本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 葉檀財(cái)經(jīng) ，作者：錫難老
高通脹的國(guó)家，跑贏通脹不容易，低通脹的國(guó)家呢？追上GDP，趕上稅收，不簡(jiǎn)單。
9月20日，財(cái)政部公布了前8個(gè)月的財(cái)政收支情況，結(jié)果顯示：
全國(guó)一般公共預(yù)算收入達(dá)到156633億元，同比增長(zhǎng)5.7%，其中稅收收入129104億元，同比增長(zhǎng)6.6%。
無(wú)論是5.7%，還是6.6%，都高于GDP增速和居民收入增速（上半年名義增長(zhǎng)5.2%，實(shí)際增長(zhǎng)4.2%）。
具體而言，哪些類(lèi)目增長(zhǎng)比較快呢？
增值稅作為第一大稅種，前8個(gè)月規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)5.9%，企業(yè)所得稅規(guī)模第二，達(dá)到3.38萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)7.3%。
個(gè)人所得稅時(shí)隔9年來(lái)再度超越消費(fèi)稅，排名第三，且前8個(gè)月增長(zhǎng)了14.5%，增速最快，快速增長(zhǎng)后，數(shù)字來(lái)到1.2萬(wàn)億元，創(chuàng)同期歷史新高。
財(cái)政部列示的前四大稅種里，唯獨(dú)消費(fèi)稅是下降的，同比下滑3.6%，規(guī)模為11111億元。
都說(shuō)消費(fèi)景氣度一般，從稅收角度也能看出端倪，自從2021年以來(lái)，消費(fèi)稅一直徘徊在1.1萬(wàn)億附近，很難突破平臺(tái)，當(dāng)然往下掉似乎也不容易。
在社會(huì)普遍感受一般的情況下，為何稅收增速能跑贏GDP和收入？
不用費(fèi)心找理由了，稅務(wù)總局給出了官方解釋。
9月20日，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，稅務(wù)總局稅收科學(xué)研究所所長(zhǎng)認(rèn)為，主要有三方面因素導(dǎo)致稅收快于GDP。
第一，PPI上漲帶來(lái)的變化。
據(jù)稅務(wù)總局稅收科學(xué)研究所所長(zhǎng)，由于稅收收入以現(xiàn)價(jià)計(jì)算，所以PPI變化對(duì)稅收的影響大于GDP。
此前兩年，稅務(wù)總局也一直公開(kāi)表示，PPI增減會(huì)帶來(lái)，稅收收入的同幅度增減。
另?yè)?jù)華創(chuàng)證券測(cè)算，我國(guó)80%的稅收為價(jià)格相關(guān)稅，PPI影響確實(shí)比較大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字，從2026年3月份開(kāi)始，PPI結(jié)束長(zhǎng)達(dá)41個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，截至2026年8月，PPI同比增長(zhǎng)3.8%，累計(jì)增長(zhǎng)2%。
第二個(gè)因素是股市。
據(jù)稅務(wù)總局稅收科學(xué)研究所所長(zhǎng)，資本市場(chǎng)交易帶動(dòng)證券交易印花稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅、國(guó)內(nèi)增值稅等稅種全面增長(zhǎng)。
其中，其中證券交易印花稅增長(zhǎng)82%，限售股轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅增長(zhǎng)59.7%，證券業(yè)稅收收入同比增長(zhǎng)65.6%，保險(xiǎn)業(yè)、其他金融業(yè)稅收收入分別增長(zhǎng)14.6%和18.5%。
股市上漲會(huì)帶來(lái)稅收，不會(huì)增加當(dāng)期GDP。
第三，政策調(diào)整。
稅務(wù)總局稅收科學(xué)研究所所長(zhǎng)表示，2026年，增值稅法正式實(shí)施，一些稅收政策做出了調(diào)整，對(duì)部分不符合稅收優(yōu)惠的地方進(jìn)行了規(guī)范，加總起來(lái)也對(duì)稅收有影響，但不會(huì)帶來(lái)GDP的增減。
一切似乎很了然？
有時(shí)候越是清晰，越是茫然。
雖然稅務(wù)部門(mén)已經(jīng)很清晰地對(duì)變化進(jìn)行了解讀，可作為觀察者和投資者，似乎有了更多疑惑和未解。
2026年，不少A股投資者都有這樣的經(jīng)驗(yàn)，上市公司無(wú)預(yù)警公告補(bǔ)繳稅款和滯納金，沒(méi)單獨(dú)公告的也會(huì)在應(yīng)交稅費(fèi)里發(fā)現(xiàn)異常。
由于出現(xiàn)異常的公司，短期走勢(shì)多為下跌，所以，避免踩中稅務(wù)彩票，成了A股投資者在2026年的一門(mén)新技藝。
但這門(mén)技能如果全面掌握，可能越來(lái)越難投，因?yàn)樾袠I(yè)覆蓋面，遠(yuǎn)比想象中的廣。
6月22日，農(nóng)林牧漁的代表北大荒發(fā)布公告，稱(chēng)收到《稅務(wù)事項(xiàng)通知書(shū)》，需要補(bǔ)繳2021到2025年的企業(yè)所得稅和滯納金，合計(jì)14.09億元。
補(bǔ)繳理由是，下屬16家農(nóng)業(yè)分公司從非職工家庭農(nóng)場(chǎng)取得的土地承包費(fèi)收入，不應(yīng)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。
北大荒還表示，本次補(bǔ)繳不涉及稅務(wù)行政處罰。
由于14億多補(bǔ)繳稅款全部計(jì)入2026年度損益表里，預(yù)計(jì)減少歸母凈利潤(rùn)14.09億元。
消息一出，北大荒連續(xù)三天2.5個(gè)跌停板。
值得一提的是，從走勢(shì)來(lái)看，幾乎沒(méi)有大資金提前知曉補(bǔ)繳信息，因?yàn)?月22日公司收盤(pán)為正，且沒(méi)有放量和往日如常。
北大荒補(bǔ)繳公告沒(méi)幾天，創(chuàng)新藥龍頭百濟(jì)神州也公告需要補(bǔ)繳稅款。
6月26日，百濟(jì)神州公告稱(chēng)，一家境內(nèi)全資子公司在收到通知后，同意對(duì)之前提交的納稅申報(bào)表進(jìn)行若干調(diào)整。
經(jīng)過(guò)與主管部門(mén)確認(rèn)，按照要求及時(shí)補(bǔ)繳稅款及滯納金共計(jì)約人民幣4.46億元。
和北大荒一樣，百濟(jì)神州在公告中明確，本次補(bǔ)繳不涉及行政處罰，不屬于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)。
4.46億相當(dāng)于2026年上半年扣非凈利潤(rùn)的15%左右。
此前一個(gè)月，曾經(jīng)的醫(yī)藥龍頭愛(ài)爾眼科也宣布了補(bǔ)繳信息。
愛(ài)爾眼科公告稱(chēng)，根據(jù)要求，經(jīng)過(guò)自查，需要補(bǔ)繳稅款3.48億元、滯納金1.76億元。
和百濟(jì)神州一樣，愛(ài)爾眼科也表示，上述稅收事項(xiàng)不屬于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)，不涉及前期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)追溯調(diào)。
醫(yī)藥行業(yè)按理說(shuō)屬于高科技領(lǐng)域，鼓勵(lì)的方向，截至目前，有如下企業(yè)公告補(bǔ)稅，原因多為自查。
還有一些企業(yè)，雖然沒(méi)公告，但是財(cái)報(bào)中有稅費(fèi)異常。
以奶業(yè)龍頭伊利為例，2026年上半年，半年報(bào)顯示，應(yīng)交稅費(fèi)大漲183%，一下子從2025年的4.29億增加到12.17億。
對(duì)此，公司在半年報(bào)中只解釋了一句話，為企業(yè)所得稅和增值稅增加所致。
對(duì)此券商的解釋可能更全面一些。
華泰證券認(rèn)為，主因或?yàn)椴糠止井a(chǎn)品被重新認(rèn)定（深加工產(chǎn)品），導(dǎo)致稅基增加，并在26二季度集中體現(xiàn)。
銀河證券則寫(xiě)道，主要系稅收法規(guī)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)更新。
和伊利類(lèi)似，蒙牛也在二季度有大額稅收增長(zhǎng)，從2025年半年度的6.85億元，增長(zhǎng)到2026年半年度的11.49億元，原因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)法規(guī)要求。
據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)，截至7月10日，2026年上市公司補(bǔ)繳稅款總額已經(jīng)超過(guò)2025年全年，幾乎覆蓋所有主要行業(yè)。
其中，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物是重災(zāi)區(qū)。
據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)6月27日的文章，目前披露的信息顯示，密集補(bǔ)稅有三大共性：
上市公司稅收優(yōu)惠適用錯(cuò)誤，稅收會(huì)計(jì)處置差異，集團(tuán)公司對(duì)子公司稅務(wù)管控薄弱（并購(gòu)重組有遺留問(wèn)題）。
從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度看，子公司多，跨地區(qū)復(fù)雜經(jīng)營(yíng)的集團(tuán)企業(yè)，對(duì)高新技術(shù)等優(yōu)惠政策認(rèn)定依賴性強(qiáng)的企業(yè)，要重點(diǎn)關(guān)注。
消費(fèi)股補(bǔ)稅，科技股也補(bǔ)稅？
相比于A股，港股投資者困擾可能更大。
7月開(kāi)始，政府下發(fā)了一系列涉及境外所得征繳的法規(guī)和條例。
7月24日，財(cái)政部、稅務(wù)總局下發(fā)重量級(jí)政策——《關(guān)于離岸信托個(gè)人所得稅有關(guān)事項(xiàng)的公告》（2026年第21號(hào)），業(yè)內(nèi)俗稱(chēng)21號(hào)文。
21號(hào)文明確，離岸信托在設(shè)立環(huán)節(jié)、存續(xù)環(huán)節(jié)、終止環(huán)節(jié)都需要繳納20%的收益稅，且在身份識(shí)別方面也給出了360度無(wú)死角的反避稅規(guī)則。
據(jù)財(cái)新網(wǎng)等媒體報(bào)道，21號(hào)文采取實(shí)質(zhì)性原則，只要被判定為實(shí)質(zhì)控制，即可按照有關(guān)規(guī)定征稅。
具體而言，直接或間接持股、表決權(quán)、收益權(quán)等觸達(dá)25%，即視作實(shí)質(zhì)控制。
據(jù)WEALTH財(cái)富管理，在實(shí)際執(zhí)行環(huán)節(jié)中，21號(hào)文最重要的概念有三個(gè)，分別是裝入、存續(xù)、終止。
所謂裝入，即把資產(chǎn)放入離岸信托，法律意義視同財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān){稅基數(shù)為市值－轉(zhuǎn)讓值的20%。
存續(xù)，即信托存在的周期，這里有一點(diǎn)非常重要，存續(xù)期間，無(wú)論收益是否實(shí)際分配，都需要按年繳納稅款，所謂“不分紅就不繳稅”的遞延收益效果徹底消失。
在存續(xù)期內(nèi)，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得和利息、股息、紅利所得之間，不能相互抵扣稅收。
終止，即信托清算時(shí)點(diǎn)，此時(shí)會(huì)以全部信托財(cái)產(chǎn)收益為應(yīng)納稅所得額，按20%繳納。
值得注意的是，裝入、存續(xù)、終止，每個(gè)環(huán)節(jié)均單獨(dú)征稅、不得相互抵減轉(zhuǎn)移。
為了防止用代持等身份避稅，21號(hào)文在身份認(rèn)定上，進(jìn)行了無(wú)死角防范。
如果打算轉(zhuǎn)換身份，從境內(nèi)居民變成境外居民，轉(zhuǎn)換當(dāng)天就是稅負(fù)結(jié)算時(shí)點(diǎn)，適用前文所述的有關(guān)內(nèi)容。
自己在境內(nèi)，試圖借助其他境外居民設(shè)立離岸信托來(lái)避稅，也幾無(wú)可能，因?yàn)?1號(hào)文規(guī)定，納稅與否，要通過(guò)實(shí)質(zhì)性原則，看裝入財(cái)產(chǎn)由誰(shuí)控制，也就是前文所說(shuō)的25%比例。
如果境外實(shí)體被動(dòng)收入占利潤(rùn)的50%以上、或缺乏實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)、或?yàn)閭€(gè)人支付消費(fèi)性支出、或決策不由組織實(shí)際作出，滿足其中一條，即被認(rèn)定為殼實(shí)體，會(huì)納入信托征稅鏈條。
唯一的例外是，納稅人能舉證，該實(shí)體有合理商業(yè)目的。
不過(guò)，實(shí)操中舉證規(guī)舉證，判定是否合理，絕對(duì)權(quán)還是在政府。
最后，人沒(méi)了，會(huì)觸發(fā)設(shè)立人去世條款，對(duì)信托資產(chǎn)進(jìn)行稅務(wù)清算。繼承人或受托人需要主動(dòng)申報(bào)繳稅。
21號(hào)文中還設(shè)定了時(shí)間窗口和暫定追溯期限，發(fā)文后90天之內(nèi)申報(bào)，不加收滯納金，原則上覆蓋到2023年至2025年設(shè)立的離岸信托。
如果2023年設(shè)立，連續(xù)三年有收益，需一次性繳清3年信托所有收益稅項(xiàng)，其他時(shí)間設(shè)立的以此類(lèi)推。
唯一聊以安慰的是，一個(gè)年度內(nèi)，如果有虧損，比如買(mǎi)賣(mài)股票，可以抵扣盈余。
21號(hào)文到現(xiàn)在，還剩大概一個(gè)月的窗口期，需要申報(bào)的個(gè)人或?qū)嶓w，可能都在加緊籌劃。
一個(gè)疑似案例是海底撈。
9月9日，海底撈股價(jià)突然暴跌超過(guò)10%，且成交量較平日放大20倍不止。
當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)揣測(cè)可能是大幅減持所致，但考慮到張勇5月份以高出現(xiàn)價(jià)30%左右的價(jià)格增持過(guò)1135萬(wàn)股，又覺(jué)得不可思議。
事后，海底撈公告，當(dāng)日張勇的夫人舒萍，通過(guò)家族信托主體出售2.59億股。理由是自身資金需要、財(cái)務(wù)安排、家族私事。
雖然海底撈沒(méi)有明確補(bǔ)稅，但市場(chǎng)已經(jīng)在替海底撈腦補(bǔ)了。
摩根士丹利發(fā)表研報(bào)，認(rèn)為本次減持超出市場(chǎng)預(yù)期，核心誘因可能是21號(hào)文。
新浪財(cái)經(jīng)等媒體還進(jìn)行了一些補(bǔ)稅金額測(cè)算，認(rèn)為上市8年需要補(bǔ)繳14億元。
但這里有個(gè)問(wèn)題，就是21號(hào)文原則上覆蓋的是2023年到2025年成立的信托，而海底撈信托是在2018年成立的。
如果海底撈坐實(shí)補(bǔ)稅，對(duì)于2023年之前成立的離岸信托來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大利空。
目前網(wǎng)絡(luò)上流傳大量關(guān)于小米、京東等頭部科技企業(yè)創(chuàng)始人的繳稅信息，多數(shù)是不實(shí)的，或難以證實(shí)的。
在港股，已知處于21號(hào)文追繳期的企業(yè)，為古茗、Minimax等。
21號(hào)文之后，政策繼續(xù)發(fā)力。
8月28日，財(cái)政部等三部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范轉(zhuǎn)讓上市公司限售股個(gè)人所得稅政策的公告》，《公告》明確，個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股取得的所得，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，適用20%稅率繳納個(gè)人所得稅。
9月1日，財(cái)政部再度公告，正式廢止外籍人士紅利稅豁免。
公告后，外籍個(gè)人從外商投資企業(yè)取得“利息、股息、紅利所得”，統(tǒng)一按20%稅率征收。
不少媒體形容，延續(xù)了32年的“超國(guó)民待遇”正式退出歷史舞臺(tái)。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)消息，離岸金融研究所所長(zhǎng)表示，此次調(diào)整僅針對(duì)外籍自然人股東，非居民企業(yè)取得股息紅利政策未變。
另外，新規(guī)下在中國(guó)繳納20%個(gè)稅，可依據(jù)雙邊稅收協(xié)定在外商投資企業(yè)的母國(guó)予以抵免，外商的全球綜合稅賦并不會(huì)發(fā)生顯著抬升。
財(cái)政部公告之后不久，全球光纖龍頭長(zhǎng)飛便發(fā)布對(duì)應(yīng)消息。
9月10日，長(zhǎng)飛光纖港股發(fā)布《補(bǔ)充公告有關(guān)建議分派截至2026年6月30日止6個(gè)月中期股息的適用稅務(wù)法則變動(dòng)》的通知。
據(jù)長(zhǎng)飛，非居民企業(yè)適用10%的股息所得稅，內(nèi)地個(gè)人投資者（通過(guò)滬港通、深港通）、非個(gè)人居民（外籍人士）適用20%的股息所得稅。
相關(guān)稅收將在派息時(shí)予以代扣。
作為新政后，首家披露相關(guān)信息的公司，長(zhǎng)飛給所有企業(yè)打了個(gè)樣。
雖然稅收大動(dòng)作始于7月份，但6月份之前，補(bǔ)稅行動(dòng)就已經(jīng)開(kāi)始了，這是不少人的“自覺(jué)”。
據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局2026年6月披露的信息，前五個(gè)月居民個(gè)人境外收入累計(jì)補(bǔ)繳稅款約130億元。
7月28日，在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)透露，重點(diǎn)人群納稅遵從意識(shí)顯著提升，需大額補(bǔ)稅的人群補(bǔ)稅申報(bào)率達(dá)99.96%。上半年累計(jì)督促補(bǔ)繳稅款、滯納金約340億元。
還有政策在路上？
前文所述都是已經(jīng)落地，開(kāi)始執(zhí)行的，還有些政策尚在征求意見(jiàn)，還到落地環(huán)節(jié)，但影響可能更大。
8月28日，財(cái)政部就《地方附加稅法（征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
據(jù)南方周末消息，意見(jiàn)稿明確，地方附加稅實(shí)行11%至13%的幅度稅率。
具體到某地，采用11%、12%還是13%，可根據(jù)各地的情況自行制定方案，走流程后，上報(bào)備案。
所謂地方附加稅，并不是新稅，而是過(guò)去的“城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加”歸總之后的結(jié)果。
過(guò)去，教育費(fèi)附加稅率為3%，地方教育附加為2%，城市維護(hù)建設(shè)分三檔為1%、5%、7%，三者合計(jì)最低為6%，最高為12%。
如今三者合并，也分三檔，最低為11%，最高為13%，新老變化孰高孰低，一目了然。
據(jù)觀點(diǎn)網(wǎng)報(bào)道，以財(cái)政部數(shù)據(jù)為參考，地方附加稅如按11%實(shí)施，可征收9400億元，如按13%實(shí)施，可征收1.1萬(wàn)億元。
1.1萬(wàn)億元，已經(jīng)可以躋身前五大稅種。
隨著稅務(wù)事宜越來(lái)越復(fù)雜，需要的人手自然也越來(lái)越多。
據(jù)中公網(wǎng)校等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2026年國(guó)考稅務(wù)系統(tǒng)計(jì)劃招錄25004人，比2025年擴(kuò)招近2000人。擴(kuò)招后，稅務(wù)系統(tǒng)占當(dāng)年國(guó)考總招錄人數(shù)的比例從60%上升至65.6%。
為何2026年，政策如此變化？
其實(shí)在年初的全國(guó)稅務(wù)工作會(huì)議上早有明確的指引。
據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，會(huì)議要求，2026年，全國(guó)稅務(wù)系統(tǒng)要把“為國(guó)聚財(cái)、為民收稅”的職責(zé)使命體現(xiàn)在緊扣實(shí)際、遵循規(guī)律的實(shí)干擔(dān)當(dāng)上，持續(xù)打造全鏈條高效能稅費(fèi)收入治理體系，扛牢主責(zé)主業(yè)夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展財(cái)力根基。