本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 健識(shí)局 ，編輯：江蕓賈亭，作者：苗苗

9月14日，國(guó)外媒體披露：GSK計(jì)劃關(guān)停旗下運(yùn)轉(zhuǎn)了115年的疫苗工廠。消息精準(zhǔn)擊中本就因低價(jià)熱議的“傳統(tǒng)流感疫苗”上，引發(fā)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)討論。

據(jù)悉，此次關(guān)停的是GSK的德累斯頓基地，始建于1911年，是全球較早以雞胚培育傳統(tǒng)滅活流感疫苗的工廠，也是GSK供應(yīng)全球的核心。最忙時(shí)，該工廠曾每周生產(chǎn)200萬(wàn)劑流感疫苗，銷往70個(gè)國(guó)家，如今卻落得要關(guān)門的地步。

其實(shí)全球范圍內(nèi)，滅活流感疫苗的銷售都不好。據(jù)GSK 2025年全年財(cái)報(bào)，公司傳統(tǒng)的流感疫苗Fluarix和FluLaval在流感疫苗接種率最高的美國(guó)受到競(jìng)爭(zhēng)壓力，導(dǎo)致業(yè)務(wù)同比縮水約26%。公司表示：“傳統(tǒng)蛋基流感疫苗需求減少，產(chǎn)能已超過(guò)需求”，關(guān)停工廠是情理之中。

GSK應(yīng)對(duì)滅活疫苗市場(chǎng)衰退的辦法是搞創(chuàng)新，公司一款mRNA流感疫苗計(jì)劃在2026年9月開(kāi)啟III期臨床。

鏡像至中國(guó)疫苗市場(chǎng)，流感疫苗已經(jīng)卷到“不足一杯奶茶錢”，基本掐斷了新技術(shù)路線的流感疫苗路。中國(guó)的流感疫苗接種率又沒(méi)辦法和歐美相比，相關(guān)企業(yè)只能接受繼續(xù)卷下去的命運(yùn)。

但中國(guó)也有“新開(kāi)一局”的可能。9月19日，中國(guó)工程院院士鐘南山表示，“目前呼吸道合胞病毒全世界都沒(méi)有特效藥，一旦得病，治療會(huì)有一定困難。”RSV疫苗，也許是呼吸道疾病領(lǐng)域下一個(gè)風(fēng)口。

流感疫苗，步入死胡同

GSK大刀闊斧將核心工廠關(guān)停，實(shí)際是將傳統(tǒng)流感疫苗的壓力擺在了明面上。

雞胚流感疫苗最早被大規(guī)模使用，沿用了大半個(gè)世紀(jì)，是工藝最成熟的流感疫苗生產(chǎn)技術(shù)。國(guó)內(nèi)外目前的三價(jià)、四價(jià)流感疫苗，基本都以該技術(shù)生產(chǎn)。GSK的Fluarix、FluLaval，賽諾菲的Fluzone、Seqirus的Afluria等；國(guó)內(nèi)在傳統(tǒng)滅活基礎(chǔ)上進(jìn)一步加工，開(kāi)發(fā)裂解疫苗和亞單位疫苗，華蘭疫苗、科興生物、金迪克是主要生產(chǎn)企業(yè)。

全球范圍內(nèi)，流感疫苗是大品種。2024年公開(kāi)數(shù)據(jù)表明，成人可預(yù)防疫苗市場(chǎng)中，流感疫苗占據(jù)最大份額，達(dá)到35%。

但流感疫苗擺脫不了“低價(jià)普適性公共衛(wèi)生品”定位，競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)之下企業(yè)利潤(rùn)正在不斷被攤薄，這是全球流感疫苗企業(yè)的難題。

GSK關(guān)閉德累斯頓這條大廠線，說(shuō)到底就是不賺錢了。近年來(lái)，美國(guó)市場(chǎng)需求量的確有所下滑，CDC數(shù)據(jù)顯示，2024-2025季美國(guó)預(yù)計(jì)最多供應(yīng)約1.48億劑流感疫苗，截至季末累計(jì)分發(fā)約1.476億劑，較2023-2024季同期下降約7%，較2021-2022季的高點(diǎn)更是下降了約16%。據(jù)悉，去年公司傳統(tǒng)流感產(chǎn)品受擠壓，流感疫苗業(yè)務(wù)同比縮水約25%。

GSK并非孤立，去年上半年，CSL的蛋基疫苗Fluad就因銷售額大幅下滑決定停產(chǎn)，今年上半年，流感疫苗業(yè)務(wù)收入20.31億美元，仍下降8%；賽諾菲流感疫苗業(yè)務(wù)也連續(xù)承壓。

中國(guó)流感疫苗的市場(chǎng)大環(huán)境更加惡劣。據(jù)西南證券研報(bào)，2026年上半年流感疫苗批簽發(fā)僅9批次，同比下滑93%。最重要的還是產(chǎn)品“超低價(jià)”。

流感疫苗在國(guó)內(nèi)很多地方提供免費(fèi)接種。據(jù)健識(shí)局了解，今年多地免費(fèi)接種的三價(jià)流感疫苗采購(gòu)價(jià)約為9元一支。而自費(fèi)接種的流感疫苗，如北京，三價(jià)流感病毒裂解疫苗中標(biāo)每支68元左右。

圖源：北京市公共資源綜合交易系統(tǒng)，部分?jǐn)?shù)據(jù)

免費(fèi)接種市場(chǎng)正在沖擊自費(fèi)市場(chǎng)，這是流感疫苗市場(chǎng)的特征之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，7家做流感疫苗的上市公司，有6家營(yíng)收下滑。其中，以雞胚基質(zhì)為核心平臺(tái)的金迪克上半年?duì)I收91萬(wàn)元，跌去近74%；華蘭疫苗上半年沒(méi)有取得任何新的流感疫苗批簽發(fā)，流感疫苗收入238萬(wàn)元，同比跌超90%。

更有公開(kāi)數(shù)據(jù)表明，蛋基疫苗市場(chǎng)份額已跌破50%，傳統(tǒng)流感疫苗的整個(gè)賽道正在萎縮。

中國(guó)疫苗市場(chǎng)，不能簡(jiǎn)單“抄作業(yè)”

面對(duì)傳統(tǒng)流感疫苗的壓力，GSK的解題思路倒是可以借鑒：那就做mRNA流感疫苗，做RSV疫苗、做帶狀皰疹疫苗，這些品種定價(jià)高，企業(yè)利率十分可觀。今年上半年，GSK就多虧了高值的帶狀皰疹疫苗Shingrix，銷售額19.14億英鎊，同比增長(zhǎng)12%，帶動(dòng)了整個(gè)疫苗板塊同比增長(zhǎng)6%。

看來(lái)全球的疫苗產(chǎn)品面臨的困境情況都一樣。但在中國(guó)高度內(nèi)卷的流感疫苗市場(chǎng)，大量傳統(tǒng)路線的供應(yīng)商存在，即便開(kāi)發(fā)更新技術(shù)路線的流感疫苗，或許也很難打開(kāi)市場(chǎng)。更重要的是，mRNA疫苗價(jià)格是貴了，但若接種率仍在3%徘徊，企業(yè)只會(huì)虧得更慘：低值產(chǎn)品賠不起、高值產(chǎn)品沒(méi)市場(chǎng)。

帶狀皰疹疫苗就在中國(guó)遭遇了這樣的問(wèn)題。有數(shù)據(jù)表明，截至2024年9月，中國(guó)40歲以上人群接種率不足1%；而美國(guó)50歲以上人口的帶狀皰疹疫苗接種率為26.8%，遠(yuǎn)超中國(guó)30倍。這兩年GSK等帶狀皰疹疫苗企業(yè)只能在中國(guó)降價(jià)換取市場(chǎng)空間，未來(lái)隨著市場(chǎng)參與者增多，這個(gè)品種或許又要陷入價(jià)格戰(zhàn)。

高值疫苗在中國(guó)根本賣不出去。過(guò)去十多年，國(guó)內(nèi)只出現(xiàn)了一個(gè)例外，就是九價(jià)HPV疫苗。但隨著國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗出現(xiàn)，并納入免疫規(guī)劃，“九價(jià)”的市場(chǎng)今非昔比。

近期鐘南山院士強(qiáng)調(diào)的RSV感染，給了中國(guó)疫苗企業(yè)創(chuàng)造另一個(gè)“例外”的機(jī)會(huì)。

RSV，全稱呼吸道合胞病毒，是一種常見(jiàn)的呼吸道病毒，它不是什么新病毒，幾乎每個(gè)人在幼年時(shí)期都感染過(guò)。它對(duì)大多數(shù)健康人來(lái)說(shuō)，就是一場(chǎng)普通感冒但對(duì)嬰幼兒和老年人群體卻有著高風(fēng)險(xiǎn)。

鐘南山不止一次強(qiáng)調(diào)“RSV值得被重視”。2025年8月，他就在公共衛(wèi)生論壇上發(fā)言：RSV防控需要“從被動(dòng)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)向主動(dòng)預(yù)防”，并指出公眾對(duì)RSV的認(rèn)知水平與疾病負(fù)擔(dān)嚴(yán)重不匹配。2026年9月19日，他的公開(kāi)表態(tài)為RSV領(lǐng)域再添一把火。

目前，中國(guó)還未有RSV疫苗上市，但市場(chǎng)馬上就會(huì)熱起來(lái)。目前，GSK的RSV疫苗已提交上市申請(qǐng)，本土企業(yè)邁科康生物進(jìn)入III期，預(yù)計(jì)將第一個(gè)獲批；艾棣維欣等也都在II期跟進(jìn)。