者開始質(zhì)疑，Anthropic上市后能否維持此前的驚人增速。

OpenAI追趕

本月初，OpenAI正式發(fā)布GPT-6 Astra，重點強調(diào)其在計算機操作、軟件工程、網(wǎng)絡安全以及專業(yè)工作等方面的能力提升。該模型發(fā)布后隨即獲得企業(yè)用戶和開發(fā)者的積極反饋，并在企業(yè)市場迅速擴大影響力。

一些投資者日前向路透社表示，他們開始重新評估Anthropic在企業(yè)級AI工具領域的領先地位。

過去數(shù)月，Anthropic一直被視為企業(yè)級AI市場的領先者，但這一格局正在出現(xiàn)變化。根據(jù)企業(yè)支出管理平臺Ramp的最新數(shù)據(jù)，GPT-6 Astra模型目前約占其追蹤的企業(yè)AI支出的13%，而Anthropic旗下Claude Fable模型約占8%。

在開發(fā)者常用的AI模型聚合平臺OpenRouter上，OpenAI也出現(xiàn)了明顯增長。OpenRouter表示，上周其用戶在OpenAI模型上的支出首次超過Anthropic模型。此前，OpenAI已經(jīng)連續(xù)兩年半沒有在這一指標上領先Anthropic。

3名知情人士透露，這讓Anthropic開始考慮推出新一代大模型來正面競爭。一名知情人士稱，公司目前也在評估下一款模型的安全性，并將其作為是否發(fā)布新模型的考量因素之一。

Anthropic內(nèi)部還在討論如何平衡新模型研發(fā)與商業(yè)回報。一些知情人士表示，隨著利率上升，投資者越來越關注企業(yè)何時能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，因此Anthropic需要在繼續(xù)投入研發(fā)、推出新模型與改善盈利能力之間作出權(quán)衡。

路透社指出，這也折射出整個AI行業(yè)面臨的共同壓力：隨著利率環(huán)境變化，以及來自中國的開源AI模型帶來的競爭加劇，處于AI熱潮核心的企業(yè)正被要求更快地產(chǎn)生可持續(xù)的現(xiàn)金流。

中國開放權(quán)重模型崛起

相比OpenAI，部分投資者認為，Anthropic真正需要警惕的是開源和開放權(quán)重模型。

開放權(quán)重模型是指參數(shù)可以公開獲取，并允許企業(yè)根據(jù)自身需求進行修改和部署的AI模型。這類模型能夠幫助企業(yè)降低Token成本，也能讓企業(yè)自行建設更多AI基礎設施。

目前，DeepSeek、月之暗面等中國AI企業(yè)，以及Meta等科技巨頭，都在積極推動這類模型。這些模型的性能正在逐漸逼近OpenAI和Anthropic等公司推出的閉源前沿模型，且價格優(yōu)勢越來越明顯，還能讓企業(yè)不那么依賴Anthropic、OpenAI等AI服務提供商。

這意味著，市場競爭已開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，不再只是Anthropic與OpenAI之間的“二人賽跑”，而是擴展至整個閉源AI與開源AI生態(tài)之間的競爭。

Ramp聯(lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)席CEO埃里克·格萊曼表示，這是AI實驗室之間首次出現(xiàn)真正意義上的價格競爭。Ramp及其許多客戶如今會根據(jù)具體任務，在不同AI模型之間來回切換，并借助模型路由工具降低更換供應商的成本。格萊曼透露，這一變化已經(jīng)讓Ramp的AI支出下降了40%。

“你沒必要租一輛法拉利去買菜。”他形容說。

Meta就是一個典型例子，其曾是Anthropic最大的客戶之一。知情人士告訴路透社，Meta公司正尋求減少對Anthropic模型的使用。

包括微軟CEO薩蒂亞·納德拉在內(nèi)的企業(yè)高管長期以來一直認為，隨著競爭加劇、價格下降，以及用戶轉(zhuǎn)向性價比更高的模型，AI模型最終將變得“商品化”。

如果這一趨勢持續(xù)，Anthropic和OpenAI目前依賴高價模型獲得巨額營收的商業(yè)模式，都可能面臨壓力。

“AI絕不是一個安逸的壟斷市場”

不過，部分投資者仍看好Anthropic。他們告訴英國《金融時報》，隨著AI需求持續(xù)增長，美國兩家領先的AI實驗室都將從中受益。

根據(jù)OpenRouter的數(shù)據(jù)，自去年年初以來，OpenAI和Anthropic的使用量都在快速增長，以Token為單位計算的數(shù)據(jù)使用量已經(jīng)擴大了250倍。

自2022年底ChatGPT發(fā)布以來，兩家公司一直善于尋找新的增長來源，如今都希望通過推動前沿研究、進一步打磨產(chǎn)品來延續(xù)這輪AI熱潮。

曾任Andreessen Horowitz合伙人的投資人邁克·保盧斯表示，如果AI能夠發(fā)揮作用，并且能夠形成商業(yè)模式，那么Anthropic將繼續(xù)處于這一切的核心。

但他同時指出，“如果AI真的能夠發(fā)揮作用，答案仍然是一個開放性問題，而且這將是一場發(fā)生在每個市場的競爭：OpenAI會在那里，現(xiàn)有企業(yè)會在那里，開放權(quán)重模型也會在那里。這絕不是一個安逸的壟斷市場”。

這種競爭也引出了一個更廣泛的問題：前沿AI能否復制此前那些高利潤軟件公司的商業(yè)模式？

OpenAI和Anthropic此前都放緩了上市節(jié)奏。奧特曼9月19日確認，OpenAI不會在2026年上市。他表示，考慮到當前AI安全問題，這并不是適合進行IPO的時機。另據(jù)兩名知情人士透露，Anthropic可能會將IPO推遲至美國11月中期選舉之后。

Anthropic目前估值約為9650億美元。但對于上市后的市值，投資者給出的預期卻存在巨大差異。熟悉該公司業(yè)績的投資者預計，Anthropic上市后的市值可能在1.5萬億至4萬億美元之間，區(qū)間跨度超過2萬億美元。

路透社此前披露的數(shù)據(jù)顯示，Anthropic的年度經(jīng)常性收入（ARR）已經(jīng)超過650億美元，而2025年底這一數(shù)字約為90億美元。Anthropic預計，到2028年，其營收將達到1900億至2000億美元。

相比之下，OpenAI今年7月的ARR剛突破400億美元。

投資者同時認為，Anthropic、OpenAI以及谷歌等主要AI開發(fā)商之間的市場領先地位未來可能反復變化。隨著各家公司不斷推出新一代模型，任何一家企業(yè)建立起來的領先優(yōu)勢都可能只是暫時的。

“令人難以置信的是，現(xiàn)在兩家（OpenAI和Anthropic）的凈營收加起來已經(jīng)達到1000億美元?！毙袠I(yè)研究機構(gòu)SemiAnalysis負責AI實驗室研究的分析師喬伊·布魯克哈特說，“但現(xiàn)在判斷最終會如何發(fā)展仍為時過早?！?/p>