本文來自微信公眾號： 海豚研究 ，作者：海豚君
Meta自9月8日在美區(qū)上線至今已經(jīng)兩周有余，海豚君此前做過簡單的點評（見長橋App），但隨著用戶測評增多，近幾天熱度持續(xù)不減。甚至直到今天，Muse還是iOS美區(qū)免費App下載榜TOP 1。
這直接帶動了Muse的后端產(chǎn)業(yè)鏈、前端商業(yè)生態(tài)以及映射標的的股價躁動，今天海豚君先就產(chǎn)品端再做一個詳細的討論，后端產(chǎn)業(yè)鏈變化的梳理敬請期待。
一、Muse的火并不意外
2C Agent是一個并不缺熱度的AI應用方向，但相比于2B Agent在付費流水上風生水起，生活類2C Agent的商業(yè)模式落地一直沒有被真正突破。
因此過去半年，大廠們的2C Agent其實悄悄換了方向，內(nèi)部將資源重心聚焦在C端的工作流場景。泛生活類的2C agent因為商業(yè)化的原因，肉眼可見地被放慢了推進節(jié)奏。
只有Meta一直在表述對個人AI生活助理的開發(fā)重視?！叭巳艘粋€AI助理”這個理念，管理層在業(yè)績電話會上至少說了兩年。而Muse也凝聚了公司核心團隊的長期打造，屬于內(nèi)部資源優(yōu)先級最高的核心項目，也是Meta今年的重點產(chǎn)品布局。
當然這也是本身缺少生產(chǎn)力場景的Meta不得不押注的方向。否則任憑新的十億級入口——ChatGPT搶奪用戶注意力，對自身的社交生態(tài)也是一個長期打擊。
那么Muse為什么能一擊即中？它的優(yōu)勢在哪？
1.認知改寫：聊天問答型vs主動任務型
作為任務型個人AI助理，Muse在底層設計上，就區(qū)別于用戶對ChatGPT的產(chǎn)品認知。盡管ChatGPT也能進行一些任務，搭配Codex也可以做更多長任務工作流的執(zhí)行。但大多數(shù)用戶在非工作場景，仍然將ChatGPT習慣性地歸為聊天機器人，交互形式局限在問答上。
而Muse的生活助理定位，從一開始就沒有做Chatbot。在宣發(fā)介紹上，Muse以可以完成的不同任務來舉例，介紹自己的功能和定位。
不過在底層的大模型上，Muse采用的還是公開的Muse Spark大模型做支撐，未進行模型專調(diào)、參數(shù)精簡等輕量化處理。目前Muse Spark 1.3的智能打分排在全球一梯隊，這也在一定程度上保障了復雜指令理解、跨平臺操作以及多場景適配的能力，為產(chǎn)品體驗做兜底。
2.用戶數(shù)據(jù)記憶vs隱私安全的平衡
不過要說任務型AI助理，在Muse上線之前，北美實際上已經(jīng)有幾款類似的產(chǎn)品在測試或者全量上線了。比較典型的例子，一個是Instinct，一個是Grok bot。
Instinct是個初創(chuàng)公司開發(fā)的，2月發(fā)布、目前還在邀請測試中，因此一級市場估值大漲。但相比于大公司做的Muse而言，Instinct畫風相對大膽，在用戶隱私安全上沒那么謹慎，授權范圍更大、體驗起來可能會覺得“聰明”，但平臺對AI自主決策帶來的風險，沒有采取相對全面的保護措施。
Grok bot是8月推出的，也是為用戶處理任務的AI機器人。用戶可以授權Grok bot訪問Gmail、Google Calendar、Notion、Figma，或者財務、AI代碼助手等其他軟件來執(zhí)行任務。
不過相比于Muse，Grok bot更偏工作流的AI助理，這可能就與目前被用戶熟知的Openclaw類平臺沒有體現(xiàn)出顯著差異化了。
其他指標的詳細對比可參考下圖：
海豚君認為，Muse的更大優(yōu)勢可能建立在它的“用戶數(shù)據(jù)的常年積累”，但在這些數(shù)據(jù)利用上，與“用戶隱私保護”之間做到了一個中間平衡。
（1）用戶數(shù)據(jù)積累
因為有著獨家的用戶社交數(shù)據(jù)和生態(tài)優(yōu)勢，Muse具備三個實質(zhì)性的差別。
a.長期記憶：Muse具備長期記憶上下文的能力，并且當用戶關掉App后任務照常推進。功能板塊中，Goals負責追蹤長期目標，Artifacts把結果沉淀成可復用的行程、清單和面板；
b．真實賬戶鏈接：Muse通過內(nèi)置連接器、官方API、瀏覽器操作三種方式接入Gmail、日歷、OpenTable、Spotify、Amazon，以及Meta自家的IG、WhatsApp、Marketplace；
尤其是鏈接自家社交賬戶，Muse擁有較高的讀取權限，在用戶授權后，可以直接讀取Ins的發(fā)帖內(nèi)容、粉絲數(shù)據(jù)、評論等公開或半公開數(shù)據(jù)。同時還支持讀取Whatsapp的聊天記錄、消息內(nèi)容，自動梳理用戶社交消息、提煉待辦事項、匯總重要信息。
c．主動推薦：建立在真實賬戶鏈接和長期上下文記憶上，Muse可以根據(jù)日歷、對話和已經(jīng)鏈接的賬戶，主動提任務建議，形成了推進式Agent的雛形，也給未來的廣告變現(xiàn)留好了位置。
（2）用戶隱私保護
隱私安全和風控制度，是AI應用可能會產(chǎn)生問題的核心環(huán)節(jié)。對于Meta這個大公司而言，關于用戶隱私數(shù)據(jù)的合規(guī)使用，非常容易成為產(chǎn)品被攻擊的地方。
年中扎克伯格宣稱AI助理開發(fā)進度不及預期，也正是因需解決AI授權風控的問題而延期到9月發(fā)布。目前Muse也只是美國地區(qū)上線，很可能同樣是在不斷優(yōu)化隱私保護和AI授權的問題。
為平衡功能體驗與隱私安全，Muse對用戶隱私的隔離和保護主要體現(xiàn)在兩個地方：
a．隔離存儲：Muse給每個用戶一臺獨立的專屬Secure VM（安全虛擬機），由Sentinel代理把守所有對外動作，平臺設置專屬的安全存儲分區(qū)，嚴格隔離模型可訪問數(shù)據(jù)與用戶核心隱私數(shù)據(jù)（比如賬戶密碼、支付憑證）。
所有第三方平臺的數(shù)據(jù)交互、功能調(diào)用，通過加密安全API完成中轉(zhuǎn)傳輸，避免敏感數(shù)據(jù)暴露給大模型。
b．授權分層：上面提到的真實賬戶數(shù)據(jù)讀取，需要用戶授權。在Meta自有生態(tài)的賬戶中，提供用戶分層授權的功能，比如用戶可單獨關閉Ins私信讀取權限，僅授權讀取公開發(fā)帖內(nèi)容，也可單獨關閉Whatsapp消息讀取權限。
下圖就是Meta披露的安全架構圖。
（1）灰色線流程：一個正常指令從Main UI到用戶的虛擬機VM中，hatch daemon（Agent本體）調(diào)取外部大模型思考，再經(jīng)由hatch safety（風控審查）打風險分進行評估，Agent在VM中的所有動作、網(wǎng)絡請求都被eBPF代理導向Sentinel進行檢查。
（2）藍色線流程：遇到支付等敏感動作，Sentinel會攔下來，推送到用戶控制界面的Approvals，用戶允許后，Sentinel發(fā)放許可，并從Secure Credential Storage保險箱中拿到密碼等支付憑證。
整個環(huán)節(jié)Agent沒有看到用戶的密碼和卡號，但每個用戶一臺常駐虛擬機的設置，會新增組件成本。
二、Muse對Meta能產(chǎn)生多少增量價值？
目前Muse主要面向18歲以上的美國用戶公測，僅按照Tokens消耗需求，采用階梯式定價，功能不受限。除此之外，預計Muse后面還將針對商家成交額做一定的傭金抽成，同時還有自己最擅長的廣告展示。
1.訂閱：短期很難樂觀
雖然首批用戶反饋積極、北美訂閱習慣穩(wěn)定，不過海豚君仍然認為，C端的直接變現(xiàn)（付費）在短期仍然需要謹慎看待：
按照Sensor Tower數(shù)據(jù)（僅統(tǒng)計iOS端），目前Muse DAU近25萬人，單日流水達到2000-3000美元/天。雖然目前只是部分范圍測試的數(shù)據(jù)，但可以粗略感知付費情況：
兩周流水按平均2000美元/天、最低付費套餐20美元/月來算，付費人數(shù)為1500人。假設iOS端占總付費人口的1/3，那么全端付費人口為4500人，過去兩周平均15萬DAU來看，付費率僅3%。
不過，考慮到套餐按最低算、iOS付費占比一般不止1/3，所以實際付費率要明顯更低。同時，對比來看，ChatGPT覆蓋了更多相對復雜的生產(chǎn)場景需求，在10億周活的高粘性特征下付費率也僅為5%。
因此海豚君還是建議對訂閱付費的貢獻不用特別樂觀，我們預估大部分用戶還是停留在免費層（每周1億Tokens額度）。就算終局狀態(tài)下按非常樂觀的假設，30億用戶80%滲透、2%的付費率（月活付費率要低于日活付費率）、平均ARPPU 20美元/月，也就是年新增115億美元的收入，對于Meta現(xiàn)在2500億美元的收入體量來說，增量也就5%。
這里面還沒有算背后的成本，包括算力成本以及專屬虛擬機組件成本，因此最終到訂閱帶來的利潤上，只是毛毛雨的貢獻。
2.電商：如何突破生態(tài)限制？
目前從實測看，電商購物是做得相對成熟、且有希望擴大商業(yè)化空間的場景（其他排在前列的高頻使用場景主要是賬務處理、處理文件、報稅等偏生產(chǎn)力場景），這主要靠的是Muse與Meta現(xiàn)有產(chǎn)品和商業(yè)生態(tài)的融合。
除了Muse之外，Meta目前還提供Meta Business Agent（Meta商業(yè)代理）和Meta Business Agent Platform（Meta商業(yè)代理平臺）。
Meta商業(yè)代理是一個隨時調(diào)用的“AI店員”，直接訂閱付費開通。AI店員可以回答問題、推薦產(chǎn)品、預約服務、篩選潛在客戶等通用性功能，更適合中小商家、個人商家使用。2Q26有超過100萬家中小企業(yè)每周通過WhatsApp和Messenger使用Meta Business Agent。
Meta商業(yè)代理平臺則是一款基于API的企業(yè)級開發(fā)平臺，大企業(yè)可以按自己的業(yè)務定制AI店員，再接入自家系統(tǒng)，面向的大企業(yè)客戶需要有一定的IT配置能力。
因此，可以將2C端的Muse和面向2B的Business Agent打通，讓Muse端的Agent（AI助理）和商家端的Agent（AI店員）對接，從而形成一個從種草到成交的完整電商服務鏈條。
不過上述商業(yè)化流程中，存在一個明顯漏洞：
由于Meta沒有自有電商平臺，如果用戶購物目標明確，且是獨立站商家，那么可以形成一個三方閉環(huán)生態(tài)。但如果是搭載在電商平臺上的商家，那么這就是個四方生態(tài)，是否允許Muse執(zhí)行訪問、支付動作，取決于電商平臺是否默許。
理論上而言，Muse的購物體驗，截流了電商平臺的用戶搜索、瀏覽、下單等操作，這會直接影響電商平臺的廣告收益。
因此9月20日，亞馬遜宣布對Muse實施屏蔽，即Muse無法在亞馬遜上進行瀏覽比價、下單支付等操作，用戶端會彈出違規(guī)警示窗口（如上圖）。值得一提的是，不只是Muse，亞馬遜對于OpenAI、Perplexity的購物Agent都有類似的限制。
不過中小電商平臺，尤其是自營類占比較高的，會更傾向于加入Muse，本質(zhì)上看中的是Meta的超級App流量。目前加入的電商平臺有Shopify和Etsy，都是有自己庫存、做1P生意的平臺，因此本質(zhì)上他們自己就是第一個大商家。Meta對Muse是有非常大的主觀意愿去導入全量社交流量，對于Shopify來說無疑是一次不小的紅利
這個漏洞主要是影響上述四個商業(yè)模式中的交易傭金抽成或廣告效果，但對B端Agent的調(diào)用影響還不算太大。
如果類比映射到中國市場，擁有這樣私域數(shù)據(jù)，同時還有相對龐大的公域商業(yè)生態(tài)，沒有生態(tài)限制的煩惱的，騰訊的微信生態(tài)算是一個完美的對標（Muse-小微，獨立站商家-微信小店，Shopify-小程序）。只是在跨服務的隱私授權上，騰訊可能短期不會那么激進。
與此同時還有對成本端的考慮（據(jù)調(diào)研信息，Muse簡單執(zhí)行任務的情況下，單用戶成本可能高達50美元/月），多重考慮下，這也使得目前的小微Agent體驗可能還不夠“絲滑”。
3.Muse的增量價值，短期在估值情緒的修復
結合<1-2>的討論，至少短期而言，Muse對Meta的真實利潤增加雖然難以精確估算，但至少貢獻不會很大。
是否能帶來像樣的空間，取決于Muse后面的用戶滲透，以及新的產(chǎn)品迭代是否有希望提高付費率甚至訂閱漲價。同時亞馬遜的限制是否會倒逼Meta自建電商平臺，如果這一步做成，那么長期想象空間會大不少。
短期來看：
如果只是和Shopify、Etsy以及獨立中小商家合作，假設明年底Muse可以達到3億MAU，其中電商交易用戶占比30%，按照每人年均500美元的成交（Shopify平臺用戶年花費200美元左右，假設Meta的高價值用戶中和一下），對應450億美元GMV。
按照3%的抽傭率（對比2026年初Shopify與OpenAI之間的合作模式，OpenAI抽傭比率為4%，不過由于轉(zhuǎn)化率太低，目前已經(jīng)取消該模式），也就是13.5億的收入。
再加上3億MAU的訂閱收入，2%的付費率，平均30美元/月的訂閱費，也就22億，最終合計僅為35億。不同MAU和GMV下的最終收入如下，但相對Meta目前2500億的總營收，貢獻都不高（0.3%~3%）。
這里面沒有計算的增量是在廣告投放以及對Business Agent的用量增加上。但這個較難估算，可以持續(xù)關注業(yè)績電話會上管理層披露的相關進展。
因此和海豚君此前點評的觀點無異，我們認為短期上Muse對Meta的EPS增量微乎其微，但更大意義在于Muse證明了Meta的AI大模型研發(fā)實力和產(chǎn)品創(chuàng)新活躍度依舊存在，同時也留下了一個長期增長點的想象空間。