本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 識(shí)礁Farsight ，作者：識(shí)礁團(tuán)隊(duì)
汽車銷量承壓，理想汽車選擇“對(duì)外開放”。
2026年9月18日，據(jù)36氪報(bào)道，多位產(chǎn)業(yè)人士透露，理想汽車已啟動(dòng)多項(xiàng)核心技術(shù)對(duì)外供應(yīng)計(jì)劃，包括自研馬赫芯片、碳化硅模組、增程器等。
理想的技術(shù)已吸引部分產(chǎn)業(yè)人士關(guān)注。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2026年北京車展期間，幾位前理想高管與理想汽車CEO李想聚會(huì)時(shí)，提出最多的訴求就是“馬赫M100能不能對(duì)外供應(yīng)？”在此背景下，理想汽車開始推動(dòng)芯片、碳化硅等業(yè)務(wù)公司化、獨(dú)立化運(yùn)營(yíng)。
不過(guò)追根溯源，理想汽車對(duì)外開放技術(shù)，不單單是為了滿足前高管創(chuàng)業(yè)所需，更因?yàn)楣緲I(yè)績(jī)承壓，亟待通過(guò)出售技術(shù)打開新的成長(zhǎng)空間。
外部企業(yè)廣泛采購(gòu)，確實(shí)有助于理想汽車攤薄研發(fā)成本、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，但對(duì)外開放自身的核心技術(shù)也有可能削弱理想汽車的稀缺性。
01
由盈轉(zhuǎn)虧，理想亟待攤薄成本
曾幾何時(shí)，由于旗下增程SUV產(chǎn)品具備極強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，理想汽車一度是中國(guó)汽車行業(yè)最早實(shí)現(xiàn)年度盈利的新勢(shì)力車企。
不過(guò)理想汽車并未一路長(zhǎng)虹。一方面，純電產(chǎn)品補(bǔ)齊配置短板后，增程汽車市場(chǎng)紅利逐漸收窄；另一方面，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷推出配置更高的增程產(chǎn)品，理想汽車開始直面巨大的下行壓力。
財(cái)報(bào)顯示，2026年上半年，理想汽車交付量為19.35萬(wàn)輛，同比下降5.1%，僅完成年交付目標(biāo)的39.7%。同期理想汽車整體毛利率僅為9.5%，同比下降10.8個(gè)百分點(diǎn)，低于李想所言15%-20%健康紅線。
圖源：理想汽車2026年上半年財(cái)報(bào)
雖然汽車銷量萎靡，但為了穿越下行周期，理想汽車不得不加大研發(fā)投入力度。2026年上半年，理想汽車研發(fā)費(fèi)用為54.98億元，同比增長(zhǎng)3.3%，研發(fā)費(fèi)用率為11.3%，同比上漲1.8個(gè)百分點(diǎn)。理想汽車預(yù)計(jì)，2026年，公司研發(fā)費(fèi)用將達(dá)120億元，其中50%投向AI。
2026年上半年毛利率下滑，疊加研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)，最終導(dǎo)致理想汽車的歸母凈利潤(rùn)從上年同期的17.44億元變?yōu)?39.81億元。
為了平衡增程SUV增長(zhǎng)乏力的壓力，近年來(lái)理想汽車正積極切入純電賽道，接連推出理想MEGA、i8、i6、i9等產(chǎn)品。不過(guò)整體而言，隨著新能源汽車滲透率走高，中國(guó)新能源汽車零售市場(chǎng)天花板已漸漸顯現(xiàn)。
圖源：乘聯(lián)會(huì)
乘聯(lián)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2026年前八個(gè)月，中國(guó)新能源汽車零售量為667.4萬(wàn)輛，同比下降12.1%。純電、插混、增程零售量分別為446.9萬(wàn)輛、160萬(wàn)輛、60.6萬(wàn)輛，分別同比下跌3.9%、27.1%、19.3%。
在此背景下，理想汽車對(duì)外供應(yīng)核心技術(shù)，很大程度上是市場(chǎng)天花板下降與資本效率下滑雙重壓力下的無(wú)奈選擇。
02
難以形成差異化，車企紛紛“向上游”
由于擁有智能化能力，相較傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車確實(shí)可以帶來(lái)差異化使用體驗(yàn)。但整體而言，隨著大部分車企完成新能源化轉(zhuǎn)型，新能源汽車之間的差異越來(lái)越小。
圖源：比亞迪
比如，此前小鵬汽車的賣點(diǎn)是智駕，但如今，L2級(jí)輔助駕駛功能已在中高端新能源車型中廣泛普及。理想、蔚來(lái)分別靠增程與換電緩解續(xù)航焦慮，目前，隨著800V平臺(tái)、高倍率電池和高功率充電網(wǎng)絡(luò)普及，純電車的補(bǔ)能速度正大幅提升。
在此背景下，中國(guó)新能源汽車行業(yè)陷入了同質(zhì)化內(nèi)卷的泥潭。中汽協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示，2026年前七個(gè)月，中國(guó)汽車行業(yè)收入60780億元，同比微增2.7%；利潤(rùn)2162億元，同比下跌20%；利潤(rùn)率僅為3.6%。
這恰恰是蘋果不造車的核心誘因。步步高創(chuàng)始人、投資人段永平認(rèn)為，蘋果不做新能源汽車，“不是技術(shù)的問(wèn)題，是它們到底能干什么。那么大個(gè)車，蘋果能夠提供的價(jià)值非常有限?！?/p>
為了擺脫困局，諸多車企紛紛化身供應(yīng)商，致力于通過(guò)向傳統(tǒng)車企銷售核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
2023年7月，大眾汽車斥資約7億美元，收購(gòu)小鵬汽車約4.99%的股權(quán)，二者達(dá)成戰(zhàn)略技術(shù)合作框架協(xié)議。此后，雙方進(jìn)一步簽署了平臺(tái)與軟件聯(lián)合開發(fā)技術(shù)合作協(xié)議，以及電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。
圖源：小鵬2026年上半年財(cái)報(bào)
目前，技術(shù)合作業(yè)務(wù)已成為小鵬新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2026年上半年，小鵬服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入47.32億元，同比增長(zhǎng)67.1%，其中技術(shù)研發(fā)服務(wù)是重要增長(zhǎng)來(lái)源。
更重要的是，高毛利的技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)小鵬綜合毛利率起到了明顯的支撐作用。2026年上半年，小鵬車輛毛利率同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至12.1%；服務(wù)及其他業(yè)務(wù)毛利率同比上漲11.3個(gè)百分點(diǎn)至71.4%，帶動(dòng)公司整體毛利率增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn)至20.6%。
按小鵬披露的收入與毛利率計(jì)算，2026年上半年，服務(wù)及其他業(yè)務(wù)為小鵬貢獻(xiàn)的毛利潤(rùn)約為33.77億元，同比增長(zhǎng)98.4%。
不只小鵬，零跑也正積極進(jìn)行技術(shù)變現(xiàn)。據(jù)零跑汽車CEO朱江明透露，零跑正與一汽、Stellantis開展平臺(tái)級(jí)合作，電池包、電驅(qū)、控制器等核心部件均向合作方提供。
不過(guò)需要注意的是，與小鵬、零跑等車企先牽手重量級(jí)合作伙伴，再對(duì)外開放核心技術(shù)不同，現(xiàn)階段理想汽車僅僅啟動(dòng)了相關(guān)計(jì)劃，并未獲得頭部企業(yè)認(rèn)可。
觸手伸向供應(yīng)鏈，確實(shí)有助于攤薄核心技術(shù)的研發(fā)成本，但不會(huì)讓車企一蹴而就成為合格的供應(yīng)商。對(duì)理想而言，啟動(dòng)核心技術(shù)對(duì)外供應(yīng)計(jì)劃只是把技術(shù)從內(nèi)部部門搬到了外部市場(chǎng)，真正的挑戰(zhàn)在于如何說(shuō)服競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手買單。
03
技術(shù)變現(xiàn)，理想需跨越“雙重門”
作為一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理，李想毫不掩飾自己對(duì)于蘋果公司的推崇，希望將理想汽車打造成汽車行業(yè)的“蘋果”。2022年財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李想曾明確表示，“十年以后再看自己的能力，希望能夠做成蘋果公司一樣的水準(zhǔn)?！?/p>
理想過(guò)去強(qiáng)調(diào)軟硬件垂直整合，這種封閉式協(xié)同思路與蘋果有一定相似之處。問(wèn)題在于，為了維持差異化使用體驗(yàn)以及獨(dú)樹一幟的品牌形象，蘋果鮮少向外部企業(yè)分享自身的核心技術(shù)，包括iOS、macOS、A系列/M系列芯片等。
反觀理想汽車，卻選擇對(duì)外開放自研馬赫芯片、碳化硅模組、增程器等核心技術(shù)。這可能帶來(lái)兩方面的挑戰(zhàn)，其一是影響內(nèi)部產(chǎn)品規(guī)劃；其二是外部客戶可能存在猜忌心理。
從內(nèi)部來(lái)看，過(guò)去幾年理想持續(xù)加大自研投入力度，核心戰(zhàn)略訴求是讓芯片、動(dòng)力與整車軟件形成閉環(huán)，營(yíng)造出眾的使用體驗(yàn)。
圖源：理想汽車
比如，為了提高旗艦車型的溢價(jià)能力，理想汽車針對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行了嚴(yán)密的配置區(qū)隔。目前只有售價(jià)超過(guò)30萬(wàn)元的全新理想L8和L9搭載第三代自研增程器，售價(jià)24.98萬(wàn)元的新一代理想L6仍搭載老款增程器。
如果第三代自研增程器全面外供，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在20萬(wàn)元乃至10萬(wàn)元價(jià)位段車型應(yīng)用該技術(shù)，理想汽車高端車型的差異化會(huì)被削弱，內(nèi)部產(chǎn)品梯隊(duì)也會(huì)被打亂。
另一方面，從外部來(lái)看，目前汽車行業(yè)雖然不乏技術(shù)供應(yīng)商，但為了避免與客戶產(chǎn)生利益沖突，傳統(tǒng)Tier 1供應(yīng)商通常不會(huì)直接經(jīng)營(yíng)整車品牌。
究其原因，當(dāng)一家車企同時(shí)扮演供應(yīng)商和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，很難完全消除外部客戶的顧慮。如果理想自有車型和外部客戶采用同一技術(shù)，外部客戶不免會(huì)對(duì)供應(yīng)保障、產(chǎn)品迭代、技術(shù)路線穩(wěn)定與否產(chǎn)生擔(dān)憂。
為降低潛在客戶對(duì)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的顧慮，理想正推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。以斯科半導(dǎo)體為例，其由理想汽車與三安光電共同出資組建，成立后，一直向理想汽車制造部匯報(bào)。據(jù)36氪報(bào)道，2026年2月，該公司轉(zhuǎn)為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，管理團(tuán)隊(duì)改向公司董事會(huì)匯報(bào)。
不過(guò)，這些業(yè)務(wù)的股權(quán)和控制權(quán)仍高度依附于理想汽車。天眼查顯示，目前理想汽車仍持有斯科半導(dǎo)體70%股份。囊括馬赫芯片業(yè)務(wù)的芯創(chuàng)智核則由理想汽車全資控股。
此前，垂直整合被視為技術(shù)領(lǐng)先與供應(yīng)鏈安全的象征。但在整車銷量難以持續(xù)高速增長(zhǎng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，大手筆自研也會(huì)反噬車企的利潤(rùn)。
由此來(lái)看，理想外供核心技術(shù)，與其說(shuō)是從整車廠向生態(tài)型科技公司躍遷，不如說(shuō)是在重新梳理自研技術(shù)的資本回報(bào)問(wèn)題。
理想接下來(lái)需要證明的，不是公司能不能繼續(xù)造出芯片、碳化硅功率模組和增程器等產(chǎn)品，而是這些技術(shù)走向外部之后，能否變?yōu)槠渌髽I(yè)愿意長(zhǎng)期采購(gòu)、可持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的“商品”。
在外部客戶、量產(chǎn)訂單和獨(dú)立盈利能力披露之前，“技術(shù)外供”更接近一個(gè)成本攤薄方案，而非“第二增長(zhǎng)曲線”。