本文來自微信公眾號(hào)： 時(shí)代周報(bào) ，編輯：劉學(xué)，作者：曹楊?宋然
停牌10天后，廣汽集團(tuán)（601238.SH）發(fā)布公告，對(duì)市場(chǎng)熱議的“南北豐田合并”傳聞給出正式回應(yīng)。
9月28日晚間，廣汽集團(tuán)發(fā)布關(guān)于披露《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》的一般風(fēng)險(xiǎn)提示暨公司股票復(fù)牌的公告（下稱“公告”）。
根據(jù)公告，公司擬以發(fā)行股份方式，收購中國第一汽車股份有限公司持有的一汽豐田汽車有限公司（下稱“一汽豐田”）50%股權(quán)；同時(shí)計(jì)劃向不超過35名符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金。公司股票將于2026年9月29日（星期二）開市起復(fù)牌。
時(shí)代周報(bào)記者從相關(guān)人士處了解到，本次廣汽與一汽的戰(zhàn)略合作，并非傳統(tǒng)意義上的大規(guī)?！昂喜ⅰ被颉罢稀?，而是采用全新合作路徑，以資本為紐帶拆除壁壘，優(yōu)先聚焦核心業(yè)務(wù)協(xié)同，打造央企與地方國企戰(zhàn)略協(xié)同的創(chuàng)新范式，旨在應(yīng)對(duì)當(dāng)前中國汽車行業(yè)特有的復(fù)雜挑戰(zhàn)與發(fā)展機(jī)遇。
一汽豐田或成歷史？
一汽豐田由一汽股份與豐田汽車合資設(shè)立，與廣汽豐田共同構(gòu)成國內(nèi)汽車市場(chǎng)的南北豐田雙合資格局。
回溯本次重組進(jìn)程，9月14日晚，廣汽集團(tuán)發(fā)布停牌公告，稱已與一汽股份簽署《意向協(xié)議》，籌劃以發(fā)行股份方式收購一汽股份旗下某整車合資公司部分股權(quán)，并募集配套資金。
公告發(fā)布后，便有接近一汽股份的人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，公告所涉某整車合資公司即為一汽豐田。
廣汽集團(tuán)在公告中表示，本次交易可充分發(fā)揮中國一汽在整車制造、產(chǎn)業(yè)鏈布局方面的積累，并疊加廣汽集團(tuán)在新能源與智能化轉(zhuǎn)型、自主品牌建設(shè)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)協(xié)同等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步釋放雙方協(xié)同價(jià)值。
△圖源：廣汽集團(tuán)官網(wǎng)
根據(jù)公告，一汽豐田布局天津、長(zhǎng)春、成都整車基地及配套發(fā)動(dòng)機(jī)工廠，具備整車與核心零部件自研自制能力。本次交易將推動(dòng)南北豐田協(xié)同運(yùn)營，穩(wěn)固合資業(yè)務(wù)盈利基本盤。
不過，有業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，隨著廣汽集團(tuán)通過發(fā)行股票的方式購入一汽豐田50%的股份，接下來的走向大概率為南北豐田合并為廣汽豐田，這或意味著一汽豐田品牌將成為歷史。
對(duì)此，時(shí)代周報(bào)記者了解到，南北豐田不會(huì)在一夜間合體，但戰(zhàn)略合作拆除了南北豐田進(jìn)一步協(xié)同的制度性障礙。
事實(shí)上，從早年間一汽集團(tuán)某高層調(diào)任到廣東地方政府開始，市場(chǎng)關(guān)于這場(chǎng)“南北合作”的討論與關(guān)注便持續(xù)升溫。
2025年初，“一汽總經(jīng)理助理柳長(zhǎng)慶將南下接任廣汽集團(tuán)總經(jīng)理”的傳聞，開始在兩家企業(yè)中高層間流傳，只是此事最終未能成行。同年，“一汽與廣汽就整合重組展開接觸，一汽希望走出東北、拓展業(yè)務(wù)版圖”的說法一度沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但最后同樣不了了之。
一位接近一汽股份的人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，重組完成后，現(xiàn)任中國第一汽車集團(tuán)有限公司總經(jīng)理助理柳長(zhǎng)慶或?qū)⒊鋈涡鹿究偨?jīng)理。
隨著此次戰(zhàn)略合作落地推進(jìn)，廣汽將同時(shí)掌握廣汽豐田、一汽豐田兩家合資公司，南北豐田在產(chǎn)品規(guī)劃、零部件采購、營銷資源上有望實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)；渠道端也有望逐步打通，為兩套銷售服務(wù)體系漸進(jìn)協(xié)同打開空間。
協(xié)同運(yùn)營，破局合資壓力？
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2025年南北豐田合計(jì)銷量占合資乘用車銷量的比例為17.03%，市場(chǎng)份額位居合資品牌前列。
誠然，南北豐田合計(jì)銷量位居合資品牌前列，但在汽車產(chǎn)業(yè)全面向電動(dòng)化、智能化迭代的行業(yè)大勢(shì)下，傳統(tǒng)合資品牌正面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)沖擊，整體發(fā)展承壓態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。
2012年之前，合資品牌在國內(nèi)的市占率超過60%。但根據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)，今年1-8月自主品牌市占率達(dá)66.2%，合資品牌為33.8%。其中，8月自主品牌零售107.6萬輛，同比下滑18.9%，市占率卻高達(dá)69.8%；主流合資品牌零售31.3萬輛，同比下跌35.6%，市占率僅20.3%。
南北豐田作為合資品牌頭部企業(yè)，同樣深陷這一行業(yè)發(fā)展難題。
時(shí)間回溯至2022年，廣汽豐田累計(jì)生產(chǎn)新車1009265輛，同比增長(zhǎng)22.6%；累計(jì)銷售1005000輛，同比增長(zhǎng)21.4%，首次全年銷量超過100萬輛的同時(shí)，也是同期唯一進(jìn)入“百萬俱樂部”的成員。
只是在接下來的發(fā)展中，廣汽豐田的銷量出現(xiàn)了明顯下滑。直至2025年，其銷量雖小幅回暖，全年銷量超77萬輛、同比微增0.3%，但增長(zhǎng)動(dòng)能疲軟，市場(chǎng)經(jīng)營壓力十分突出。
一汽豐田的發(fā)展態(tài)勢(shì)同樣不容樂觀。2023-2025年，一汽豐田雖連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)銷量正增長(zhǎng)，但整體增速極度微弱，增長(zhǎng)乏力問題凸顯。
進(jìn)入2026年，經(jīng)營壓力全面顯現(xiàn)，上半年國內(nèi)銷量?jī)H27.37萬輛，同比大幅下滑27%，較去年同期減少超10萬輛，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回落。
業(yè)內(nèi)人士指出，在合資品牌市占率不斷下滑的趨勢(shì)下，中國汽車行業(yè)原有的“一品牌、雙合資”模式開始從擴(kuò)張利器變?yōu)殒⒚密囆突ゲ⑶乐貜?fù)建設(shè)的內(nèi)耗之源。
有接近廣汽集團(tuán)的人士表示，廣汽與一汽的此次戰(zhàn)略合作，正是廣汽集團(tuán)以投資公司股權(quán)為紐帶，主動(dòng)優(yōu)化合資布局、提升自身資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)鍵一步。
這一深度合作將有效化解南北豐田長(zhǎng)期存在的內(nèi)部損耗，有望為廣汽帶來更穩(wěn)健的投資收益和更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
時(shí)代周報(bào)記者了解到，南北豐田渠道共享已經(jīng)于2025年夏季起在低線城市試點(diǎn)，而此次廣汽和一汽戰(zhàn)略合作的落地，將使作為中方股東的廣汽，能夠更有力地推動(dòng)南北豐田在經(jīng)營層面（如供應(yīng)鏈管控、銷售渠道共享、車型制造分工）的深度協(xié)同。